Coinbase 和 Gemini 的前景不一，分析師們正在權衡交易所向加密貨幣以外的領域擴張的可能性。

åŽå°”è¡ —分析师对于 Coinbase（股 票代码 COIN）和 Gemini（GEMIï¼‰èƒ½å¦è¿ …速将现货加密货币交易以外的扩张转化为稳定的增长 存在分歧。

å¨å»‰Â·å¸ƒèŽ±å°”å‘¨ä¸€å‘è¡ ¨çš„一份报告重申了对 Coinbase çš„â€œè·‘èµ¢å¤§ç›˜â€è¯„çº§ï¼Œä»–è®¤ä¸ºï¼Œè¿ ‘æœŸåŠ å¯†è´§å¸å¸‚åœºçš„ç–²è½¯æŽ©ç›–äº†è¯¥å…¬å¸è¿ ›å†›è‚¡ ç¥¨ã€è¡ ç”Ÿå“ã€é¢„æµ‹å¸‚åœºå’Œæ”¯ä»˜åŸºç¡ €è®¾æ–½é¢†åŸŸçš„é•¿ 期上涨潜力。

è¯¥å…¬å¸è¡ ¨ç¤ºï¼ŒæŠ•èµ„者仍然低估 Coinbase çš„ä»·å€¼ï¼Œå› ä¸ºä»–ä»¬ä»…ä»…å°†å…¶è§†ä¸ºä¸€ä¸ªé›¶å”®äº¤æ˜“åœºæ‰€ï¼Œè€Œä¸æ˜¯åŠ å¯†è´§å¸é‡‘èžåŸºç¡ €è®¾æ–½çš„æ ¸å¿ ƒç»„成部分。

此次 推出与 Coinbase 长 期以来构建更……的愿 景相符。综合金融平台涵盖全天候股 ç¥¨äº¤æ˜“ã€é¢„æµ‹å¸‚åœºã€åŠ å¯†è´§å¸æœŸè´§ã€åŽ»ä¸­å¿ ƒåŒ–交易所接入以及白标稳定币。分析师 AndreW Jeffrey 和 Adib Choudhury 指出，尽管 çŸ­æœŸçŽ°è´§äº¤æ˜“é‡æœ‰æ‰€æ”¾ç¼“ï¼Œä½†è¡ ç”Ÿå“å’Œéžäº¤æ˜“收入从长 è¿ œæ¥çœ‹å¯èƒ½æˆä¸ºæ›´æŒä¹…的增长 动力。

包括Gemini在内的其他交易所也在寻求收入来源多元化。上个月，GeminiæŽ¨å‡ºäº†ä¸€é¡ ¹â€¦â€¦é¢„测市场瑞穗证券10月份的研究发现，其不断增长 的消费卡 业务 创造了“飞轮效应“将大约一半的持卡 人带到交易所。”

本周威廉·布莱尔的报告也对 Gemini 的加密支付竞争对手 Circle 和更广 泛的稳定币市场持建设性态度，认为 USDC çš„å•†ä¸šåŒ–æ˜¯æ—¶æœºé—®é¢˜ï¼Œè€Œä¸æ˜¯å¯è¡ Œæ€§é—®é¢˜ï¼Œå°¤å…¶æ˜¯åœ¨æ”¯ä»˜å’Œä¼ä¸šç»“算用例不断扩大的情况下。

é«˜ç››å›žå£°æœ¬å‘¨ï¼Œè¯¥é“¶è¡ Œä»Žæ›´é•¿ 期的角度出发，将 Coinbase 的评级上调至“买入”，同时警告称，竞争和利率敏感性可能会在 2026 年继续对 Coinbase çš„åˆ©æ¶¦çŽ‡æž„æˆåŽ‹åŠ›ã€‚è¯¥é“¶è¡ Œè¡ ¨ç¤ºï¼ŒCoinbase 不断增长 çš„éžäº¤æ˜“æ”¶å…¥å’ŒåŸºç¡ €è®¾æ–½æ”¶å…¥åœ¨ä¸€å®šç¨‹åº¦ä¸Šå¯ä»¥æŠµå¾¡ 加密货币市场的波动，尽管 æ‰§è¡ Œä»ç„¶æ˜¯ä¸€ä¸ªä¸»è¦é£Žé™©ã€‚

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然而，瑞穗证券对加密货币交易所的整体看法则更为复杂。

è¯¥å…¬å¸åœ¨å¦ä¸€é¡ ¹é’ˆå¯¹é›¶å”®å’Œæœºæž„æŠ•èµ„è€…çš„è¡ Œä¸šè°ƒæŸ¥ä¸­å‘çŽ°ï¼Œè¿ ™ä¸¤ä¸ªç¾¤ä½“都更看好 2026 年的金融科技股 票而不是加密货币，对于 Coinbase 和 Gemini ç­‰åŠ å¯†è´§å¸åŽŸç”Ÿäº¤æ˜“æ‰€çš„çœ‹æ³•åˆ™æˆªç„¶ä¸åŒï¼Œæœ‰äººè®¤ä¸ºå®ƒä»¬è¡ ¨çŽ°æœ€ä½³ï¼Œæœ‰äººåˆ™è®¤ä¸ºå®ƒä»¬è¡ ¨çŽ°æœ€å·®ã€‚

ç‘žç©—é“¶è¡ Œç»´æŒå¯¹ Coinbase 的中性评级，理由是 Coinbase 与比特币价格高度相关，并且持续依赖零售交易费用，尽管 它也承 认 Coinbase 存在波动性、成本控制和与 USDC 挂钩的利息收入带来的上涨空间。

ç›¸æ¯”ä¹‹ä¸‹ï¼Œè¯¥å…¬å¸ä¿ ç•™äº†ä¼˜äºŽå¸‚场评级报告指出，Gemini 具有用户增长 、国际扩张潜力以及一体化交易应用程序等优势 ，同时也指出了市场波动性和监管 风险。