摩根大通研究分析師概述了美聯儲寬鬆週期的兩種截然不同的情景，強調了在兩種情景下都有望表現優異的資產類別

摩根大通研究分析師認為，美聯儲降息期間可能出現兩種主要情況。

首先是經濟衰退環境，摩根大通證券跨資產策略主管 FABio Bassi 表示，說可能會使美國國債和黃金受益，但風險資產受損。

黃金不僅在避險情境中充當天然對沖工具，而且隨著利率下降，持有無收益資產的機會成本也更低，這使其受益匪淺。 相比之下，美國高收益公司債券和標準普爾500指數等風險較高的資產類別在此類時期通常主要呈現負回報。

第二種可能的情況是非衰退性的寬鬆週期，巴西認為，除了股市之外，這還可能使黃金受益。

“黃金可能繼續提供多元化投資並獲得正回報，但不如在經濟衰退環境下那麼好。”

摩根大通研究分析師指出，在非衰退性寬鬆週期的後期，當美聯儲在暫停後再次開始降息時，黃金和美國高收益債券的正收益可能會領先於大多數資產類別。 他們補充道，在這種情況下，大多數資產類別都將實現盈利。

巴西認為第二種選擇更有可能。

“展望未來，保險利率的下調以及我們對不會出現衰退的基線預測，讓我們預期會出現一個典型的中期週期、非衰退性的寬鬆情景。”