嘉手納核電站突然關閉，標誌著一項耗資30億美元的實驗的結束

• 2025年10月25日
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• 09:00

在區塊鏈創新的早期，Kadena 獨樹一幟。 它並非理想主義程序員或匿名加密貨幣老手的創意，而是來自華爾街的核心圈子。

摩根大通的兩位工程師 Stuart Popejoy 和 Will Martino 於 2016 年開始著手開發一種他們認為可以解決比特幣低效率和傳統金融官僚主義問題的東西。

他們的想法雄心勃勃：建立一個能夠像 Visa 一樣擴展且不損害安全性的工作量證明網絡。 他們稱之為 Chainweb，一個類似區塊鏈

區塊鏈的核心是區塊組成的數字鏈，但並非傳統意義上的區塊鏈。 這些“區塊”由信息比特組成，當我們提到“區塊”和“鏈”時，我們指的是存儲在公共數據庫中的數字數據。 區塊鏈提供了一種創新的方式，可以自動且安全地傳輸信息。 交易始於一方創建一個區塊，然後由網絡上數千甚至數百萬台計算機進行驗證。 這種去中心化的金融交易賬本不斷發展，新數據不斷添加。

區塊鏈之所以具有防篡改功能，是因為每條記錄都是獨一無二的，擁有其獨特的歷史。 修改一條記錄就需要更改數百萬條其他記錄組成的整個鏈條。 區塊鏈基於三大關鍵原則：去中心化、透明化和不可篡改。

去中心化金融（DeFi）是指建立在公共區塊鏈上的一大類與金融相關的去中心化應用程序（dApp）。

有一段時間，他們看起來好像已經破解了密碼。

跌倒前的炒作

到 2021 年，KDA 代幣已成為加密貨幣領域最炙手可熱的代幣之一。 其市值飆升至 30 億美元以上，媒體將其稱為“Solana 殺手”。 風險投資基金紛紛湧入。 創始人經驗豐富、專業精湛，他們致力於在企業融資和區塊鏈新領域之間架起一座橋樑。

但 Kadena 的夢想開始消逝，就像它燃起的火焰一樣迅速。 2022 年的加密貨幣寒冬殘酷無情，但其他項目通過轉向權益證明或與以太坊集成來適應。 Kadena 加倍堅持其工作量證明的理念——最終落後了。

在生態系統內部，摩擦不斷加劇。 由於控制權和開發優先級的爭議，該團隊與其主要的去中心化交易所合作夥伴 Kaddex 的關係惡化。 儘管 kadena 宣布撥款 1.5 億美元，但只有一小部分資金真正到達了開發者手中。

2025年10月：轉折點

隨後，10 月份的股市崩盤——唐納德·特朗普的言論引發的全球市場衝擊. Kadena 的代幣一夜之間貶值了近一半，低於0.25美元。 四天后，Kaddex指責Kadena阻止節點

節點是連接到區塊鍊網絡（例如比特幣）的計算機，它使用點對點協議與其他節點通信，共享交易和區塊信息。 挖礦允許個人無需直接投資即可賺取加密貨幣。 例如，比特幣礦工因驗證交易區塊並將其添加到區塊鏈而獲得 BTC 獎勵。 挖礦獎勵將頒發給第一個解決複雜加密難題的參與者，而找到解決方案的概率與礦工在整個網絡計算能力中所佔的份額成正比。

去中心化交易所

最後一擊發生在 10 月 21 日，當時 KadENA 在其官方 X 賬戶上發布了一條簡短消息：

“由於市場條件不利，所有業務將立即停止。”

起初，交易員們以為該賬戶已被黑客入侵。 但該項目的Discord賬號證實了這一消息——Kadena賬戶已丟失。

兩小時內，kda 暴跌逾 60%，交易價格不足 9 美分。 其市值

項目、公司或實體的總體價值。 在加密貨幣中，市值等於代幣的當前價格乘以其總流通量。

崩潰還是受控退出？

加密貨幣社區迅速引發猜測。 一些人指責 Kadena 團隊進行內幕交易，聲稱其核心成員在公告發布前就已建倉。 另一些人則認為這些說法毫無根據，認為該項目只是資金耗盡了。

審查過這些數據的區塊鏈分析師表示，答案雖然不那麼令人震驚，但卻更具破壞性。 嘉手納的財務模式不可持續。 該公司在撥款方面承諾過高，儲備管理不善，並且未能及時通報其財務狀況。 “這不是什麼騙局，”一位開發人員說道，“而是企業管理不善導致的失敗。”

持續呼吸的網絡

令人難以置信的是，ChainWeb 網絡仍在運行。 區塊仍在生成，而 Kadena 的出塊計劃（設定持續到 2139 年）仍然硬編碼在其係統中。 然而，由於缺乏領導、資金和方向，該網絡已成為一座數字鬼城。

社區中的一些頑固分子誓言要通過去中心化的努力來重振它。 其他人則已經轉移了注意力，稱嘉手納是“上次牛市的警示遺跡”。

一位前撰稿人直言不諱地總結道：

“嘉手納核電站的消亡並非因為其技術，而是因為無人照管它。”

從華爾街的精準到初創企業的混亂

觀察人士並不忽視嘉手納倒閉的諷刺意味。 一個源於華爾街對秩序和紀律的痴迷的項目，最終卻屈服於它試圖擺脫的僵化。 它的工程師設計了有史以來最先進的區塊鏈之一，但其領導層卻未能適應加密貨幣的不可預測性。

如今，嘉手納交易所提醒我們，單靠創新並不能保證生存。 願景需要社區。 架構需要透明度。 在加密貨幣領域，蓬勃發展的項目並不總是最複雜的——它們是那些能夠隨著世界變化而不斷發展的項目。