分析師：Block 已做好準備，將受益於金融科技應用中對按需流動性日益增長的需求。

根據威廉·布萊爾的一份新報告，Block 在短期、高周轉率消費信貸領域地位的加強正成為其長期前景的關鍵驅動因素。 該報告認為，隨著按需流動性工具成為數字金融的核心，這家金融科技公司佔據了有利地位。

該公司重申了對 Block 的“跑贏大盤”評級，並表示 Block 的風險/回報仍然具有吸引力，理由是毛利潤增長加速、利潤率擴張以及 Cash App 借貸功能的日益普及。

分析師 AndreW W. Jeffrey 和 Adib Choudhury 表示，Cash App 的借款功能比一年前增長了 134%，隨著越來越多的消費者尋求可以立即獲得的小額短期貸款（這是傳統銀行無法提供的），該功能可能會繼續成為關鍵的增長驅動力。

他們補充說，該產品四周內快速還款，以及 Block 的數據驅動型貸款模式，有助於將損失控制在 3% 以下，同時還能產生強勁的回報。

SquARe 是 Block 旗下的商戶支付和銷售點業務，隨著其增加更多分銷合作夥伴並推出面向小企業的更新貸款模式，該業務正開始重獲發展勢頭。

一些投資者擔心，Square系統中的資金流動速度超過了其產生的利潤增長速度。 威廉·布萊爾預計，隨著新的信貸模式逐步普及，這一差距將會縮小。

Cash App的加密貨幣功能也在不斷擴展。 該平台新增支持上週比特幣和穩定幣支付，包括閃電交易，客戶即使沒有持有比特幣也可以通過直接從美元餘額支付來進行閃電交易。

用戶現在可以發送和接收穩定幣，Square商家可以選擇接受美元或比特幣進行結算，從而加強 Block 的消費者應用程序與其商家網絡之間的聯繫。

2026年展望

這份研究報告是在Block公佈其營收為61.1億美元之後發布的。 第三季度營收本月初，該公司比特幣服務收入近 20 億美元，約佔總收入的三分之一。

儘管毛利潤同比增長18%，但調整後的營業收入和EBITDA均低於市場預期，導致盤後股價下跌近10%。 截至季度末，Block持有8780枚比特幣，並對其持有的比特幣計提了5900萬美元的減值損失。

儘管第三季度指標參差不齊，但威廉·布萊爾表示，相對於同行而言，Block 的估值仍然偏低，預計未來一年內股價將上漲超過 40%。

Block股票（股票代碼XYZ）延續了三週的下跌趨勢，今日交易價格略高於58美元——較上月下跌超過27%，當時該股一度跌破80美元。 The Block 的價格頁面此次下跌基本與比特幣的走勢一致，比特幣價格從超過 12.6 萬美元的歷史高位回落至約 9.3 萬美元。 然而，威廉·布萊爾的分析師預測，XYZ 的價格在未來一年內可能會回升至 90 美元以上。

Block (XYZ) 價格圖表。 來源：The Block/TradingView