戰火硝煙中的數字黃金：十年數據解密比特幣免疫基因
撰文：WHITE55，火星財經
過去十年的金融市場數據揭示了一個引人矚目的現象：比特幣價格在戰爭與武裝衝突環境中持續展現出顯著的抗壓能力。
隨著近期中東地區以色列與伊朗衝突局勢升級，比特幣市場價格再次呈現穩定態勢，延續了這一特殊屬性。 回溯歷史衝突案例可以發現，多維度因素共同塑造了這一特徵，其中加密貨幣的全球採納進程與機構資本參與度的提升發揮著關鍵作用。
市場觀察人士對於衝突爆發初期的價格反應存在共識性預判。 ETC 集團（隸屬於 Bitwise 旗下 ETP 平台）研究主管安德烈·德拉戈施（André Dragosch）指出，地緣政治危機爆發後的短期內，比特幣價格往往承受衝擊。 儘管近年來 BTC 整體波動性呈現下行趨勢，其資產屬性仍被歸類於高風險範疇，突發事件引發的恐慌性拋售概率居高不下。 然而 Velar（比特幣 L2 流動性協議）聯合創始人兼首席執行官 Mithil Thakore 向 Cointelegraph 闡釋了反向邏輯鏈：「長期視角下，地緣政治衝突通過三重傳導機制推升比特幣價值——財政擴張政策刺激、貨幣政策轉向寬鬆、供應鏈斷裂疊加大宗商品價格異動，這些要素共同驅動全球通脹預期上行，從而創造比特幣的增值環境。」
歷史數據印證了比特幣在地緣危機中的非凡抗跌性，但需要釐清的是：價格穩定表現不等同於避險資產屬性的確認。 比特幣的市場反應呈現複雜的多因素耦合特徵，機構參與深度與區域普及程度都可能成為關鍵變量。 下文將通過近十年典型沖突案例展開實證分析：
2025 年以色列 - 伊朗全面衝突（6 月 13 日爆發）
6 月 13 日凌晨，以色列軍方對伊朗境內三十餘處戰略目標實施精確打擊，此次襲擊規模創 1980 年代兩伊戰爭以來之最。 此後數日，中東地區這兩大宿敵持續展開戰略導彈互攻，緊張態勢不斷升溫。 儘管存在局勢失控風險（尤其在美國可能介入的背景下），金融市場表現出超預期的鎮定。 比特幣市場同步該趨勢，在衝突爆發後呈現逆向上行曲線。
以色列對伊朗發動導彈襲擊後，比特幣價格立即上漲。 （紅色箭頭標記衝突開始日期。）來源：TradingVieW
爆炸事件初期曾引發加密貨幣市場短暫下挫，但價格迅速修復至基準水平。 知名分析師 Za 在社交媒體強調：「當前市場情緒顯示，比特幣投資者對伊以軍事對抗的擔憂程度明顯低於傳統資產持有者。」頗具象徵意義的是，比特幣最堅定的倡導者邁克爾·塞勒（Michael Saylor）在此期間展現了戰略定力。 其掌控的數字資產控股公司 Strategy 於 6 月 16 日豪擲 10 億美元購入 10,001 枚比特幣，此舉恰逢該公司旗下第三隻比特幣抵押優先股 STRD 在納斯達克成功上市（6 月 11 日掛牌交易），彰顯機構資本對加密貨幣長期價值的篤定。
2024 年以色列 - 伊朗大使館危機（4 月 1 日導火索）
回溯至 2024 年 4 月 1 日，以色列對敘利亞大馬士革伊朗大使館實施精準轟炸，導致包括高級軍事指揮官在內的多人身亡。 作為強硬回應，伊朗革命衛隊於 4 月 13 日扣押以色列籍「MSC 系列」商船，並發動大規模導彈報復行動。
兩次關鍵事件均觸發比特幣市場短期動盪，尤其在 4 月 13 日軍事報復行動啟動後，btc 價格單日跌幅超過 8%。 值得關注的是，市場自適應機制隨後快速啟動。 隨著衝突烈度進入穩定期，比特幣價格不僅收復失地，更逐步開啟新一輪上升通道，驗證其應對突發危機的彈性修復能力。
2023 年巴以加沙戰爭（10 月 7 日爆發）
2023 年 10 月 7 日，加沙地帶武裝組織哈馬斯對以色列境內目標發動突襲，造成逾千名平民傷亡，由此引爆持續至今的加沙人道主義危機。 衝突爆發初期，特拉維夫股市遭遇斷崖式下跌，相反軍工業巨頭洛克希德·馬丁（Lockheed MARtin）股價則應聲暴漲，傳統資產分化走勢顯著。
比特幣價格在此次危機中展現出超然獨立性，衝突爆發 50 天后其價值增幅遠超基準水平。 值得注意的是，關於哈馬斯通過加密貨幣募資的指控引發監管震盪。 美國財政部隨即對涉嫌關聯的加沙地區加密支付機構實施制裁，推動全球監管機構強化合規要求。 但區塊鏈取證權威機構 EllIPtic 發布專項報告澄清：「現有鏈上證據無法支持哈馬斯系統性利用加密貨幣融資的論斷」。
2022 年俄羅斯全面入侵烏克蘭（2 月 24 日）
當頓巴斯地區經曆八年低烈度衝突後，俄羅斯軍隊於 2022 年 2 月 24 日發起全面軍事行動。 戰爭陰雲瞬間籠罩全球金融市場，東歐經濟體遭受重創。 反觀比特幣市場，價格在戰火點燃五日內逆勢飆升 16%，與傳統資產形成鮮明對比。
實地調研發現，衝突核心區呈現特殊現象：俄烏境內加密交易所出現大幅溢價交易，民眾通過數字資產規避本幣管制。 更令人矚目的是，戰爭爆發首周烏克蘭政府收到價值超 7000 萬美元的加密資產捐贈（以太坊占主導）。 值得深究的是，比特幣在當年末的暴跌主要歸因於 Terra 穩定幣系統崩盤等內生性市場事件，而非持續的烏克蘭戰事影響。
新興市場內部衝突的差異化表現
雖然加密貨幣在部分區域衝突中顯現避險特性，但其價格對亞非拉地區的內部武裝動盪反應平淡。 2020 年 11 月，埃塞俄比亞提格雷地區爆發聯邦政府與「提格雷人民解放陣線」的全面內戰，這場被近東福利協會稱為「世界遺忘的戰爭」造成數十萬人喪生，超百萬難民流離失所。
彼時比特幣價格走勢與內戰進程呈現顯著脫鉤。 主導市場的是新冠疫情引發的全球通脹恐慌，以及 Block（原 Square）、Strategy（原 MicroStrategy）等上市公司的資產配置革命。 類似情形再現於 2021 年 2 月 1 日的緬甸政變，軍方推翻民選政府引發持續內戰。 而一個月後，比特幣價格攀抵 69,000 美元歷史峰值，顯示其與邊緣地緣政治風險的低關聯性。
衝突地理臨近效應的結構性轉變
解析比特幣對武裝衝突敏感度的核心變量在於「市場深度關聯性」。 經濟學者觀察到傳統市場的臨近效應：衝突所在地理位置越接近金融中心，引發的市場波動越劇烈。 Chainalysis 2024 全球加密貨幣應用指數揭示矛盾現實：發展中經濟體（印度、尼日利亞、印尼領銜）在零售端普及率方面佔據優勢，該指數綜合中心化服務平台交易量、鏈上零售價值轉移及 DeFi 協議活躍度進行評估。
與此形成強烈反差的是比特幣持有結構的根本性變革。 截至 2024 年末，機構資本通過 ETF 等金融產品持有超 1% 流通量（超越中本聰錢包規模），最大持倉方囊括貝萊德等 ETF 發行商、Coinbase 等合規交易所，甚至包含美國政府查封資產。 這種持有結構的質變，使比特幣與傳統金融體系的耦合度達到前所未有的水平。
回溯至加密貨幣的「蠻荒時期」：2013 年比特幣迎來自誕生後首次史詩級牛市，價格從年初 13 美元暴漲至年末逾 1000 美元。 同年爆發的頓巴斯戰爭（含克里米亞吞併）及 2014 年加沙沖突期間，儘管地區股市劇烈震盪，當時仍屬小眾產品的比特幣幾乎未受主流市場關注。 彼時 Coinbase、Kraken 等交易所尚處初創階段，礦工可利用家用電腦顯卡挖礦，機構投資者幾乎全面缺席，社會認知仍停留在「暗網交易工具」層面。
範式遷移：機構化時代的衝突應對機制
當前比特幣市場已發生革命性蛻變。 三大結構性變革正重塑其應對地緣衝突的反應模式：首先是貝萊德等傳統資管巨頭的深度參與；其次是美國監管框架逐步明晰化；最後是具備全球影響力的行業峰會常態化舉辦。 這種背景下，武裝衝突通過傳統金融市場產生的負面傳導效應可能加強對比特幣的衝擊力度。
值得深思的是，前文所述衝突案例大多發生於比特幣開啟機構化進程之前，且價格均在衝突後呈現快速修復。 這種歷史經驗印證著早期「數字黃金」敘事的合理性。 但當比特幣與傳統風險資產的相關性係數持續走高後，其資產屬性已實質轉向風險偏好型。 當前市場分析師持謹慎樂觀態度，QCP 資本在 6 月 16 日市場報告中警示：若伊朗封鎖霍爾木茲海峽導致原油價格暴漲，或美軍直接介入衝突，可能引發全球風險資產的連鎖性恐慌拋售。
歷史經驗昭示著比特幣在危機環境中的特殊韌性，而未來真正的考驗在於：當傳統金融市場因戰火動盪時，這個已被納入主流資產類別的數字貨幣，能否在機構投資者主導的新時代延續其傳奇的抗壓基因？
