7 億美元伊朗賭局，倒逼美國收緊預測市場規則

撰文：Andjela Radmilac

編譯：Saoirse，Foresight News

Polymarket 和 Kalshi 正以頂級消費金融金融公司的經濟估值，而這項服務公司則是同時制定新企業的合理估值，這一點同時制定新企業。 據報道，兩家公司均處於早期融資談判階段，估值均可望達到約 200 億美元。

這場融資熱潮，恰逢一場政治風暴。

伊朗相關合約讓預測市場從小眾的預測工具，變成了涉及內幕資訊、戰爭投機的爭議焦點。 路透社調查了 Polymarket 上與伊朗襲擊時間、哈梅內伊（Khamenei）下台相關的交易市場，發現約 5.29 億美元投入到襲擊時間相關合約，約 1.5 億美元投向與哈梅內伊相關的合約；同時有消息稱，六個賬戶憑藉精準踩點的交易，合計獲利約 120 萬美元。

如今，美國議員正在起草相關法案，美國商品期貨交易委員會（CFTC）也表示將推進新的監管規則。

華爾街認為，事件機率預測會成為資訊體系的一部分；但華盛頓卻加以阻攔，因為它擔心這套體系會在最糟糕的時刻，讓不該獲利的人獲益。

華爾街為何看好預測市場

預測市場可以把關注度轉化為交易，再從交易中賺取手續費，同時產生即時機率數據，打包成資訊產品。

正是這套數據產品，讓預測市場脫離了「賭博」 範疇，被歸類為與市場數據、民調、金融終端同類的資訊工具 —— 因為它的輸出形式和行情報價高度相似。

主流媒體已開始與這些平台合作：

• CNBC 與 Kalshi 簽訂多年協議，從 2026 年起將其機率數據接入電視與數位節目。
• 道瓊斯與 Polymarket 達成獨家合作，將預報數據引入《華爾街日報》《巴倫周刊》等平台，把合約價格視作與財報、利率、大選報道並列的新聞基礎設施。

這些合作也放大了醜聞的影響：一旦機率資料嵌入主流媒體，就會影響大眾對事件可能性、緊迫性的判斷。 這也是為什麼監管機構認為平台必須在公平性、監控、結算上遵守更高標準的原因。

這也解釋了，為何即便伊朗相關交易引發政治爭議，兩家公司的估值仍在走高。

伊朗事件讓預測市場成為華盛頓難題

預測市場最大的優勢，就是事先掌握資訊。 而伊朗相關合約清楚地表明，這類平台觸及了政府試圖管控的敏感資訊。

3 月 2 日，攻擊時間相關合約押注達 5.29 億美元，哈梅內伊離世與下台相關合約約 1.5 億美元。 就在伊朗高層遇襲前數小時，有 6 個帳戶突然注資，並透過這些合約獲利 120 萬美元。

隨著衝突升級，多起報道指出，大量新註冊帳戶精準押注伊朗相關事件。 這類通報讓 Polymarket 從一個加密小眾平台，直接捲入政府監管與執法視野。

這些平台現在面臨的核心問題是：信任與公平。

預測市場想要運轉，必須讓使用者相信規則穩定、結果判定一致、沒有內幕傾斜。 一旦交易標的是軍事行動，信任問題就會上升為政治問題 —— 因為提前交易的動機，可能變成洩漏敏感甚至機密資訊的動機。

這也是政策反應迅速升級的原因。

眾議員 Mike Levin、參議員 Chris Murphy 已在起草法案，意在約束預測市場。 國會將直接界定哪些事件合約可以合法交易。

另外，CFTC 主席 Michael Selig 表示，該機構已向白宮管理與預算辦公室提交規則制定預先通知，即將推出針對預測市場的監管框架，可能影響合約設計、監控、執法等各個環節。

華盛頓面臨的選擇很明確：

• 承認預測市場為合法事件合約，加強監管、明確限制，讓行業在規則下有序擴張；
• 直接與暗殺相關動機相關的內幕交易、威脅性內。

下面的數據揭示了為何這種衝突難以平息：

Kalshi 自身的糾紛也說明，僅靠監管問題無法解決。

3 月 5 日，Kalshi 遭到集體訴訟，用戶指控該平台拒絕支付約 5400 萬美元獎金 —— 用戶押注伊朗最高領導人會在 3 月 1 日前下台。 原告稱，平台在伊朗領導人遇襲後才臨時啟用「死亡相關例外條款」，以此拒付獎金。

但 Kalshi 表示，其關於領導人死亡相關交易的規則早已明確，且已退還手續費、彌補用戶損失，用戶並未虧損。

這正是當前投資者與政策制定者所面臨的矛盾困境。

投資者希望產業實現成長、擴大普及，並能有理有據地將機率預測數據納入主流資訊體系。

使用者則希望，在事件結果充滿爭議、牽動情緒時，平台規則能夠穩定、可信。

監管機構則希望杜絕這類市場將敏感的國家行動變成可交易產品，避免出現「掌握機密情報就能獲得最優交易收益」的情況。 因為一旦這些交易價格開始影響輿論資訊環境，相關風險就會演變成治理難題。