全球央行準備迎接繁忙的一周，英國央行或將暫停寬鬆週期

• 2025年11月2日
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• 10:00

全球市場正進入關鍵的政策週，本週歐洲、北美和亞洲的利率決策將成為主導。

關注的焦點是英格蘭銀行（BOE），它廣受關注。週四，英國打破了長達一年的季度降息節奏，將藉貸成本維持在 4% 不變。

這一決定是在英國面臨困境之際做出的。 通貨膨脹

指商品和服務價格上漲，導致法定貨幣購買力下降的經濟概念。

英國央行在預算案公佈前著眼於穩定。

預期中的利率維持不變將標誌著始於2024年8月的持續寬鬆週期的結束。 儘管美聯儲本週再次下調了政策利率，但美聯儲理事安德魯·貝利警告稱，英國央行的任何進一步行動都將取決於通脹數據以及財政大臣雷切爾·里夫斯將於11月26日公佈的預算案的基調。

投資者已將12月降息的可能性預估在60%左右，他們押注工資增長放緩和產出疲軟將促使政策制定者在年底前放鬆貨幣政策。 但由於總體通脹率仍接近4%，大多數分析師認為短暫的暫停是審慎之舉。

彭博經濟分析師丹·漢森和安娜·安德拉德指出，“利率目前接近中性”，英國央行可能會等到“通脹出現明顯下降趨勢”後再決定是否進一步降息——可能在明年2月或4月。

各大洲的中央銀行政策存在分歧

在英國央行權衡各種選擇之際，其他主要央行也在應對不同的經濟信號。 澳大利亞儲備銀行預計將於週二維持利率在3.6%不變，官員們正在討論該國勞動力市場放緩是否足以構成進一步寬鬆的理由。 在亞洲，馬來西亞、印尼和韓國的政策制定者預計也將維持利率不變，而中國即將公佈的通脹數據可能證實通縮壓力持續存在。

在歐洲，瑞典央行、挪威央行和捷克國家銀行在經歷了數月的激進降息後，均準備維持利率不變。 瑞典的關鍵利率仍維持在1.75%，而挪威和捷克共和國的利率可能維持在4%。 儘管整個地區的通脹有所緩解，但政策制定者對宣布成功仍持謹慎態度。

美洲前景喜憂參半

在大西洋彼岸，美聯儲在今年多次寬鬆政策後釋放出耐心信號。 主席杰羅姆·鮑威爾的最新表態降低了市場對12月再次降息的預期，強調未來的政策走向取決於就業和通脹數據——而這兩項數據目前都受到美國政府持續停擺的影響。

在加拿大，所有人的目光都聚焦在總理馬克·卡尼將於週二公佈的首份聯邦預算案上。 該預算案旨在增加基礎設施投資，同時削減運營成本。 預計該方案將包含促進經濟增長的稅收改革措施，以及一項針對受美國簽證限制影響而失業的技術工人的新移民計劃。

與此同時，在拉丁美洲，墨西哥央行預計將再次降息25個基點，將基準利率降至7.25%，原因是通脹降溫和經濟增長停滯。 相比之下，巴西央行預計將維持利率在15%不變，按兵不動直至2026年初。 阿根廷即將公佈的經濟數據——涵蓋稅收和工業產出——將考驗投資者對總統哈維爾·米萊領導的政黨贏得中期選舉後推行的市場改革的信心。

亞洲工廠脈搏與貿易緊張局勢

從中國到印度再到日本，本周公布的工廠產出數據將衡量全球貿易緊張局勢和美國新關稅對亞洲工業基礎的影響程度。 經濟學家預計中國和韓國的產出數據將疲軟，而印度和台灣地區則可能略有回升。 印尼和泰國等東盟經濟體也將公佈製造業採購經理人指數（PMI），這些數據或將反映出，儘管華盛頓達成了新的貿易協議，但出口需求依然脆弱。

在日本，一系列密集的報告——涵蓋工資增長到家庭支出等各個方面——將幫助日本央行評估工資上漲是否最終推動了經濟的持續增長。 通貨膨脹

指商品和服務價格上漲，導致法定貨幣購買力下降的經濟概念。

歐洲的零散復甦

在歐元區，德國製造業依然是薄弱環節。 即將公佈的工廠訂單和出口數據可能顯示，儘管法國和西班牙經濟呈現穩健增長，但德國製造業仍將持續停滯。 意大利經濟再次陷入停滯，凸顯了歐元區經濟復甦的不平衡性。

其他國家方面，瑞士的通脹報告預計將證實，在經歷了三個月接近零增長之後，物價將出現小幅回升；而土耳其則繼續面臨超過 30% 的通脹問題。

全球停頓，為下一輪轉變做好準備

本週的會議總體上凸顯了同一個主題：從倫敦到聖保羅，各國央行都在喘息。 在過去一年持續降息以緩衝脆弱的經濟復甦之後，決策者們現在正努力在疲軟的經濟增長、持續的通脹和政治不確定性之間尋求平衡。

接下來的幾週——受英國央行的決定、里夫斯的英國預算以及亞洲最新的通脹數據的影響——可能會為2026年全球貨幣政策定下基調。