美聯儲12月注入400億美元，全球流動性達到歷史新高
此次干預的規模重新引發了關於短期融資市場隱性壓力的辯論，以及全球流動性上升最終對包括比特幣在內的風險資產意味著什麼。
.divm, .divd {display: none;}@media screen and (max-Width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}美聯儲12月流動性激增表明，創紀錄的全球流動性之下正面臨越來越大的壓力
根據 BARchart 的數據，12 月 30 日的行動規模僅次於疫情期間的緊急措施。
財經評論員安德魯·洛克納斯也表達了同樣的擔憂。 注意到如此大規模的注資僅僅表面上表明“一切安好”。 在另一篇文章中，洛克諾斯將這種情況比作銀行承諾提供它們無法完全掌控的資產。
他論點機構現在需要現金來彌補與大宗商品和抵押品錯配相關的債務。
美聯儲的隔夜回購機制允許符合條件的交易對手以固定利率將國債兌換成現金。 這使得美聯儲能夠控制短期利率。
雖然美聯儲經常使用存儲庫在季度末和年末之際，12 月份 403.2 億美元的總額尤為突出。 Bluekurtic Market Insights 將這一活動描述為持續的“流動性支撐”，並強調整個 12 月的需求都保持在高位。
普遍認為，此次[激增]反映的是年底資產負債表的壓力，而非徹底的危機。 銀行在報告期面臨更嚴格的監管要求，這通常會降低它們在私人回購市場上的放貸意願。
.divm, .divd {display: none;}@media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}當這種情況發生時，機構會求助於美聯儲作為後盾。 然而，持續依賴央行工具通常被解讀為交易對手方存在潛在緊張或風險規避的跡象。
除了回購操作之外，市場關注的焦點已轉向聯邦公開市場委員會（FOMC）的最新會議紀要。 Markets & Mayhem 的分析師強調了他們認為最重要的信息：美聯儲所謂的“非量化寬鬆”（not QE）儲備管理計劃可能涉及在未來 12 個月內購買高達 2200 億美元的國債，以確保銀行體系擁有充足的儲備金。
政策制定者強調，這些購買行為嚴格是為了控制利率和流動性，而不是為了發出貨幣寬鬆的信號。
.divm, .divd {display: none;}@media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}高利率持續更長時間與創紀錄的全球流動性相衝突，比特幣價格停滯不前
這聯邦公開市場委員會會議紀要還顯示，其政策前景謹慎。 大多數與會者認為，只有在通脹如預期持續下降的情況下，進一步降息才是合適的。 一些與會者警告說，過早降息可能會加劇高通脹或損害美聯儲的信譽。
因此，市場將下一次降息的預期至少推遲到 2026 年 3 月，即使流動性擴張，也強化了“高利率持續更長時間”的說法。
與此同時，全球流動性創下歷史新高。 ALPHA Extract 提供的數據顯示，全球流動性增加了約 4900 億美元。 支撐位來自：
- 改善抵押品條件，
- 類似於隱性量化寬鬆的財政資金流動，以及
- 主要經濟體之間的協調住宿安排。
中國通常在年初流動性有所增加，而西方國家圍繞銀行國庫資金持有量的監管變化預計也將緩解流動性限制。
加密貨幣領域的評論員們由此得出結論，認為“全球流動性正在垂直增長”，比特幣最終也會隨之增長。 從歷史角度來看，全球流動性擴張與風險資產的強勁表現同時發生。 包括加密貨幣。
然而，迄今為止，市場反應較為平淡。 比特幣繼續在85,000美元至90,000美元左右的狹窄區間內交易，成交量清淡，波動性也較為溫和。
這種脫節可能反映了當前週期的複雜性，即充裕的流動性與緊縮的政策利率、監管的不確定性以及在經歷了動蕩的一年後持續的謹慎情緒相衝突。
12月的流動性激增會成為一個轉折點嗎？ 美聯儲正在悄然增加對金融體系的支持，儘管它堅稱這並非寬鬆政策。 然而，流動性動能的方向或許比其標籤本身更為重要。
