大陸資本加速佈局，香港新增 4 家虛擬資產平台，發牌提速引關注
撰文：曼昆區塊鏈法律服務
近日，香港證監會（SFC）官網更新了持牌虛擬資產交易平台名單。 自 2020 年起，香港以約兩年為週期發放虛擬資產交易平台牌照。 然而，僅在 HKVAX 獲牌兩個月後，又性地新增了四個持牌平台。 他們究竟何方神聖？ 這些新平台的加入對香港 Web3 產業發展將產生怎樣的影響？ 今天，曼昆律師就帶你一探究竟。
▲圖來源：SFC 官網
什麼是虛擬資產交易平台營運者？
隨著全球虛擬資產的快速發展，尤其是比特幣與以太坊 ETF 的不斷獲批，虛擬資產交易平台作為市場「中樞」的重要性愈發凸顯。
虛擬資產交易平台營運者（Virtual Asset Trading Platform Operators）係指在香港經營業務或積極向香港投資者推廣服務的中央化虛擬資產交易平台。 其主要特徵包括：
1.中心化運作；
2.在香港經營或向香港投資者推廣服務；
3.提供虛擬資產交易服務
符合以上條件的營運者必須申請香港證監會的相關牌照並接受其監管。
根據《證券及期貨條例》（第571 章）及《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》（第615 章）（《打擊洗錢條例》），合規的虛擬資產交易平台營運者通常需要 持有以下牌照：
1. 1 號牌照（證券交易）；
2. 7 號牌照（提供自動化交易服務）；
3. AMLO 牌照（反洗錢合規）。
相較於只需持有 9 號牌照「資產管理」便可從事虛擬資產投資活動的主體，虛擬資產交易平台的合規門檻明顯較高。 這種差異主要源自於證監會對 VATP 的監管更注重市場完整性、交易安全性以及投資者保護，而 9 號牌照則著重於資產管理和基金運作合規性。
如果您有興趣進一步了解VASP（「虛擬資產服務提供者」）和VATP 牌照（「虛擬資產交易平台」）的區別，可以移步曼昆律師先前的研究文章（香港虛擬貨幣牌照申請， VASP 和VATP 有什麼不同？ | 曼昆Web3 普法）我們在該文中對二者進行了深入比較。
新晉持牌平台狀況速覽
背景：香港數位資產交易集團（HKbitEX）是太極資本集團有限公司的子公司，持有 SFC 頒發的第 1 類、第 7 類及 AMLO 牌照。
業務範圍：總部位於香港，業務涵蓋亞洲多個地區。
母公司概況：太極資本成立於 2018 年，專注發展數位金融生態，結合區塊鏈與合規 Web3 技術，支持實體經濟發展。 旗下包括四家全資子公司：HKbitEX、Pioneer、O’Hash 及 ON1ON Limited。
背景：Accumulus 由雲端帳戶大灣區科技（香港）有限公司經營，是中國 500 強企業雲端帳戶技術（天津）有限公司的境外業務總部。
平台定位：專注為香港用戶提供長期穩定的加密貨幣交易服務。
母公司概況：雲端帳戶是中國最大的線上人力資源服務企業，2023 年收入 1,084 億元人民幣，納稅 70 億元，2024 年預計收入 1,200 億元。 公司總部位於中國天津。
背景：DFX Labs 是港股上市公司連連數位（02598）的子公司，持有 SFC 頒發的第 1 類、第 7 類及 AMLO 牌照。
核心業務：專注提供合規的虛擬資產交易服務。
母公司概況：連連數字自 2009 年成立以來，服務總支付金額（TPV）已達 2 兆元人民幣，覆蓋全球 100 多個國家和地區。 公司總部位於中國浙江杭州。
背景：EX.IO 由 Thousand Whales Technology (BVI) Limited 經營，其主要投資者包括新浪旗下的華盛資本。
平台特色：EX.IO 號稱為香港首家擁有證券經紀背景的持牌機構。
投資人概況：背後投資人包括新浪集團、隆領資本及維信金科（HKG:2003）。 新浪集團於 2017 年戰略投資華盛資本，後者總部位於中國香港。
為何香港開始加快發牌速度？
此次香港用實際行動證明了其致力於打造亞洲 Web3 高地的決心。 這次 4 家新晉虛擬資產交易平台以「快速發牌程序」進行，香港證監會中介機構部執行董事葉志衡博士表示將「加速虛擬資產交易平台的發牌程序」。 由此可見，將來，無論是虛擬資產交易平台或其他與虛擬資產相關執照，申請程序可能會進一步簡化，週期可能會進一步縮短。
為什麼香港證監會突然加速發牌？ 原因有以下幾點：
近期，全球虛擬資產市場呈現出高速成長的態勢，尤其是比特幣現貨 ETF 的接連獲批，以及越來越多傳統金融機構進軍加密領域，帶動了整個產業的熱度。 這使得香港需要加快牌照發放以佔據市場先機，吸引更多投資者和企業在港開展業務。
新加坡、杜拜等地近年來在虛擬資產和 Web3 領域的監管框架上動作頻頻，爭相吸引全球區塊鏈企業和投資者。 香港作為亞洲金融中心之一，需透過加速發牌展現對創新金融領域的支持，從而保持競爭力。
從新增持牌機構的背景來看，不少母公司或主要投資者均來自中國大陸。 這表明大陸企業正在透過香港佈局 Web3。 香港透過快速發牌順應此一趨勢，強化其作為大陸資本向外延伸的橋頭堡作用。
綜合來看，香港證監會加速發牌不僅是市場需求的驅動，也是一種主動的戰略選擇，旨在為香港虛擬資產行業的發展奠定更堅實的基礎，同時強化其作為全球虛擬資產 中心的地位。
香港加速發牌對各方帶來的影響
無論對香港Web3 產業發展或對世界虛擬資產市場而言，持牌虛擬資產交易平台的增加無疑是個好消息，首先，新增持牌機構將增加市場競爭，迫使各平台降本增效 ，優化服務質量，其次，更多平台納入監管體系，有助於提升行業透明度和市場信心，最後，香港通過引入更多持牌平台，鞏固其作為虛擬資產國際樞紐的地位。
新增牌照可能削弱現有持牌機構的優勢，牌照一方面是官方對虛擬資產交易平台的背書，另一方面也是對非持牌機構的一種門檻和限制。
在持牌平台不擴容的前提下，更早取得執照的虛擬資產交易平台可以取得近乎壟斷的市場地位，取得絕對的競爭優勢，但隨著持牌平台數量增加，短期看，會削弱 早期持牌平台的優勢地位，但長遠看，無論是先持牌機構還是後持牌機構，一個充分競爭的市場環境會倒閉各大平台降本增效，降低交易費用，提升服務質量，有利於香港 虛擬資產交易平台獲得進一步的國際競爭力。
對廣大虛擬資產交易者而言，持牌交易所的增加無疑是個利好消息，這意味著交易費率可能進一步下降，交易效率進一步提高，對交易平台擁有更多的選擇，透過分散交易 或或分散投資，有效避險中心化虛擬資產平台存在的內部和外部風險。
首先，香港政府以實際行動表明其支持 Web3 產業發展的決心，增強實務工作者信心。 其次，隨著持牌機構的增加和市場生態的完善，更多創新項目和商業模式有機會在香港落地。
整體而言，此次發牌在短期內對市場格局產生衝擊，但從長遠看，將透過強化競爭、完善監管，提升香港在全球虛擬資產市場中的吸引力和地位，為各方 創造更多機會與價值。
曼昆律師總結
此次香港證監會迅速發放虛擬資產交易平台牌照，不僅彰顯了其構建亞洲 Web3 高地的決心，也為市場注入了新動能。 新增的持牌機構將透過激烈的市場競爭促進產業降本增效，推動服務優化，為投資者提供更多選擇，並提升香港虛擬資產產業的國際影響力。
在這一背景下，我們也觀察到中國大陸企業逐步將目光投向 Web3 領域，以香港為橋頭堡進行全球化佈局。 這不僅反映了大陸資本對 Web3 的認可，也展現了香港作為虛擬資產發展重鎮的戰略地位。
曼昆律師事務所作為 Web3 領域的專業法律服務提供者，將繼續致力於為虛擬資產交易平台和 Web3 創業家提供全面支援。
Web3 浪潮已席捲而來，香港正迎來新一波的產業機會。 曼昆律師事務所期待與更多產業夥伴攜手，共同推動 Web3 生態的繁榮發展，協助客戶在合規的基礎上贏得市場先機。