華爾街為降息做好準備——但真正的衝擊可能隨後而來

• 2025年10月26日
• |
• 22:11

美國債券市場正進入關鍵的一周，交易員普遍相信美聯儲將再次降息。

不太確定但對投資者來說更為重要的是接下來會發生什麼。

美聯儲為期兩天的政策會議將於週三結束，市場預期利率將穩定在25個基點左右。 這將是美聯儲自今年早些時候開始放鬆政策以來的第二次降息，延續了此前已推高美國國債價格、收緊各期限收益率的周期。

對剪裁充滿信心，對未來充滿好奇

經過數週的猜測，市場已將降息視為必然。 真正的懸念在於美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾的講話基調，以及官員們是否會暗示暫停降息，或暗示年底前可能進一步放鬆政策。

短期美國國債收益率已反映出這一走勢。 兩年期美國國債收益率連續數周保持在3.5%以下，反映出投資者確信美聯儲將維持寬鬆立場。 10年期美國國債收益率徘徊在4%左右，表明長期來看，通貨膨脹

這是一個經濟概念，指商品和服務價格上漲，導致法定貨幣購買力下降。

黑暗中的會面

這一決定的獨特之處在於其周圍的數據真空。 由於近期聯邦政府關門導致關鍵經濟報告發布中斷，政策制定者被迫依賴其他指標、內部調查和軼事證據來評估經濟健康狀況。

摩根士丹利投資管理公司廣泛市場固定收益主管維沙爾·坎杜賈表示：“數據封鎖加劇了形勢的複雜性。他們不僅需要解釋利率決定，還需要解釋在沒有正常經濟信息流的情況下，他們是如何運作的。”

挑戰在於取得平衡：通脹率依然頑固地高於2%的目標，但招聘勢頭和商業信心似乎正在降溫。 在沒有確切數據的情況下，官員們將不得不嚴重依賴前瞻性調查——這種動態可能使得溝通與利率決策本身同等重要。

債券市場的利害關係

對投資者而言，關鍵的看點並非降息幅度，而是鮑威爾講話的基調。 充滿信心且利好經濟增長的前景，或將延續數週以來持續的美國國債漲勢。 但如果政策制定者對通脹表現擔憂或強調謹慎，隨著市場降低對進一步刺激措施的預期，收益率可能再次上升。

如今，美聯儲的信譽不僅取決於其所做的事情，還取決於它能否令人信服地引導投資者度過經濟低迷的時期。 正如一位策略師所說，這次會議或許不會改寫政策，但它將重新定義美聯儲下一步行動的敘事。