鮑威爾調查結果引發衝擊，市場拋售美國資產

• 2026年1月13日
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• 06:38

投資者之前沒有考慮到的某些因素突然變得至關重要：美國內部的機構風險。

在有關美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾的刑事調查消息傳出後，全球市場開始調整對美國資產的敞口，引發了股票、債券和美元的協調回調。

• 面對美聯儲面臨的政治壓力，市場紛紛減少對美國股票、債券和美元的投資。
• 國債收益率上升而股市下跌，這表明市場重新定價的是信心而非增長。
• 投資者紛紛轉向黃金、白銀等硬資產，以對沖機構風險。

與其說是恐慌性拋售，不如說是經過深思熟慮的。 資金從與美國政策信譽直接掛鉤的資產流出，轉而流入被認為不受政治干預的領域。

市場用腳投票

美國股市本週開盤走低，但更重要的信號是走勢的一致性。 投資者並未湧入防禦性板塊，也沒有出現板塊輪動——只是普遍降低了風險敞口。 這種價格走勢通常出現在投資者重新評估支撐市場的整體框架，而非個別公司的時候。

與此同時，美元兌主要貨幣走弱。 對於一種通常在市場承壓時期受益的貨幣而言，此次下跌與其說是巧合，不如說是一個警示信號。

債券發出不受歡迎的信號

美國國債市場加劇了這種不安情緒。 儘管股市下跌，但10年期國債收益率卻走高。 這種組合表明，投資者要求更高的回報來持有美國國債，這預示著市場重新定價的是信心，而非增長預期。

具有諷刺意味的是，債券市場的反應反而削弱了向美聯儲施壓背後的政治目標。 如果投資者開始擔憂，那麼試圖強行降低利率的做法可能會適得其反。 通貨膨脹

指商品和服務價格上漲，導致法定貨幣購買力下降的經濟概念。

為什麼美聯儲是市場的紅線

幾十年來，美聯儲的獨立性一直是支撐美國金融主導地位的支柱之一。 投資者願意接受美國資產較低的風險溢價，因為人們預期貨幣政策決策不會受到短期政治目標的影響。

特朗普總統曾多次批評鮑威爾拒絕大幅降息。 雖然口頭攻擊已司空見慣，但當言辭轉化為正式行動時，市場似乎會更加敏感。 此次調查標誌著壓力從施壓轉向了先例，投資者對此有所察覺。

硬資產成為焦點

隨著人們對紙質資產的信心減弱，資金轉向傳統的價值儲存手段。 黃金價格飆升至每盎司4600美元以上的新高，而白銀價格的漲幅更大。 這一走勢反映了投資者對沖政治和製度不確定性的經典策略。

在交易台上，這種模式通常被描述為“貶值交易”——當人們對貨幣紀律的信心開始動搖時，購買那些不受政府和中央銀行控制的資產。

來自2025年的幽靈再次出現

資深投資者很快就識破了這種套路。 類似的“拋售美國”交易曾在2025年初短暫主導市場，當時正值貿易政策衝擊和美聯儲此前受到威脅之際。 那次事件最終逆轉，但前提是緊張局勢緩和，市場信譽部分恢復。

這一次，催化劑似乎有所不同。 市場已經學會了對敵對言論置之不理。 但它們沒有預料到的是，一項可能被解讀為削弱央行自主權的具體舉措。

接下來會發生什麼？

迄今為止，市場反應井然有序，並未出現混亂。 但方向卻十分明確：當機構獨立性似乎受到威脅時，投資者會給予美國資產更高的風險溢價。

貿易往來是深化還是消退，取決於接下來的政治局勢。 但初步反應傳遞出一個明確的信息：美國市場的實力與公眾對其製度的信任密不可分——而當這種信任受到考驗時，資本就會迅速轉移。