深挖 RWA 技術細節，為什麼 ERC-3643 是最合適的代幣標準？

撰文：J.A.E, PANeWs

加密世界的「無許可」與「匿名」基因，與傳統金融（TradFi）嚴苛的「合規」與「可追溯」要求，彷彿是兩個截然相反的宇宙。 這一根本性矛盾，曾是現實世界資產（RWA）大規模代幣化的「枷鎖」，常規的代幣標準如 ERC-20、ERC-1400 等代幣標準都有其各自的局限性，從而限制了證券、實物資產等 RWA 代幣化的大規模應用。

然而，erc-20 固有的無許可性令其無法適用於 RWA 代幣化。 RWA 要求遵守司法管轄區限制、身份驗證（KYC/AML）和投資者檢查等監管要求。 ERC-20 卻賦予了持有者對資產的個人主權，允許其管理、持有或轉讓給其他匿名用戶，無法兼容合規邏輯。

相比之下，ERC-3643 可被視作「合規版」ERC-20，其在保留兼容性的同時，又通過智能合約設計了代幣身份驗證、條件性轉移與合規審查等獨特功能。

從 ERC-20、ERC-1400 到 ERC-3643 的演進，反映了加密行業已經啟動「合規代幣軍備競賽」，持續優化標​​準，以滿足日益複雜的監管條例。 ERC-20 暴露了在 RWA 代幣化方面的局限性；ERC-1400 回應了證券型代幣的合規要求；ERC-3643 解決了全球性動態合規與更廣泛資產類別兼容的需求。 代幣標準的歷史沿革證明，市場正在積極開發彌合技術創新與監管合規之間鴻溝的解決方案，ERC-3643 則標誌著迭代過程中的一個重要里程碑。

降本增效：ERC-3643 重塑 RWA 發行流程

面對該挑戰，ERC-3643 為 RWA 代幣化提供了一種全新的思路，即通過自動化與標準化來降低長期合規支出，並提升整體效率。

ERC-3643 內置的去中心化身份（DID）框架 ONCHAINID 是實現合規的關鍵模塊，用於確保只有符合預定義條件的許可用戶才能夠成為持幣者，投資者在鏈下完成 KYC/AML 驗證，其身份信息就會被映射到鏈上，並與特定錢包地址關聯。 該系統是「合規原生」的基礎，不合規實體從根源上就無法獲取或持有代幣。

ONCHAINID 框架亦可與代幣智能合約相關聯來表示資產的「身份」，能夠有效充當資產的「鏈上副本」，並在代幣的全生命週期中添加任何聲明，其高透明度與不可變的日誌條目加強了可審計性和信任，降低了委託中間商的信任風險。

ONCHAINID 合約不與特定代幣綁定，意味著每個用戶只需部署一次，其身份就能被復用於多種資產類別發行，其可複用性是重要的設計選擇，顯著提高了投資者的用戶體驗並加速了生態系統的發展。 在 TradFi 中，每種新的投資工具通常都須重走 KYC/AML 流程，給投資者帶來了繁瑣的用戶體驗。 通過允許單個經驗證的 ONCHAINID 在各種基於相同標準的發行中使用，ERC-3643 簡化了投資者的入駐流程。 該「一次驗證，多次復用」的模型鼓勵投資者參與到更廣泛的 RWA 發行，進而增加整個生態系統的流動性與市場深度。

合規邏輯在智能合約層面自動強制執行。 ERC-3643 代幣的轉讓必須同時滿足投資者規則與發行規則才能被執行，可有效防止代幣流入未經授權的錢包，同時也意味著代幣的發行方可隨時設置並更新轉賬規則，如設置交易白名單、凍結指定賬戶或強制轉賬。

ERC-3643 的價值主張在於將鏈下監管要求通過代碼轉化為鏈上自動執行的「合規邏輯」，其從根本上改變了 RWA 的合規機制。 傳統的合規流程繁雜且成本高昂，而 ERC-3643 則通過在代幣合約內嵌入合規邏輯實現了實時、自動化、不可篡改的合規檢查，不僅降低了長期運營中的審計和法律成本，還提升了透明度與交易效率。

從傳統資產到新興資產：ERC-3643 的多元用例

ERC-3643 作為一種合規原生的代幣標準，應用場景相當廣泛，其可編程性能夠為多種資產類別提供代幣化解決方案。

證券資產是 ERC-3643 最成熟和最普遍的應用場景，其適用於股票、債券與基金等傳統金融工具的發行以及轉讓。 通過 ERC-3643，發行人能夠將股息分配、投票權等治理規則與鏈上合規邏輯嵌入智能合約，並保證只有合格投資者才能持有和交易代幣。 例如，荷蘭銀行曾在 2023 年採用 ERC-3643 標准在 Polygon 上發行了 500 萬歐元的綠色債券，該案例直接證明了在公鏈上發行受監管資產的實操性。 此外，ERC-3643 也能夠在降低成本、提高流動性及透明度並擴大投資者基數等方面發揮作用。