以太坊，別讓新人失望

作者：Fairy，ChainCatcher

每一輪牛熊交替，總會迎來一批充滿好奇的新面孔。 而在他們眼中，以太坊往往是踏入加密世界的重要門檻——技術先進、生態成熟、行業地位穩固。

但現實真的如此美好嗎？

一邊是新人們對以太坊的信任，一邊是市場的冷酷無情。 當我們與幾位區塊鏈專業的大學生交流後，發現他們的期待與 ETH 現狀之間，或許存在著某種割裂。

這些滿懷希望的新人，究竟是未來的建設者，還是最終被市場無情淘汰的過客？

萌新視角下的以太坊：信任、技術與理解

區塊鏈專業大一學生，純小白，尚未進行過加密貨幣或合約交易。

兔司同學目前未入市，原因是他認為自己知識儲備不足，不敢貿然投資。 不過談及以太坊時，他表示對以太坊有種天然的信任感，認為其屬於頭部項目，較為權威。

被問及未來是否會購買 ETH，他稱會考慮，因為相比其他幣種，他認為 ETH 的風險看起來更小一些。

區塊鏈工程專業大四學生，主要關注智能合約開發以及技術層面，對市場了解較少。 eth 在他的加密貨幣現貨投資中佔比 20%。 整體交流下來，他是看好以太坊的。

Lucien 表示從他了解的角度來看，以太坊技術是在發展的，且以太坊的發展是在帶動行業的發展的。 比如，前段時間以太坊的升級使鏈上的 gas 費降低很多，使用戶的交互成本降低。 且坎昆升級的改進方案對於開發者也更加友好，例如 EIP1153 中的新型操作碼就成為了 Uniswap V4 中的一個重要組成部分。

不過，他也指出，以太坊的框架已相對成熟，目前的改進主要是優化，所以成長速度相對有限。

區塊鏈工程專業畢業接近一年，專注於 meme 幣和合約交易，偏好短線操作。

在所有加密資產中，ETH 是 Vernon 唯一投資的大市值幣種，主要用於理財和分散風險。 談及選擇 ETH 的原因，他表示，買入時 ETH 價格跌幅較大，而本輪週期又未突破歷史新高，當時認為仍有上漲空間。

對於 ETH 在本輪週期的低迷表現，他表示理解，並與 Lucien 持相似觀點——以太坊的挑戰在於創新受限。 如今，以太坊難以進行大規模改革，創新步伐變得謹慎且碎片化。

本次交流的三位新人雖然視角各異，但都對以太坊抱有好感，並認可以太坊的價值。 換句話說，以太坊在萌新圈子裡的「路人緣」依舊堅挺，像是加密世界裡的「親民老大哥」。 然而，理想很豐滿，現實卻未必如他們所願，以太坊的現狀或許沒有新人們眼中那般樂觀。

現實中的以太坊：信仰還能撐多久？

加密 KOL Murphy 發文從 ETH 數據現狀揭露投資者現狀：高位投資者在加倉，但 ETH 新需求正在減弱。 ETH 跌破 2,000 美元後，幾乎沒有新增購買力。

ETH 近期的成本基礎分佈（CBD） 顯示出兩類主要持倉群體：

ETH「通縮失敗」爭議

北大博士胡翌霖發文稱，ETH 的所謂「通縮」本質上是失敗的設計。 PoS 機制下，即便 ETH 總量在減少，也並不意味著公平或健康的發展。

他指出，以太坊的經濟模型存在結構性不平等——質押者永遠是「脹」的一方，而頻繁交易者則承擔「縮」的代價。 富人、既得利益者、老錢們始終穩坐收益區，網絡交易越活躍，Gas 費燃燒得越多，ETH 越通縮，受益的依然是他們。 而對新人、散戶、底層交易者而言，交易越頻繁，Gas 費負擔越重，反而被通縮機制進一步壓榨。

胡翌霖犀利地總結道：在 ETH 體系下，老錢不僅能夠零風險跑贏通脹，還能坐享利息；即便在通縮機制下，老錢頭上的「水龍頭」不僅沒有關閉，反而開得更猛。

據鏈上分析師Ali 分享數據顯示，過去一周鯨魚地址拋售近13 萬枚 ETH。

• 3 月 13 日，巨鯨..eCa41 清倉割肉 2023 年 12 月買入的 6401 枚 ETH，虧損 197.4 萬美元。

• 3 月 14 日，ETH 巨鯨在持倉 25 年後，向 HTX 充值 16,467 枚 ETH，或獲利 1310 萬美元。

• 3 月 17 日，休眠 3 年的錢包出售了所有的 67 枚 ETH（價值 192 萬美元），只賺取 12.6 萬美元。

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別讓信仰，變成一場逃殺

天下熙熙，皆為利往。

以太坊多年積累的品牌、技術與生態，塑造了它在新人眼中的信任感，讓他們願意在這里扎根、學習、嘗試、探索。

但市場無情......

以太坊，別讓他們最後只學會了一件事——「跑得快」。