Binance最具賺錢效應的收益穩定幣？ 一文讀懂「費息雙賺」的LDUSDT
就在昨日，Binance 宣布即將上線一款名為 LDUSDT 的全新獎勵型保證金資產。 這是繼 2024 年 11 月推出 BFUSD 後，Binance 又一款可以用作合約交易保證金的「穩定幣」理財產品，他是什麼，又與 BFUSD 又有什麼不同？
不是穩定幣的「穩定幣」
LDUSDT 是 Binance 推出的專門為期貨交易設計的「收益型保證金資產」，官方特別提示其並非穩定幣。 用戶可以將持有的 USDT 簡易收益彈性產品資產兌換為 LDUSDT。
LDUSDT 有兩個功能，他既能當交易保證金同時還能賺取收益，Binance 允許用戶可以用 LDUSDT 作為永續合約的交易保證金（U 本位合約）的保證金的同時，持有 LDUSDT 的用戶可以繼續從 Binance 的「保本賺幣」活期產品中獲得實時的年化回報率。
簡單來說，跟之前推出的 BFUSD 一樣，LDUSDT 讓用戶的資產可以同時擁有「低風險收益」和「流動性」，同時對 Binance 來說也是好處頗豐，可以一邊賺取更多的借貸利息，也能賺更多的合約資金費。 老牌加密社區本末社區的創始人提出了「如果 Binance 選擇用 FDUSD 來重建借貸和永續合約的流動性，底層的 USD 還可以賺美債」，根據 First Digital Labs 2 月 28 日展示的儲備報告來看，FDUSD 底層 USD 的組成有 85% 是美國國庫券。 這相當於一件三雕，本質上 LDUSDT 就是 Binance 與用戶分享以上收益的產品。
與 BFUSD 有何不同？
Binance 在 2024 年 11 月 27 日推出 BFUSD 後，像是 Dex Backpack 以及 HUOBI 交易所都有類似的產品出現，但影響力都不及 Binance 推出的 BFUSD。 然而 BFUSD 推出之後，雖然模式新穎，參與者普遍認為該模式能提高流動性，但與此同時產品也有一些問題也在湧現。
收益波動性大，BFUSD 的收益包括基礎利率和交易加成兩部分，而持有上限與 VIP 等級掛鉤，該模式高度依賴市場條件和用戶自身的交易活動，雖然巔峰時期能達到超高的 38% 的 APY，如果市場單邊行情或交易量不足，實際收益可能低於預期，甚至接近基礎利率的最低值。 在去年年底市場流動性相當高的時期能維持在 20-30% 左右，但今年 2-3 月份開始，很多時候 APY 幾乎接近於 0%。
散戶與專業交易者的利率不同，BFUSD 的額外獎勵與用戶的期貨交易量掛鉤，高頻交易者或大戶能顯著提升收益，而普通用戶如果交易量低，可能僅獲得基礎利率，性價比不高。 這使得 BFUSD 的設計更偏向專業交易者，而非普通散戶。
而 LDUSDT，雖然與 BFUSD 的用法十分相像，但收益構造卻是不同的，BFUSD 是基於對沖策略和和質押實現，而 LDUSDT 的收入則源於 Binance 與用戶分享保本賺幣「Simple Earn」的年化收益，其中包括部分的平台手續費、借貸收入、或一些低風險投資的回報。
因為以上兩點原因，BFUSD 在當下市場並不受歡迎，而與比 BFUSD 因資金費率波動而會大幅度波動不同，LDUSDT 的優勢就是相對的穩定但代價就是收益率不會如此之高，而這一些收益率在牛市可能完全不起眼，但在流動性相對枯竭的當下，對於想要同時保有穩定收益以及流動性是相當不錯的選擇。 而不依賴用戶自身的交易策略操作就相對簡單了，能夠普及更多的散戶參與。
接連推出收益穩定幣，Binance 想做什麼？
總的來說 BFUSD 更像是一個投資工具，通過 Binance 的主動行為為用戶創造額外價值，屬於「牛市」時交易員頻繁交易的獲取收益額外的「Buff」，而 LDUSDT 則是一道門，打通 Simple Earn 和期貨交易的通路，在「熊市」激勵保守型用戶進行交易的產品。
KOL「Loki_Zeng」對此感慨道「Binance 太捲了，想到了穩定幣的生息與流通分離會是一個必然的終局，但沒想到最後革命 Binance 的是 Binance 自己」，無論是 BFUSD 還是 LDUSDT，Binance 想做的就是將大量在交易所閒置的穩定幣活性化並套上槓桿的外殼，並讓他們待在 Binance 生態內持續為實際業務提供活力。
這塊流動性毛巾中的水被一雙更大的手擠壓，能否幫助我們在「放水」前度過乾涸的時光呢？ 目前 Binance 還未放出關於 LDUSDT 更詳細的信息，律動 BlockBeats 將持續關注此事。
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