經濟學家對人工智能炒作發出警告，稱英偉達的樂觀情緒脫離現實

• 2025年11月4日
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• 03:57

經濟學家史蒂夫·漢克認為，圍繞人工智能的興奮情緒可能已經過頭了。 他警告說，當前的繁榮與以往市場泡沫的狂熱高峰如出一轍。

儘管投資者仍然將人工智能視為下一場偉大的工業革命，但漢克認為實際情況並非如此。 他在X雜誌上撰文指出：“目前流傳的營收預測與經濟現實脫節”，並警告說，過高的預期最終可能會導致普及速度放緩和盈利能力下降等問題。

英偉達CEO黃仁勳很可能是在吹牛。

人工智能泡沫依然盛行。 人工智能公司給出的營收預測簡直是天方夜譚——一個可能永遠無法實現的夢想。 PIc.twitter.com/3o3pFASIVB

— Steve Hanke (@steve_hanke)2025年11月2日

英偉達首席執行官描繪了一幅截然不同的圖景

就在幾天前，英偉達首席執行官黃仁勳發表了迄今為止最樂觀的演講之一。 10月28日，黃仁勳在華盛頓的一次活動上發表講話，駁斥了將當今人工智能熱潮與過去過度投機相提並論的說法。

他稱之為結構性轉型而非泡沫——全球範圍內從通用計算向加速計算的過渡。 他聲稱該行業仍處於起步階段，全球企業“樂於為”人工智能服務付費，因為這項技術如今能夠創造真正的經濟價值。

經濟懷疑論遇上科技信仰

漢克認為，這種樂觀情緒恰恰是泡沫的根源。 他指出，市場目前對人工智能的痴迷更多是炒作而非可持續盈利。 “我們以前就見過這種套路，”他暗示道——這顯然是在影射互聯網泡沫和清潔能源熱潮，當時投資者在利潤到來之前就盲目追逐無限增長的願景。

他的言論再次引發經濟學家和交易員之間關於人工智能的財務前景是否被過早定價的爭論。 一些人也認同他的擔憂，指出人工智能公司雖然具有變革性，但仍然是資本密集型企業，並且依賴於少數大型客戶——尤其是英偉達的情況。

英偉達的統治地位可能是一把雙刃劍

英偉達之所以能迅速崛起成為全球市值最高的公司，得益於其人工智能芯片的持續旺盛的需求，這些芯片主導著數據中心和雲平台。 但這種主導地位也帶來了集中風險。 該公司的收入嚴重依賴少數超大規模客戶，一旦人工智能支出放緩或預期落空，它就很容易受到衝擊。

市場分析師警告稱，這種依賴性可能會加劇揮發性

該術語指的是加密貨幣價格在特定時間段內偏離其平均值的程度。

人工智能敘事中日益擴大的分歧

黃仁勳的自信與漢克的懷疑之間的此消彼長，反映了科技領袖與傳統經濟學家之間更廣泛的分歧。 一方面，人工智能代表著能夠重塑行業的劃時代突破；另一方面，它又一次證明了金融市場的發展速度遠超實體經濟的實際能力。

投資者在權衡這兩種極端情況時，問題仍然是：人工智能是否真的能夠實現其萬億美元的承諾，還是會成為創新速度超過盈利能力的又一個警示故事。