瑞士信貸驚傳瀕臨破產，恐重演雷曼兄弟破產風暴？

國際知名大型投行瑞士信用貸款（Credit Suisse）驚傳已經瀕臨破產，引起了國際財經界密切關注，外界恐造成 2007 年美國投資銀行雷曼兄弟（Lehman Brothers）風暴。但《經濟學人》3 日表示，不認為瑞信會是金融爆破的震央。台灣金管會證期局也稱，瑞士信貸占據基金規模很小，對台灣的影響尚屬有限。

 

瑞士信貸疑面臨破產危機

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澳洲廣播公司（ABC）記者 David Taylor 在 1 日發推稱，一間知名的大型投資銀行已經瀕臨破產，並稱其為可靠消息。許多人猜測該消息的主角就是瑞士信用貸款（Credit Suisse）。

瑞士信貸是全球知名金融服務公司，業務包含財富管理、投資銀行和金融服務業務，自 2021 年捲入韓籍對沖基金經理比爾黃（Bill Hwang）旗下家族辦公室 Archegos 爆倉，再加上英國供應鏈融資公司 Greensill 的破產等事件，股價節節敗退。

投資失利、大環境不佳，今年 9 月瑞信股價累計下跌 21%，一年內崩盤達 6 成，市值從 304 億暴跌至 101 億美元。目前 CBS 掉期價差升到今年最高，有3位數，面對現金流短少，瑞信也難以透過發行新股籌措資金，再加上升息額外融資成本正大幅上升，資金缺口高達 1270 億台幣。

《金融時報》在 9 月 22 日也曾披露瑞士信貸集團計劃將投資銀行業務分拆為諮詢、專門處理高風險資產的「壞帳銀行」，和其他業務等三大事業單位。同一天，路透社引述不具名知情人士的消息指稱，瑞信向投資者表示，需要募集新資金，重整投行部門。

但瑞士信貸拒絕對此有任何評論。其執行長 Ulrich Körner 在上個月向員工與客戶強調該銀行與資本狀況與流動性安全無虞。

 

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雷曼兄弟是否會重演？

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瑞士信貸季即將破產的消息引起市場恐慌，擔憂美國投資銀行雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產風暴捲土重來。財經專欄、影響者都紛紛給出危險、應持續觀望的評價。

對此，《經濟學人》 3 日撰文指出，在其他多數層面上，瑞信看上去並不像雷曼兄弟、AIG 等公司一樣，會是金融爆破的震央，以美元計價來看，瑞信資產負債表在過去 10 來不斷縮水，而非迅猛成長，目前瑞信已退居全球金融第二梯隊，是全球第 54 大上市金融公司。

而瑞信的問題很特殊，在某種程度上，是管理層小心、而非魯莽的行為體現，瑞信有個低於平均水準的投行部門，需要縮減規模或關閉。其形容縮減投資銀行有點像是讓核子反應爐除役：既危險又昂貴，投資者的主要擔憂是，潛在損失可能非常巨大，以至於瑞信將不得不籌資，以確保有足夠資本來支撐其目前相對健康的業務。

花旗銀行（Citibank Taiwan）集團分析師也指出：「目前情況而 2007 年截然不同，從資本流失和流動性而言，資產負債表完全不同，我們很難見到系統性危機的情況。」

台灣央行報告指出，雷曼兄弟破產的導火線是美國次級房貸風暴，當時美國監管制度未能與金融自由化並進，催生出信用過度擴張、影子銀行（shadow banking）問題叢生。影子銀行是一種類似傳統商業銀行，可以提供金融服務的中介機構。以上種種管制怠惰成為經濟倒台的關鍵因素。

 

對台灣基金的影響有限

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台灣金管會證期局於 3 日表示，瑞士信貸台北證券分公司目前營運正常，而投信基金僅 5 檔投資到瑞士信貸有價證券，曝險金額約 6.08 億元。

證期局指出，瑞士信貸在台灣僅有一家券商，是規模不大的證券經紀業務及兼營期貨經紀業務，客戶均為法人，且以國內外機構投資人為主，截至 2022 年 8 月底，該分公司證券經紀市占率為 1.439%(全體專營證券商排名第 23 名，外資券商第 6 名)，期貨經紀市占率為 0.06%。

證期局表示，瑞士信貸分公司 2022 年 8 月底現金及約當現金為新台幣 51.26 億元，占該分公司總資產 34.66%，今年前 8 月該分公司自結稅前淨利 4.69 億元，自有資本適足率 2470%，流動比率 158%；經詢瑞士信貸銀行台北證券分公司表示，該分公司目前營運如常未受影響，金管會將持續關注該分公司財務業務狀況之發展。

證期局也清查國內基金踩雷狀況，截至 2022 年 8 月底，投信基金投資瑞士信貸 (credit suisse) 有價證券共 5 檔，金額約 6.08 億元，占該等基金規模僅 0.87%，占整體投信基金規模 4.80 兆元的 0.01%，影響尚屬有限。

 

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