山寨幣交易量較高峰期暴跌逾 80%，多位分析師認為本輪山寨季結構性難以重現

深潮 TechFlow 消息，03 月 21 日，據 Decrypt 報道，自 2025 年 10 月以來，山寨幣現貨交易量大幅萎縮。 根據 CryptoQuant 數據，幣安山寨幣交易量從彼時的 400 至 500 億美元驟降至 77 億美元，跌幅達 80% 至 85%；其他交易所山寨幣交易量亦從 630 至 910 億美元降至 188 億美元。 同時，Google 趨勢顯示，「山寨幣」及「加密貨幣」相關搜尋量在 2025 年 8 月比特幣創下多個歷史新高後持續回落。

加密研究機構 Arctic Digital 研究主管 Justin d'Anethan 表示，當前貨幣環境較以往週期明顯收緊，疊加就業數據疲軟、中東局勢推升油價及滯脹預期升溫，交易者傾向於持倉觀望或集中持有敘事最清晰、流動性最充裕的資產，即比特幣。

多位分析師認為，2020 年至 2021 年式的全面山寨季在結構上已難以重現，本輪資金輪動將更為短暫，且僅集中於基礎設施、RWA 及新興消費場景等具備特定敘事支撐的細分賽道。 0G Labs 首席成長長 Aytunc Yildizli 指出，比特幣需突破 12 萬至 13 萬美元區間，才有望觸發「財富效應」，促使持幣者將部分收益輪動至高貝塔資產。