歐盟準備首次實施制裁，限制俄羅斯石油產量

新的製裁將於明年 1 月生效，旨在切斷使用俄羅斯原油，即使這些燃料不是直接從俄羅斯運來的。

這一變化將直接影響印度和土耳其的煉油廠，自從最初禁止俄羅斯進口以來，這兩個國家就成了歐洲柴油的後門。

這些煉油廠一直在從俄羅斯購買折扣石油，將其製成柴油，然後出售給歐盟。 他們每天供應約25萬桶柴油，約佔歐洲柴油需求的15%。 進口.

如今，這種流量將受到限制，給本已緊張的燃料供應帶來新的壓力。 歐洲阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛普樞紐的柴油庫存本季度已降至三年來的最低水平，而該地區自身的產量也因煉油廠關閉而下降。

柴油進口量因價格上漲而下降

歐洲已感受到了危機。 柴油期貨價格近期飆升，觸及每桶110美元，交易商紛紛搶購，以彌補早先禁令留下的缺口。

煉油廠使用的石油種類也發生了變化。 許多歐洲工廠已將俄羅斯烏拉爾混合油替換為美國產的輕質原油。 這些原油更難轉化為柴油。 此外，大量天然氣液湧入煉油系統。

雖然歐盟限制進口，俄羅斯該國還面臨著另一個問題：貨幣。 自今年年初以來，盧布兌美元匯率已飆升45%。 這使得盧布成為全球表現最佳的貨幣之一，但這對該國經濟而言並非好消息。 當石油收入以美元計價時，如果盧布過於強勢，政府最終將面臨可供支配的盧布減少。

俄羅斯企業也抱怨盧布走強導致其產品在國際市場上價格過高。 這種激增主要源於俄羅斯央行的緊縮貨幣政策，以及2月份美俄會談引髮烏克蘭問題和解希望後的樂觀情緒。

盧布存款利率目前已超過20%，吸引了投資者和儲戶。 與此同時，俄羅斯的進口放緩，外匯需求有所緩解。

俄羅斯盧布正在市場上找到自己的位置

價值下跌美元也發揮了一定作用。 自4月2日唐納德·特朗普總統宣布“解放日”關稅以來，美元指數已下跌6.6%，盧布因此有了更大的上漲空間。 聲稱允許浮動匯率的俄羅斯央行一直在悄悄拋售人民幣（其唯一真正的干預工具），以支撐盧布。 當盧布兌人民幣升值時，其兌美元匯率也會走強，從而彌補任何套利缺口。

盧布升值使進口商品更便宜，有助於抑制通脹，但當你最大的出口產品突然被列入黑名單時，這無濟於事。 歐盟的新限制措施引發了另一個問題：他們計劃如何追踪使用俄羅斯原油生產的燃料。

這部分仍然是一個灰色地帶。 一種方案是，徹底禁止所有使用俄羅斯石油的煉油廠供應燃料。 另一種更溫和的方案是，計算出有多少比例的原油來自俄羅斯，然後只禁止相同比例的成品油供應。

因此，如果一家煉油廠使用40%的俄羅斯原油，那麼只有40%的柴油是禁止進口的。 但執行這一規定並非易事。 物流環節複雜，作弊風險很高。 此外，其他產油國也在加緊行動。

圭亞那、巴西和加拿大的產量都在增加，歐佩克+每月新增約41萬桶/日。 這可能會在明年禁令生效時為歐洲創造一個替代供應池。

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