山寨幣在2025年的困境——新代幣發行價格低於TGE價格，但……
熊市階段通常是指資本外逃盛行、資產價格走低的時期。 今年山寨幣市場就明顯體現了這種模式。
雖然按市值計算，整個山寨幣行業的平均跌幅約為 28%，但數據顯示，2025 年推出的代幣面臨的損失更為嚴重。 現有的山寨幣也未能倖免，拋售壓力波及所有類型。
隨著這一年接近尾聲，關鍵問題仍然是——2026 年對於山寨幣來說會是更好的一年嗎？
新出現的山寨幣受到的衝擊比大多數加密貨幣都要大……
市場環境對新推出的山寨幣不利，許多山寨幣的價格遠低於其發行價，更具體地說，低於其代幣生成事件（TGE）的價格。
山寨幣指的是除比特幣和穩定幣之外的所有加密貨幣。 根據 TradingView 的數據，截至撰寫本文時，這些資產的總市值約為 1.77 萬億美元。
來源：memento
Memento ReseARch 的一份報告顯示，符合此標準的山寨幣中，84.73% 的交易價格低於其發行價。 相反，只有 15.30% 的山寨幣交易價格高於其發行價，這為在發行初期入場的交易者保留了一定的盈利空間。
更廣泛地說，數據顯示，在2025年全年，投資新推出的山寨幣基本上是無利可圖的。 鑑於熊市持續，這一趨勢可能會延續到2026年。
更廣泛的另類加密貨幣市場是否倖免於難？
新推出的山寨幣受到的衝擊最大，但更廣泛的資產市場也遭受了重大損失，導致大多數投資者蒙受損失。
事實上，大多數代幣現在都已進入所謂的“墓地區”。 從技術上講，這意味著大約 60% 的代幣價格下跌了 70% 到 99%。
來源：Memento
這種疲軟態勢甚至蔓延到了市值排名前100的加密貨幣。 其中，88種山寨幣在過去三個月裡未能實現任何盈利。 只有11種山寨幣在此期間的價格高於三個月來的低點。
截至發稿時，這 11 項盈利資產的平均收益率約為 324%。 皮平 [PIPPIN]該板塊漲幅最高，達 2354%，而天空 [SKY]表現最差，漲幅僅略高於 2%。
敘事仍然是主要驅動力
儘管山寨幣持續出現資金外流，但投資者仍然會根據主流觀點進行有選擇性的資產配置。
在此背景下，“敘事”指的是那些吸引資本的市場細分領域，因為投資者預期它們會跑贏大盤。
來源：Artemis
過去七天，最熱門的話題包括隱私、社交代幣和質押服務。 這些類別的加權平均漲幅分別為 11.1%、10.2% 和 7.1%。
這種模式可能會持續到 2026 年。 尤其是在市場環境不明朗的情況下，投資者仍然保持謹慎，並繼續青睞那些以敘事為導向、具有相對較強回報潛力的資產。
最後想說的話
- 由於市場情緒依然極度悲觀，新推出的山寨幣價格大幅下跌，遠低於其代幣生成活動 (TGE) 的價格。
- 2025年，整個山寨幣市場大幅下滑。
