英國“無收益無損失”的DeFi稅收改革：加密貨幣投資者和初創企業的變革之舉

英國提出的針對去中心化金融（DeFi）交易的“無收益無損失”（NGNL）稅收改革方案，標誌著監管格局的重大轉變，為加密貨幣稅收與經濟現實的接軌提供了藍圖。 該改革將資本利得稅的繳納推遲到真正的經濟處置發生時——例如出售或交換代幣——從而減輕了行政負擔，並促進了DeFi領域的創新。 對於投資者和初創企業而言，這項政策創造了豐富的戰略機遇，尤其是在那些已經開始適應新框架的英國平台和生態系統中。

與經濟實質相符的稅收制度

NGNL模型，

根據英國稅務海關總署 (HMRC) 的規定它將藉貸、流動性提供和自動做市商 (AMM) 交互等 DeFi 活動視為免稅活動，直到用戶實現收益或損失為止。 這種方法類似於傳統的金融工具，例如回購協議，其中 資產借貸不會立即引發稅務事件。 例如， 將代幣存入 艾維 或 Uniswap 等流動性池平台將不再被歸類為資本利得處置，從而簡化用戶的合規流程。 Aave 的創始人 Stani Kulechov 表示： 稱之為“重大勝利”強調該改革體現了鏈上交互的經濟實質。

這一轉變涉及

長期以來，人們對英國之前的稅收規則一直持批評態度。它將每個令牌都視為令牌 移動作為一項應稅事件，這會給DeFi參與者帶來過高的合規成本。 NGNL框架通過將納稅義務與實際經濟成果掛鉤，降低了複雜性，並鼓勵更多人參與DeFi協議。

投資者的戰略機遇

對於投資者而言，NGNL改革開闢了新的途徑，使他們能夠參與英國的defi平台，而無需擔心意外的稅務責任。 例如，

Aave還有幣安 積極參與英國稅務海關總署磋商的機構投資者們將能從這種透明度中獲益匪淺。 他們現在可以充滿信心地將資金配置到流動性池或質押機制中，因為他們知道只有在處置資產時才會產生納稅義務。

此外，這項改革與英國政府支持創新的更廣泛舉措相一致。 40億英鎊的產業戰略增長資本基金，

2025年宣布該平台瞄準金融科技和人工智能等高增長領域，為去中心化金融（DeFi）初創公司提供額外流動性。 結合NGNL模式，這為投資者提供了雙重激勵，促使他們支持那些利用DeFi在自動化做市和代幣化資產管理等領域潛力的英國項目。

初創企業與創新生態系統：增長的新時代

總部位於英國的defi初創公司擁有得天獨厚的優勢，能夠充分利用NGNL框架。 這項改革降低了代幣化資產管理相關的稅收摩擦，使初創公司能夠嘗試開發新型金融產品。 例如，專注於綠色金融或人工智能驅動的DeFi解決方案的平台現在可以更靈活地運營，因為

稅負將遞延至用戶實現收益時才需承擔。.

英國創新署的戰略交付計劃（2022-2025 年）

進一步放大了這種潛力通過優先發展數字創新生態系統，採用NGNL模式的初創企業可以獲得政府撥款和稅收優惠，例如種子企業投資計劃（SEIS）和專利盒制度。 提供關鍵支持對於早期創業公司而言，監管的清晰度和財政激勵措施之間的這種協同作用，使英國成為全球去中心化金融（DeFi）創新中心。

挑戰與未來之路

儘管《國家語言、國家法律和法律規範》（NGNL）改革是一項重大進步，但仍存在挑戰。 英國必須確保新規得到一致實施。

避免混淆這種情況的出現是因為相互矛盾的信號表明改革可能會被放棄。 此外， 投資者必須保持警惕。關於即將出台的加密資產報告框架 (CARF) 下不斷變化的報告要求，該框架將擴大英國稅務海關總署 (HMRC) 對加密交易的監管。

儘管面臨這些挑戰，英國在去中心化金融（DeFi）稅收方面採取的積極主動的態度為其他司法管轄區樹立了先例。 通過營造兼顧創新與問責的監管環境，英國在吸引全球人才和資本方面佔據了有利地位。

結論：投資者和初創企業雙贏

NGNL稅改不僅僅是一項監管調整，它更是推動英國DeFi生態系統戰略投資的催化劑。 對於投資者而言，它降低了稅務複雜性，並為Aave等平台和基於AMM的協議等高增長機遇敞開了大門。 對於初創企業而言，它為代幣化金融領域的創新提供了穩定的基礎，並得到了政府資金和稅收優惠的支持。 隨著英國不斷完善其DeFi框架，一個經濟現實與監管清晰度相融合的金融創新新時代已經拉開帷幕。