Kaspa 的上漲是由槓桿而非用戶推動的——KAS 即將回調嗎？

要點總結

是什麼因素推動了卡斯帕近期股價的上漲？

衍生品資金流入，未平倉合約在 24 小時內飆升 42%，推動了這一增長勢頭。

鏈上數據是否支持這波上漲行情？

不，活躍地址減少和UTXO信號疲弱表明需要謹慎，並存在潛在的下行風險。

kaspa [KAS] 是第一層區塊鏈代幣，由於獲得了新的資金流入，它一直受到投資者的關注。

受衍生品驅動的市場動能與多個鏈上因素不符，表明潛在的下跌趨勢越來越明顯。

衍生品資金流入引發上漲行情

卡斯帕餐廳從過去一天的未平倉合約量可以看出，衍生品市場資金流入大幅增加。

截至發稿時，未平倉合約（OI，用於衡量衍生品市場流動性的美元價值）為：顯示Kaspa 的估值達到 6692 萬美元，在短短 24 小時內增長了 42%。

新增的 2790 萬美元資金中，大部分由看漲的投資者控制，這反映在 0.0035% 的正 OI 加權融資率上。

正的加權平均值表明，大部分流通資金來自預期市場上漲而開立新合約的投資者。

但這波上漲也伴隨著一個警示：當上漲是由高槓桿而非更廣泛的市場動能驅動時，價格將面臨急劇下跌的風險。

鏈上數據不支持KAS

鏈上數據（追踪用戶與 KASpa 的互動）表明市場謹慎。

最值得注意的指標是未花費的交易輸出 (UTXO)，它衡量的是在區塊鏈交易中收到但尚未在後續交易中花費的加密貨幣。

UTXO 讀數為正值表示正在積累，而讀數為負值表示正在派發，表明投資者不願意持有該資產。

活躍地址數量大幅下降。 Kaspalytics報告稱，截至發稿時，獨立地址數量已從11月11日的513,110個降至僅11,770個，降幅約為97.72%。

這表明投資者對該代幣的長期前景信心減弱。

與此同時，賬戶餘額和網絡活動均有所下降，表明投資者持謹慎態度，並對 KAS 近期漲勢的可持續性表示懷疑。

下滑，但整合仍在繼續

現貨市場也存在下跌風險，因為散戶投資者正在撤資。

過去48小時內，投資者拋售了價值約130萬美元的KAS。 然而，為了評估長期影響，AMBCrypto分析了非零kas錢包。

儘管近期出現拋售，但非零餘額總體保持穩定。 Kaspalytics 報告顯示，仍有 5484 萬個地址持有 KAS，自 11 月 1 日以來一直維持在這一水平。

這種穩定性表明，即使接下來的交易日動能減弱，KAS 也不太可能出現大幅下跌。