美國初請失業金人數意外下降，推高國債收益率

• 2026年1月15日
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• 15:42

本周美國勞動力市場數據意外走強，推高了美國國債收益率，投資者重新評估了近期利率前景。

每週申請失業救濟金的人數遠低於預期，這進一步印證了儘管經濟其他領域出現降溫跡象，但就業市場狀況依然緊張的觀點。

• 失業救濟申請人數大幅下降，勞動力市場的強勁表現令市場感到意外，從而推高了美國國債收益率。
• 12月CPI和11月PPI顯示通貨膨脹

  指商品和服務價格上漲，導致法定貨幣購買力下降的經濟概念。

  “>通貨膨脹降溫緩慢，價格壓力依然存在。
• 強勁的就業數據和持續的通脹降低了市場對美聯儲提前降息的預期。

截至1月10日當週，首次申請失業救濟人數降至19.8萬人，遠低於此前預測的21.5萬人。 與此同時，截至1月3日當週，持續申請失業救濟人數降至188萬人，也低於經濟學家此前預期的約190萬人。 綜合數據顯示，裁員人數減少，失業人員的再就業速度加快。

債券市場反應迅速。 數據公佈後，美國國債收益率走高，交易員下調了對上半年大幅降息的預期。 強勁的勞動力市場數據表明，經濟能夠更好地消化緊縮性政策，從而減輕了美聯儲迅速放鬆貨幣政策的壓力。

美國勞工部公佈的數據顯示，就業指標持續保持強勁，這進一步加劇了通脹前景的複雜性。 由於招聘依然穩健，裁員規模有限，政策制定者可能仍會謹慎對待價格壓力，不願輕易宣布已取得勝利，市場仍需密切關注每一項新的勞動力市場動態。

通脹數據

本周公布的通脹數據顯示，物價壓力僅逐步緩解，這進一步印證了市場對強勁就業數據的謹慎反應。 消費者價格指數12 月份環比增長 0.3%，而年度總體通脹率為 2.7%。

根據美國勞工統計局的數據，剔除食品和能源價格的核心通脹率當月上漲0.2%，同比上漲2.6%，創下自2021年初以來的年度核心通脹率最低紀錄。

生產者價格也這加劇了人們對通脹可能持續居高不下的擔憂。 11月份生產者價格指數環比上漲0.2%，推動年度批發價格通脹率升至3%。

能源成本上漲是推動通脹的主要因素，表明上游價格壓力仍在逐步滲透到經濟中。 結合穩健的勞動力市場數據，消費者價格指數（CPI）和生產者價格指數（PPI）報告強化了市場對美聯儲將維持利率不變的預期，目前市場普遍認為未來幾個月內提前降息的可能性較低。