機構巨頭AI投資市場預測兩極分化泡沫為時尚早？

作者：HaoTIAn；來源：X，@tmel0211

摩根士丹利給出了一個驚人的數字：AI基礎設施資本支出預計3萬億美元，目前部署不足20%。

什麼概念？ 亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、甲骨文這些超大規模雲廠商，現在瘋狂砸錢建數據中心、買GPU、鋪電力設施，但這才剛開始。

但這種AI大規模採用帶來的實際效益，摩根大通卻給了個冷靜的判斷，認為短期僅能提振一部分企業利潤，幫助巨頭優化下盈利面的故事，真正要達到AI生產力質變的大收益，還需要很多年。

其實就說了一個點，2026年還會是AI瘋狂燒錢的一年，但也還只是投入期，遠沒有到豐收時刻；

貝萊德提出了一個概念叫“Micro is Macro”，認為少數公司的AI投資已經具備宏觀影響力。

從數據看，2025年YTD，美股市場等權重S&P 500僅了漲3%，但頭部科技公司市值加權版本卻漲了11%，這8%的差距可能就是AI集中度紅利帶來的。

針對此，摩根士丹利最激進，直接給S&P 500定了7800點目標，相比現在還有14%的漲幅，理由就是科技七巨頭的盈利能力會持續強化。

但摩根大通卻認為，隨著美元走弱，AI紅利會外溢到全球供應鏈，因此給新興市場10.9%的年化預期回報，比美國大盤股6.7%還高。 高盛也站隊外溢這一邊，給新興市場同樣10.9%的預期，認為歐洲7.1%、日本8.2%都有機會。

簡單來說，這是兩種完全不同的賭注：貝萊德和摩根士丹利賭AI紅利會被美國科技巨頭持續壟斷，而摩根大通和高盛賭AI是全球性的基礎設施升級，紅利會向全球化非美市場擴散。