從13萬億美元交易中看穩定幣在全球各地的使用情況

作者：Kate Li 和 MARia Shen，Electric Capital；编译：

æ‰§è¡ Œæ‘˜è¦

我们分析了在以太坊、Base、BSC、Tron 和 Solana è¿ ™äº”å¤§ç¨³å®šå¸ç½‘ç»œä¸ŠæŒæœ‰ç¨³å®šå¸çš„é’±åŒ…åœ¨ä¸‰ä¸ªæœˆå†…çš„äº¤æ˜“æ•°æ®â€”â€”è¿ ™äº›ç½‘络在 2025 å¹´ 7 月至 9 月期间处理了 13.59 万亿 ç¾Žå…ƒçš„äº¤æ˜“é¢ã€‚é€šè¿ ‡æ˜ å°„è¿ ™äº›æŒæœ‰ç¨³å®šå¸çš„钱包活跃的时间，我们可以推断出全球用户所在的位置。

稳定币的使 用是真正全球化的，但分布并不均匀。数据中呈现出三种清晰的模 式：

。尽管 美洲占全球人口份额较小，但西 åŠçƒç”¨æˆ·äº§ç”Ÿçš„ç¨³å®šå¸äº¤æ˜“é‡å¯ä¸Žäººå£è¿ œä¸ºç¨ å¯†çš„åœ°åŒºç›¸åª²ç¾Žç”šè‡³è¶…è¿ ‡å®ƒä»¬ã€‚è¿ ™è¡ ¨æ˜Žç¨³å®šå¸åœ¨ä¸–界其他地区，特别是在采用率仍然相对较低的高人口密度地区，拥有巨大的增长 空间。

。BSC 和 TRON 高度集中在亚洲、中东和非洲市场，在西 方工作时间活跃度极低（

。Base 和 SOLana 显示出明显的分化，大额钱包（可能为机构）集中在西 æ–¹é‡‘èžä¸­å¿ ƒï¼Œè€Œå°é¢é’±åŒ…（可能为零售用户）则全球分布。相比之下，BSC、Tron 和以太坊显示不同规模 é’±åŒ…çš„åœ°ç†åˆ†å¸ƒè¶‹äºŽä¸€è‡´ï¼Œè¡ ¨æ˜Žå…¶ç”¨æˆ·åŸºç¡ €åœ¨åœ°ç†ä¸Šæ›´ä¸ºç»Ÿä¸€ã€‚

é‡è¦æ³¨æ„äº‹é¡ ¹ï¼š

æ¯ä¸ªé’±åŒ…ä»£è¡ ¨ä¸€ä¸ªåœ°å€ï¼Œè€Œéžä¸€ä¸ªäººã€‚如果不同地区人均拥有的钱包数量不同，则人口的地理分布可能会有所不同。本分析假设全球人均钱包拥有量是均匀分布的。

我们根据钱包在当地时间上午 9 点到下午 5 ç‚¹ä¹‹é—´çš„æ´»è·ƒåº¦æ¥æŽ¨æ–­å…¶åœ°ç†ä½ç½®ã€‚ç„¶è€Œï¼Œå¦‚æžœæŸäº›åœ°åŒºçš„ç¨³å®šå¸ç”¨æˆ·å€¾å‘äºŽåœ¨è¿ ™äº›æ—¶é—´æ®µä¹‹å¤–è¿ ›è¡ Œäº¤æ˜“ï¼ŒåŒºåŸŸæ˜ å°„å¯èƒ½ä¼šå‘ç”Ÿå˜åŒ–ã€‚è™½ç„¶ç¨³å®šå¸æ´»åŠ¨ç¡ ®å®žåœ¨æ‰€æœ‰æ—¶é—´æ®µéƒ½ä¼šå‘ç”Ÿï¼Œä½†æœ¬åˆ†æžå‡è®¾æ—©èµ·è€…å’Œå¤œçŒ«å­åœ¨å…¨çƒèŒƒå›´å†…å¤§è‡´å‡åŒ€åˆ†å¸ƒï¼Œå› æ­¤è¿ ™ä¸ªä¸Šåˆ 9 点到下午 5 ç‚¹çš„æ¡ †æž¶åœ¨è¯†åˆ«ä¸»è¦æ´»åŠ¨åŒºåŸŸæ–¹é¢å…·æœ‰æ–¹å‘上的有效性。

我们的完整方法论见本文末尾。

稳定币使 用是全球性的，但西 方活跃度异常之高

我们首先汇总分析所有五个链的活动，以识别全球稳定币使 用的大致模 式。

ç¨³å®šå¸æ´»åŠ¨åœ¨ä¸åŒåŒºåŸŸä¸­å¿ ƒå‘ˆçŽ°ä¸¤ä¸ªä¸åŒçš„高峰

稳定币活动并不局限于单一地理区域。相反，其使 用遍布各个时区，并呈现两个不同的高峰：

UTC 时间 8 点— 亚洲、中东、非洲和部分欧洲地区的工作时间重叠之时

UTC 时间 12 点— 中东、非洲、欧洲和拉丁美洲的工作时间重叠之时（美国东海岸在 UTC 13 点加入）

è¿ ™ç§åŒé«˜å³°æ¨¡ å¼è¡ ¨æ˜Žï¼Œç¨³å®šå¸éœ€æ±‚ç”±æ•°ä¸ªåŒºåŸŸä¸­å¿ ƒå…±åŒé©±åŠ¨ï¼Œè€Œéžç”±å•ä¸€åœ°ç†åŒºåŸŸä¸»å¯¼ã€‚

但西 åŠçƒçš„å½±å“åŠ›è¶…è¿ ‡äº†å…¶äººå£æƒé‡

如果稳定币的采用完全遵循人口分布，那么活动将高度集中在东半球（UTC 4–11），因为世界大部分人口居住在那里（如上图所示）。

然而，UTC 12 点的高峰揭示了西 åŠçƒè¿ ‡å¤§çš„影响力：尽管 äººå£åŸºç¡ €è¾ƒå°ï¼Œç¾Žæ´²äº§ç”Ÿçš„稳定币活动量却超​​è¿ ‡äº†äººå£æ›´ç¨ å¯†çš„地区。

å¤§é¢é’±åŒ…é›†ä¸­åœ¨é‡‘èžä¸­å¿ ƒï¼Œè€Œå°é¢é’±åŒ…全球分布

æˆ‘ä»¬çŽ°åœ¨æŒ‰ç¨³å®šå¸ä½™é¢å¯¹é’±åŒ…è¿ ›è¡ Œç»†åˆ†ï¼Œä»¥äº†è§£ä¸åŒç±»åž‹çš„ç”¨æˆ·è¡ Œä¸ºæ˜¯å¦ä¸åŒã€‚截至 2025 å¹´ 10 月 1 日，约有 0.3% çš„é’±åŒ…æŒæœ‰è¶…è¿ ‡ 10 万美元，而 80.4% 的钱包持有 1 到 100 ç¾Žå…ƒã€‚è¿ ™äº›ç¾¤ä½“显示出不同的地理模 式。

大额钱包（10 万美元以上）的活动集中在 UTC 7 点到 15 ç‚¹ä¹‹é—´ï¼Œè¿ ™ä¸Žäºšæ´²ã€ä¸­ä¸œã€æ¬§æ´²å’Œç¾Žå›½ä¸œæµ·å²¸çš„å·¥ä½œæ—¶é—´ç›¸å»åˆã€‚è¿ ™ç§æ¨¡ å¼è¡ ¨æ˜Žæœºæž„æˆ–ä¸“ä¸šç”¨æˆ·ä¸»è¦åœ¨ä¸»è¦é‡‘èžä¸­å¿ ƒçš„è¥ä¸šæ—¶é—´å†…è¿ ›è¡ Œæ“ä½œã€‚

小额钱包（1 到 100 ç¾Žå…ƒï¼‰åœ¨æ‰€æœ‰æ—¶åŒºéƒ½è¡ ¨çŽ°å‡ºæ›´å¹¿ 泛的活动，没 æœ‰å‡ºçŽ°å¤§é¢é’±åŒ…é‚£æ ·æ€¥å‰§çš„é›†ä¸­åº¦ä¸‹é™ã€‚è¿ ™ç§åˆ†å¸ƒè¡ ¨æ˜Žæ—¥å¸¸ç”¨æˆ·åœ¨ä¸åŒåœ°ç†åŒºåŸŸçš„å…¨å¤©éƒ½åœ¨è¿ ›è¡ Œäº¤æ˜“。

BSC和Tron仍以东半球为锚地，而以太坊、Solana和Base则具有全球影响力

接下来，我们按链细分稳定币活动，以查看不同的网络是否服务 äºŽä¸–ç•Œä¸åŒåœ°åŒºã€‚ç­”æ¡ ˆæ˜¯ï¼šæœ‰äº›é“¾å·²ç»å®žçŽ°äº†å…¨çƒåˆ†å¸ƒï¼Œè€Œå…¶ä»–链仍然集中在特定区域。

以太坊和Solanaå±•çŽ°å‡ºå‡è¡ ¡ 的全球使 用

以太坊和 Solana 的活动分布在两个半球，在东半球（UTC 7–11）和西 半球（UTC 13–16ï¼‰å·¥ä½œæ—¶é—´éƒ½æœ‰å¼ºåŠ²çš„å‚ä¸Žåº¦ã€‚è¿ ™äº›é“¾å·²æˆåŠŸæ¸—透全球市场。

BSC和Tron以亚洲、中东和非洲为锚地

bsc 和 Tron 显示出惊人相似的模 式，活动集中在 UTC 6 点到 15 ç‚¹ä¹‹é—´â€”â€”è¿ ™ä¸Žäºšæ´²ã€ä¸­ä¸œå’Œæ¬§æ´²çš„工作时间相吻合。尽管 è¿ ™ä¸¤ä¸ªé“¾æ‹¥æœ‰åºžå¤§çš„æ€»ç”¨æˆ·åŸºç¡ €ï¼Œä½†åœ¨ç¾Žå›½æ—¶æ®µçš„活动占比均低于 3%ï¼Œè¡ ¨æ˜Žè¥¿ 方的相对采用率极低。

Base显示出新兴的全球影响力

与 BSC 或 TRON 相比，Base 展现出更多的地理多样性，在多个时区都有显著的活动。虽然尚未达到以太坊或 Solana é‚£æ ·çš„å…¨çƒå¹³è¡ ¡ ，但 Base 在显示出西 半球实力的同时，在其他地区的采用率也在增长 。

在不同链上，大额钱包和小额钱包的聚集方式不同

按链和钱包规模 细分活动，揭示了不同的模 å¼ã€‚å¤§é¢é’±åŒ…ï¼ˆå¯èƒ½ä»£è¡ ¨æœºæž„æˆ–ä¸“ä¸šç”¨æˆ·ï¼‰ä¸Žå°é¢é’±åŒ…ï¼ˆå¯èƒ½ä»£è¡ ¨é›¶å”®ç”¨æˆ·ï¼‰æ˜¾ç¤ºå‡ºä¸åŒçš„åœ°ç†é›†ä¸­åº¦ã€‚ç„¶è€Œï¼Œè¿ ™äº›æ¨¡ 式因链而异。

大额钱包（10ä¸‡ç¾Žå…ƒä»¥ä¸Šï¼‰åœ¨ä¸åŒé“¾ä¸Šå›´ç»•ä¸åŒçš„é‡‘èžä¸­å¿ ƒèšé›†

以太坊：集中在 UTC 8 点到 16 点之间，横跨欧洲、非洲、拉丁美洲和美国东海岸——是主要链中地理分布最多样化的。

Solana 和 Base：主要活跃在美洲，高峰大约从 UTC 13 点开始，届时美国和拉丁美洲市场开始交易。

BSC：聚集在 UTC 7 点到 15 点之间，与亚洲、中东、非洲和欧洲的工作时间一致，美国活动极少。

Tron：区域性最集中，活跃在 UTC 6 点到 16 点之间，锚定在亚洲、中东和非洲。

小额钱包（1–100美元）分布更广 ，但仍因链而异

以太坊和 Solana：显示出全球零售覆盖力，在美洲和其他地区都有强劲的参与度。

BSC 和 Tronï¼šä¿ æŒä¸œåŠçƒå’Œæ¬§æ´²çš„é›†ä¸­åº¦ï¼Œè¡ ¨æ˜Žé›¶å”®é‡‡ç”¨ä¸Žå¤§é¢é’±åŒ…遵循相同的地理模 式。

Base：显示出东半球零售实力，同时西 半球参与度正在兴起。

深度分析：各链的稳定币活动模 式

我们现在逐个检查每个链，按钱包规模 细分活动，以了解每种网络上不同类型的用户在何处操作。

以太坊

ä»¥å¤ªåŠä¿ æŒå…¨çƒåˆ†å¸ƒï¼Œä½†ç›¸å¯¹äºŽè¯¥åœ°åŒºçš„人口份额，其西 方使 用率异常强劲。

大额钱包（10 万美元以上）：活动集中在 UTC 8 点到 16 点之间，高峰参与度横跨非洲、欧洲、拉丁美洲和美国东海岸。

小额钱包（1–100 美元）：活动在 UTC 13 点达到高峰，此时美洲和欧洲时间重叠。尽管 西 半球人口较少，但其人均使 ç”¨çŽ‡æ˜¾è‘—è¶…è¿ ‡å…¶ä»–地区。

ä»¥å¤ªåŠçš„ç”¨æˆ·åŸºç¡ €éå¸ƒå…¨çƒï¼Œä½†è¥¿ æ–¹ç”¨æˆ·â€”â€”æ— è®ºæ˜¯å¤§é¢è¿ ˜æ˜¯å°é¢é’±åŒ…——相对于其人口份额，参与度都异常之高。

Solana

Solana 显示出大额钱包和小额钱包之间的地理分离：大额资金集中在美洲，而小额钱包用户则全球分布。

大额钱包（10 万美元以上）：活动从 UTC 13 点开始，届时美国东海岸和拉丁美洲开始交易，并持续强劲参与至 UTC 16 点。美国西 海岸的人均使 用率是全球任何地区中最高的。

小额钱包（1–100 美元）：活动显示两个高峰，分别在 UTC 7–10 点（亚洲/中东/非洲/欧洲重叠）和 UTC 12–16 点（欧洲/拉丁美洲/北美重叠），反映了全球零售采用。

Solana 存在清晰的机构-散户地理鸿 沟：大额钱包聚集在西 æ–¹é‡‘èžä¸­å¿ ƒï¼Œè€Œå°é¢é’±åŒ…åˆ™åœ¨æ‰€æœ‰æ—¶åŒºè¿ ›è¡ Œäº¤æ˜“。

Base

Base 在大额钱包和小额钱包之间存在最尖锐的地理鸿 沟：小额钱包偏向东方，而大额钱包偏向西 方，且大额钱包的活动分布比小额钱包更广 。

大额钱包：最集中的时段是 UTC 14 点，此时欧洲、非洲、拉丁美洲和美国东海岸时间重叠。

小额钱包：遵循一般的跨链趋势 ，但更严重地偏向东方。一旦欧洲和非洲用户下线 ，使 用率便 急剧下降。

BSC

BSC 以东半球用户为锚地，在美国时段的影响力有限。

大额和小额钱包：两者都聚集在 UTC 7 点到 15 ç‚¹ä¹‹é—´ï¼Œè¦†ç›–äº†è¿ œä¸œè‡³å—亚、中东、非洲和欧洲的工作时间。高峰出现在 UTC 8 点（伦敦开盘）和 UTC 13 点（美国东海岸开盘）。

区域倾向：UTC 15 点之后的美国活动相对较低，而亚洲显示出更强的存在感（大约从 UTC 2 点开始）。

Tron

Tron 的使 用具有高度的区域性锚定，特别是对于大额钱包。

大额和小额钱包：两者都显示出在 UTC 6 点到 16 ç‚¹ä¹‹é—´çš„å¯†é›†é›†ä¸­ï¼Œä¸Žè¿ œä¸œè‡³å—亚、中东、非洲和欧洲的工作时间一致。

Tron 是所有链中大额钱包活动最集中的。

范围与方法论

：以太坊、Base、BSC、Tron、Solana

：2025年7月至9月

：分析涵盖了涉及 33 种主要法币支撑和非法币支撑稳定币的转账交易，包括 USDT、USDC、USDe、DAI、USDS、FDUSD、USD₀、crvUSD、FRAX、USDX、USR、USDZ、TUSD、PYUSD、BUSD、MIM、M、EURC、XSGD、USDP、DEUSD、USDG、USDD、GHO、DOLA、USDA、GYEN、GUSD、EURS、USDM 和 RLUSD。

æŽ’é™¤äº†å°‘é‡å·²çŸ¥çš„åˆçº¦æˆ–æµ‹è¯•åœ°å€ï¼Œä»¥åŽ»é™¤å™ªéŸ³å¹¶ç¡ ®ä¿ åªè®¡ 算真实的钱包活动。

：我们使 用每个钱包在月初的稳定币余额作为其规模 的代理。月初余额低于 1 美元的钱包被排除在该月的分析之外。

：

ä¸ºäº†è¡ ¡ 量用户最活跃的时间，我们每月统计 每个钱包在每个活跃小时的出现次 数。

如果一个钱包在三个月中的两个月里，在同一个 UTC å°æ—¶å†…è¿ ›è¡ Œäº†å¤šæ¬¡ 转账，它被计 数两次 。

å¦‚æžœä¸€ä¸ªé’±åŒ…åœ¨åŒä¸€ä¸ªæœˆå†…çš„åŒä¸€å°æ—¶å†…è¿ ›è¡ Œäº†å¤šæ¬¡ 转账，它在该月只被计 数一次 。

在汇总跨链活动时（例如，所有钱包或大额 vs. 小额钱包），我们移除了跨 evm 兼容网络（以太坊、Base、BSC 和 Tronï¼‰çš„é‡å¤é¡ ¹ï¼Œä»¥ç¡ ®ä¿ æ¯ä¸ªé’±åŒ…只被计 数一次 。