Coinbase COIN收益報告：有哪些值得期待？ Circle能否拯救COIN？

Coinbase 並非普通的加密貨幣交易所。 即便在如今大多數被視為以太坊殺手的項目還處於概念階段時，Coinbase 的加速器就已幫助交易者和投資者在 1000X 等項目上投入巨資。 到 2025 年，Coinbase 將不再僅僅是一個交易所，而是一個蓬勃發展的生態系統，為行業核心基礎設施提供支撐。

Coinbase 對合規性的過度重視或許使其市場排名下滑，從而讓幣安脫穎而出。 即便如此，Coinbase 仍然是加密貨幣領域的巨頭。 截至 10 月 25 日晚，Coinbase 的 24 小時交易量超過 24 億美元，約為幣安和 Gate 同期交易量的十分之一。

（來源：守宮）

雖然交易量是大多數分析師使用的指標，但他們應該警惕虛假交易和其他操縱手段，這些手段被用來人為地抬高美國和歐盟以外交易所的交易活躍度。 Coinbase 積極配合監管的立場有助於其免受虛假交易的影響，而虛假交易正是導緻美國證券交易委員會多年來未能批准現貨比特幣和以太坊 ETF 的原因之一。

Coinbase 2025 年第三季度財報：有哪些值得期待？

Coinbase 也已上市，其股票代碼 COIN 目前在納斯達克交易，市值超過 910 億美元。

繼 GOOGL、Meta 和微軟昨天（10 月 28 日）發布 2025 年第三季度財報後，投資界迫切想知道 Coinbase 明天（10 月 30 日）的業績是否會超出分析師的預期。

總體而言，分析師持謹慎樂觀態度，但仍預計2025年第二季度業績低迷後，公司將出現強勁的同比增長。 市場普遍預期營收將增長至17.6億美元以上，同比增長44%。 同時，淨利潤有望飆升至4億美元以上，同比增長150%。

驅動因素可能包括加密貨幣價格上漲，這也會影響交易收入，這些收入來自訂閱和機構服務，包括質押和託管。 投資者也應該手錶每月交易用戶數 (MTU) 可能增長到 850 萬以上，以及來自 USDC 發行方 Circle 的收入。

2025年第二季度會發生什麼？ Coinbase的收入是否嚴重依賴Circle？

2025年第二季度，Coinbase的平均交易用戶數（MTU）比預期低了10%。 因此，2025年第三季度的擴張可能預示著零售交易活動的複蘇。 與此同時，正如一位分析師指出的那樣，Coinbase的大部分收入來自Circle。 這並非好兆頭。

分析師指出，Coinbase 15 億美元的收入中很大一部分來自其戰略投資。

儘管 Coinbase 的“投資”在 2025 年第二季度的收益報告中完全被隱藏，但據透露，Coinbase 只對 Circle 進行了一筆投資，該投資於 2025 年第二季度到期。

他還補充說，如果扣除 Circle 的總收入（14.7 億美元，在交易所出售之前仍是賬面收益），Coinbase 的收入將大幅下降，使其營業收入僅為 3000 萬美元。

值得注意的是，Circle 於 2025 年 6 月上市，IPO 後股價飆升，有效地推高了 Coinbase 持有的 USDC 發行商的少數股權價值。