標普500指數18兆美元的漲勢面臨5%殖利率擔憂的壓力

S&；作為美國股市皇冠上的明珠，500指數在過去兩年中飆升，漲幅超過50%，累計上漲18萬億 美元。

這是一股不可阻擋的力量，由人工智慧狂熱和唐納德·特朗普總統的減稅承諾推動。 但隨著美國公債殖利率飆升至5%以上，華爾街突然大汗淋漓。

週五股市暴跌1.5%S&；P 500這是一個殘酷的警鐘。 該指數抹去了2025年的所有漲幅，幾乎抹去了川普當選後的11月集會。 華爾街現在正盯著一個令人不安的事實：債券市場已經向他們宣戰。

美國公債殖利率觸及5%，擾亂股市

更高的收益率意味著債券投資者的回報率更高，那麼為什麼還要冒險投資股票呢？ 目前，S&；P 500的殖利率比10年期公債低1%。 這是一個2002年的問題，它正在製造股票看起來是個糟糕的交易。

麻煩不只如此。 收益率上升對公司造成了傷害。 借貸成本上升，擠壓了利潤，降低了資本密集項目的吸引力。 投資者已經開始注意到，痛苦正在他們的螢幕上顯現。

聯準會在這場混亂中的作用並不令人欣慰。 自9月以來，他們已將聯邦基金利率下調了100個基點，但yields在那段時間裡，他們以同樣的幅度飆升。

這種分歧是全球性的，通貨膨脹依然頑固，各國央行加倍實施鷹派政策，政府債務全面膨脹。 對於希望聯準會能夠挽救局面的交易員來說，再想想。

如果S&；P500有一個安全網大型科技公司。 所謂的七大巨頭——Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、英偉達和特斯拉——仍在賺取現金，並公佈了穩健的收益。 這些巨頭加起來佔該指數的30%以上，對市場表現產生了巨大的影響。

AI是這裡的金鵝。 投資者寄望這些公司主導人工智慧革命，這解釋了為什麼儘管市場普遍緊張，他們的股票仍然表現良好。 但即使是技術也不是無敵的。

黃金打破了規則

2024年是個奇怪的一年。 Gold以及S&；在交易大廳裡通常是敵人的P500突然成了最好的朋友。 它們之間的相關性達到0.91，創下歷史新高。 從歷史上看，這些資產的走勢是相反的。 股票在尖叫風險，而黃金在低語安全。 但這次不行。

去年金價飆升30%，為2010年以來的最佳漲幅，而標普指數；P 500使其價值增加了數萬 億。 美元指數上漲7%，10年期公債殖利率攀升22%。 這三個人一起升職幾乎是聞所未聞的。

中央銀行2024年增加了794噸黃金，這是他們本世紀第三大購買狂潮。 中國率先採取行動，通貨緊縮擔憂迫在眉睫之際搶購黃金。 同時，比特幣和黃金這兩種通常作為「避風港」競爭的資產打破了它們的反比關係，表現優於標準普爾500指數；P 500加起來。

比特幣和黃金etf目前共持有1300億美元的資產。 投資人紛紛湧入，將這些資產視為抵禦通膨、地緣政治混亂和市場不穩定的盾牌。

聯準會的策略正在改變。 在2022年激進升息一年後，聯準會已經放緩了步伐。 降息正在發生，但不是華爾街想要的速度。 通貨膨脹持續存在，貨幣供應量成長達到20個月來的最高點。

這使得1月份的消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）報告變得至關重要。 這些數字將塑造聯準會2025年的前景，並決定是否會有更多的削減。

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