關稅成本波及經濟，美國通脹五個月來首次上升

根據彭博對經濟學家的調查，核心消費者物價指數上個月，不包括食品和能源的消費者物價指數（CPI）上漲0.3%，創下自1月份以來的最大月度漲幅。 5月份，CPI小幅上漲0.1%。

預計年化核心通脹率將加速至2.9%，為今年年初以來的首次回升。 儘管這意味著進口關稅上調的影響會略微傳導至其他經濟體，但大多數經濟學家預計，未來幾個月通脹仍將加劇，儘管零售商不願加重消費者的負擔，而消費者在勞動力市場降溫的情況下，已經縮緊了錢包。

零售銷售疲軟且關稅壓力持續存在，美聯儲維持利率不變

週四公佈的零售銷售數據預計將在連續兩個月下滑之後，6月份僅出現小幅增長。 這將提供更深入的洞察消費者行為並有助於完善第二季度GDP預測。

儘管消費者支出有所放緩，美聯儲官員仍對降息持謹慎態度——他們擔心的是與關稅相關的持續通脹風險。 下次政策會議定於7月29日至30日舉行。

彭博社的經濟學家——包括埃斯特爾·歐（EsTELle Ou）、斯圖爾特·保羅（Stuart Paul）、伊麗莎·溫格（Eliza Winger）和克里斯·G·柯林斯（Chris G. Collins）——預測6月份的通脹趨勢將與5月份類似：商品價格與關稅相關的漲幅有限，但服務業價格的持續疲軟將抵消這一漲幅。 網絡爬取的數據顯示，家電和家具等商品價格堅挺，但機票和二手車等類別價格疲軟。

隨著各國央行準備應對關稅影響，全球通脹脈搏加快

全球市場也開始關注通脹趨勢的變化。 在加拿大，6月份的通脹數據將是關鍵。 加拿大銀行7月30日的利率決定。 本周中國將公佈國內生產總值、零售額和貿易數據，這些數據應該能反映出美國關稅對中國經濟的影響。

日本的通脹率預計將降至3.3%，這給央行增添了壓力。 英國的通脹率預計將持續居高不下，即使工資增長放緩，政策制定者仍將承受巨大壓力。 在其他地方，二十國集團財長正在南非齊聚一堂，此時貿易僵局加劇，全球通脹風險不斷上升。

週三本應是一個關鍵的最後期限，結束特朗普暫停4月份宣布的全面“互惠”關稅的局面。 然而，本週他又推出了新一輪關稅，其中許多關稅將於8月1日生效。

AmerIPrise Financial 首席市場策略師安東尼·薩格林貝內 (Anthony Saglimbene) 表示，儘管局勢升級，但大多數投資者仍然樂觀地認為美國將避免提高關稅，並希望華盛頓在未來幾週內與日本和韓國等主要合作夥伴達成貿易協議。

“這是市場已經形成的預期，”薩格林貝內說道。 “如果我們做不到這一點，那麼我認為，如果白宮實施一些激進的關稅措施，我們可能會面臨短期波動加劇的風險。”

隨著關稅效應蔓延至全球供應鏈，通脹增長數據和央行反應將在今年下半年繼續受到密切關注。

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