DeFi借貸在第三季度創下新紀錄：Galaxy

去中心化金融（DeFi）領域的貸款額在季度末創下新高，DeFi應用程序上的活躍貸款總額接近410億美元。 Galaxy Digital在其最新聲明中《加密貨幣現狀報告》第三季度。

GALAxy 的研究團隊寫道，第三季度 DeFi 借貸增長了約 145 億美元，增幅近 55%，與中心化加密貨幣借貸同步增長。

這一增長推動了加密貨幣借貸總額（包括 DeFi 和 CeFi）接近 736 億美元，創下歷史新高，超過了 2021 年第四季度末 693 億美元的峰值。

值得注意的是DefiLlama的數據演出截至 10 月初，DeFi 借貸協議中鎖定的總價值約為 909 億美元。

儘管 TVL 不一定反映協議實際借款金額，但如果 900 億美元確實在第四季度初持有，這可能表明鏈上借貸（加上 CeFi）比 Galaxy 第三季度的快照要高得多。

Galaxy Digital 的一位發言人澄清說，關於歷史最高點的措辭是指“截至 2025 年第三季度末”，這意味著歷史最高點很可能在第四季度初就已經達到了。

Galaxy Digital在報告中解釋說，多種因素促成了借貸的增加。 空投積分獎勵計劃、更好的抵押品以及價格上漲，都提高了用戶的借貸能力，因為抵押品的價值增加了。

鏈下借貸面臨的挑戰

但 Galaxy Digital 也警告稱，CeFi 和 DeFi 的數據可能存在重複計算。 正如該報告的作者、Galaxy 研究員 Zack Pokorny 所寫，一些 CeFi 貸款機構會在鏈上借款，然後在鏈下放貸，這可能會導致數據重複出現，而沒有明確的披露。

“例如，假設一家CeFi貸款機構將其閒置的BTC質押以在鏈上借入USDC，然後將這些USDC借給鏈下借款人。在這種情況下，CeFi貸款機構的鏈上借款將出現在DeFi公開借款中，並作為一筆未償貸款出現在貸款機構的財務報表中，”Pokorny在報告中寫道。

Galaxy Digital 還指出，雖然 DeFi 和鏈上 CeFi 借貸數據可以在區塊鏈上看到並且很容易訪問，但獲取 CeFi 數據“很棘手”，因為“CeFi 貸款機構對其未償貸款的核算方式以及他們公開信息的頻率存在不一致”。

但即便如此，截至第三季度末，DeFi 和 CeFi 貸款總額仍達到 653 億美元，較第二季度增長 211 億美元，其中大部分增長來自 DeFi。 DeFi 的市場份額也從上一季度的 59.8% 上升至 62.7%。

正如The Defiant此前報導，在10月10日市場崩盤後的幾週內，加密貨幣單日清算數量創下歷史新高，DeFi行業整體舉步維艱。 11月初的市場衝擊……平衡器利用漏洞，緊接著幾乎立即……Stream Finance的倒閉， 更遠削弱了人們對該行業的信任。

DeFi 總 TVL 為向下自 10 月 10 日以來下降超過 25%，至 1250 億美元，低於之前的 1700 億美元。