關稅壁壘導致瑞士黃金精煉廠對美國擴張可行性存疑
據多方報導，瑞士已提議對美國黃金精煉行業進行戰略投資，這是其持續努力減輕唐納德·特朗普總統對瑞士黃金進口徵收39%關稅影響的一部分。 該計劃包括將低利潤的精煉業務遷至美國，旨在解決貿易失衡問題，並減輕對發達國家徵收最高關稅帶來的經濟影響。 瑞士政府稱該倡議是涵蓋能源、農業和金融服務領域一系列更廣泛優惠政策的一部分，而行業利益相關者對該提案的經濟可行性反應不一。
2025年8月宣布的39%關稅，是由於2025年初瑞士對美黃金出口激增所致，這占同期瑞士對美貿易順差的三分之二以上。 這種不平衡引起了美國貿易官員的批評，他們擔心瑞士在黃金精煉領域的主導地位及其在全球黃金市場的歷史地位。 瑞士精煉廠每年加工全球約70%的黃金，目前正尋求將一些業務轉移，例如將倫敦的400盎司金條重鑄成紐約青睞的1公斤金條。 此舉旨在與美國市場需求保持一致，同時減少關稅實施前由套利驅動的扭曲。
然而，行業代表對這種轉變的盈利能力表示擔憂。 瑞士貴金屬生產商和貿易商協會主席克里斯托夫·維爾德指出，儘管金價超過每盎司3800美元，但利潤率卻很低——通常每塊金條只有幾美元——因此在美國開展精煉業務需要政府補貼才能維持下去。 大型精煉商瓦爾坎比公司的西蒙娜·諾布洛赫質疑美國擴張的商業可行性，理由是市場飽和且利潤率低。 與此同時，包括瓦爾坎比在內的一些瑞士精煉商目前沒有在美國建立設施的計劃，這凸顯了在沒有額外支持的情況下證明投資合理性的挑戰。
該提案在瑞士國內也面臨政治審查。 綠黨領袖麗莎·馬佐尼和斯沃琪集團首席執行官尼克·海耶克呼籲對黃金徵收39%的出口稅，以效仿美國的關稅，他們認為該行業與納粹時期和種族隔離時期金條等有爭議的黃金來源的歷史淵源構成了聲譽風險。 儘管瑞士政府強調了其對道德採購的承諾，但批評人士認為，該行業利潤微薄、經濟回報較低，因此徵收更高的稅款是合理的。 這些爭論反映了瑞士經濟利益與其作為全球煉油中心的聲譽之間更廣泛的矛盾。
經濟分析表明，關稅可能會降低瑞士的GDP增長預期，一些估計指出，如果未來將藥品（目前免稅）納入徵稅範圍，瑞士GDP將萎縮0.6%。 瑞士政府試圖通過延長短期工補償計劃和促進貿易多元化來抵消關稅影響。 外交努力仍在繼續，瑞士經濟部長蓋伊·帕默蘭正在與美國官員進行高層會談。 分析人士對迅速達成解決方案的可能性仍存在分歧，一些分析師預測瑞士將以部分關稅削減換取投資承諾，而另一些人則預計談判將曠日持久。
這些討論的結果將對全球黃金市場產生重大影響，可能重塑煉油產能分佈和貿易流向。 如果瑞士煉油商繼續在美國擴張，這可能預示著該行業地理中心的轉移，儘管監管合規和勞動力成本等挑戰可能會限制此類轉移的規模。 目前，隨著瑞士在日益保護主義的國際貿易環境中前行，重點仍然是平衡經濟韌性與地緣政治務實主義。
