XRP供應衝擊即將到來？ 專家揭示真相

新一輪“XRP供應衝擊”敘述最近，一些大型賬戶在 X 平台上流傳著一張 Glassnode 交易所餘額圖表，聲稱 ETF 正在迅速消耗流動性供應。 然而，一位 XRP Ledger dUNL 驗證者斷然駁斥了這一說法，稱相關數據和市場結構並不支持真正的配置擠壓。

其中一條被廣泛轉發的帖子來自@unknoWDLT，他寫道12月27日：“XRP ETF正在吸收供應速度很快。目前交易所僅剩約 15 億枚 XRP，幾週內就被吸收了約 7.5 億枚，預計到 2026 年初將出現供應衝擊。”該賬戶將這一論點與“清晰法案”聯繫起來，認為該法案將“強制價格發現”，並將 2026 年定為 XRP 從投機轉向“全球流動性基礎設施”的關鍵時刻。

XRP真的會面臨供應衝擊嗎？

VET (@Vet_X0)，XRP Ledger dUNL 驗證器，回應12 月 28 日，有人發布了一張截圖，顯示交易所餘額接近 160 億 XRP，而不是 15 億，並將供應衝擊的說法描述為對動態市場的靜態誤讀。

Vet 寫道：“交易所不存在 XRP 供應衝擊。1）持有者在交易所擁有近 160 億枚 XRP，數量充足，任何人都能輕鬆獲得。2）如果價格上漲或下跌，任何在交易所沒有 XRP 的人都可以在 3-4 秒內將自己的 XRP 發送給他人。”

Vet 的更廣泛觀點是，外匯餘額和訂單簿流動性並非固定不變，它們會隨著價格和激勵機制的波動而迅速變化。 在他看來，這使得“供給衝擊”的程度遠高於僅僅顯示余額呈下降趨勢的圖表。

“因此，掛牌出售的 XRP 價格也是動態的。它富有彈性，可以在幾秒鐘內來回波動，”他寫道。 “有時 1000 萬美元的買盤就能推高價格，有時 1 億美元的買盤也無法阻止價格下跌。市場太過動態，無法用靜態數據來預測其走勢。”

隨後，討論轉向了對錢包標籤和實際金額的可信度。 知名評論員扎克·雷克托（@ZachRector7）質疑某些條目看起來“不對勁”，並舉例說明：“埃弗諾斯只有 8600 萬個 XRP？” Vet 回應說，公佈的名單應該被視為保守的，而不是詳盡的。

Vet 寫道：“我完全有信心這些數字是交易所實際交易量的下限。這意味著，這些數字充其量也只是最低值，還有更多我們尚未發現的交易所賬戶。我的意思是，就拿 upbit 來說，我們只看看他們眾多 XRP 賬戶中的 4 個，就有 20 億 XRP。這僅僅是 Upbit 的一部分，還沒算上其他交易所呢。”

另一些​​人則認為，即使資金餘額很大，由於託管結構、資金託管週期和機構資金積累等因素，有效流通資金仍可能收緊。 Dman Trader (@dMANTRAder) 指出：每月託管機制並聲稱 ETF 持倉存放在專用的 XRPL 錢包中，稱其“在短短幾個月內就鎖定了總供應量的 1%”，同時還認為為客戶預留的 CEX 和 OTC 庫存難以衡量。

Vet 承認存在物流方面的問題——“Ripple 在 XRP 報告中指出，他們為 ETF 提供供應轉移便利”——但他堅持認為，真正的供應衝擊意味著立即出現配置失衡，而不僅僅是穩定的積累。

Vet 寫道：“供應衝擊意味著市場分配失衡，但事實並非如此。當然，如果明天有人說他現在就要 300 億枚 XRP，那確實會出現供應衝擊。但撇開這個人不談，RIPple 擁有 160 億枚 XRP，而且熱門賬戶中還有更多，所以我們完全可以說，XRP 的供應量足以讓每個人都能獲得。”

目前來看，這條線索清晰地劃分了一條斷層線：有影響力人士推動的餘額圖表描繪了稀缺性，而基礎設施方面則認為 XRP 流動性具有彈性，可以快速調動，如果沒有異常龐大、緊急的競價，不太可能出現“衝擊”。

截至發稿時，XRP 的交易價格為 1.8982 美元。