隨著美國股市在模因狂熱和債務激增的影響下飆升至歷史新高，泡沫擔憂加劇 - Cryptopolitan

本月，S&P 500達到了歷史新高，美國企業的借貸利率接近幾十年來的最低水平。 金融時報報導稱，這種轉變與 4 月份因特朗普總統威脅提高貿易關稅而引發的大幅拋售形成了鮮明對比。

儘管特朗普推進了一代人以來未曾見過的進口關稅，但經濟過熱的跡象仍在不斷積累。 大型科技公司股價飆升至新高。 英偉達是第一家估值達到 4 萬億美元的公司，而去年模因股熱潮的複蘇使得散戶投資者紛紛湧入 GOPro 和 Krispy Kreme，期望獲得快速回報。

“我覺得，你開始看到一些與上世紀90年代末和本世紀初互聯網熱潮非常相似的早期現象，”太平洋投資管理公司（PImco）首席投資官丹·伊瓦斯辛（Dan Ivascyn）表示。 這家管理著2.1萬億美元資產的管理公司表示，“現在普遍存在一種‘彩票心態’……這是一種危險的設定。”

糟糕的交易勝過全面貿易戰，市場正在接受更低的價格

據彭博社報導，標準普爾500指數的市盈率超過年收入的3.3倍，估值達到了前所未有的水平。

巴克萊所謂的“股票欣快感”指數，綜合了衍生品活動、波動性和情緒，已攀升至其典型水平的兩倍，這一閾值通常與泡沫狀況有關。

巴克萊銀行美國股票衍生品策略主管斯特凡諾·帕斯卡爾表示：“該指標清楚表明市場欣喜若狂。”

市場參與者對美國和日本的貿易協議，該協議將日本的進口關稅設定為15%，目前預計也將與歐盟達成類似的協議。 雖然這些關稅超過了特朗普上任前的水平，但比特朗普在“解放日”講話中警告的大幅降稅要溫和得多，此前講話曾引發股市震盪。

百達資產管理公司首席策略師盧卡·保利尼表示：“這些首批交易很糟糕，但只要不爆發全面貿易戰，投資者就都樂意接受。”

股市基本上忽略了對美國公共債務膨脹的擔憂以及對美聯儲獨立性這些因素導緻美國國債收益率出現波動。 美元兌一籃子貨幣今年已下跌近10%。

自4月份以來，股市的上漲主要由幾家大型科技公司推動。 英偉達的股價已反彈100%，而Meta的股價也較4月份盤中低點回升了約49%。

債務激增引發互聯網時代警示

該指數的市銷率、市現率、市淨率和市息率等估值指標正接近歷史高點。 Research Affiliates 創始人兼董事長羅布·阿諾特 (Rob Arnott) 將投資這些股票比作“在壓路機前撿硬幣”。

他警告稱，市場對領先人工智能公司的估值似乎不會出現競爭，但過早拋售這些熱門股票可能會很危險。

甚至規模較小的公司也比巨頭表現更好。 Palantir 的股票受大量政府交易的推動，比特幣自 4 月份以來上漲了約 130%，而自去年 11 月特朗普獲勝以來，隨著人們對加密貨幣的熱情重燃，Coinbase 飆升了近 180%。

隨著企業和投資者越來越接受加密貨幣進入主流金融，比特幣價格上周躍升至 120,000 美元以上。

這種樂觀情緒已蔓延至公司債券市場。 頂級公司債與美國國債的利差已收窄至僅0.8個百分點，創下2005年以來的最高水平。 德意志銀行分析師在周四的一份報告中質疑，這種債務驅動的股票購買是否代表了“最熱的欣快感“自 1990 年代末和 2000 年代中期以來。

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