風向變了？ 黃金ETF五個月來首現資金淨流出！

世界黃金協會在周四發布的月度ETF報告中指出，。 這次資金外流，因為投資者對不斷變化的關稅威脅做出了反應。

報告顯示，

分析師們表示：“中美之間好於預期的暫時性關稅緩和改善了投資者的風險偏好，這導致了股市的強勁反彈，但削弱了對黃金的避險需求。”

展望未來，世界黃金協會警告稱，。 然而，分析師們也指出，

報告指出：“市場現在預期到2025年底利率會更高，這導緻美國國債收益率上升，並增加了持有黃金的機會成本。”“儘管從歷史上看，美國國債收益率走高對黃金etf需求不利，但當前的發展並不一定意味著壞消息。例如，，因為歷史表明黃金在這類時期表現良好。”

與全球趨勢背道而馳，。

世界黃金協會指出，法國的ETF引領了歐洲的資金流入，因為投資者尋求在經濟活動遲緩、消費者信心惡化以及對國家債務和地緣政治不確定性日益擔憂的情況下尋求保護。

這次資金流出是在4月份ETF需求創下歷史記錄之後發生的，當月黃金持有量創紀錄地增加了69.6噸。

展望未來，，並指出全球貿易摩擦和不斷上升的關稅尚未顯著推高通脹。 一些分析師認為，消費者可能需要長達六個月的時間才能感受到貿易衝突的全部影響。

世界黃金協會表示，隨著通脹侵蝕實際收益率，以及經濟增長放緩對股市和周期性大宗商品構成壓力，黃金可能仍然是滯脹環境中少數具有韌性的資產之一。

“但我們不一定非要等到那樣的環境出現，”分析師們說，“進一步的分析表明，無論我們最終是否陷入滯脹，對滯脹的預期在推動黃金實現相對優異表現方面幾乎同樣具有影響力。”