股神巴菲特重砍台積電持股，台積重挫！陸行之：台積有七看點

萬眾期待的13F報告出爐，去年重壓台積電的股神巴菲特旗下波克夏大砍台積電ADR持股86％，跌破市場眼鏡，導致台積電15日重挫3.67％、收525元，單日市值蒸發5,186億元。

有法人坦言，「其實巴菲特是很短線的」，是「大家誤會了」，也有法人推測，「也許不是股神本人的決策，而是基金經理人的操作」。

但股神離場已成事實，台積電的未來如何呢？對此，外資圈知名半導體產業分析師陸行之指出，台積有七看點。隨巴菲特溢價消失，後續回歸基本面，尤其關注台積電會否提高現金股利。

 

股神巴菲特「重砍台積電」

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股神巴菲特一舉一動備受投資人關注。

波克夏公司去年11月間公告，砸下逾41億美元（約新台幣1230億元）大幅加碼台積電，一舉躍升為前10大股東，外界原預測巴菲特進場後將長期持有，但如今卻出現反轉。

根據波克夏於今日公告去年第4季持股明細中，大買蘋果33萬股，重砍台積電ADR有5176萬股、減持幅度高達86%。而受到利空消息影響，台積電ADR盤後股價重跌逾4%，每股來到94美元。

值得注意的是，儘管波克夏重砍台積電，但根據美國證管會報告顯示，許多重量級投資法人包括德銀、高盛等，在去年第4季仍加碼台積電。

 

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股神為什麼大賣台積電呢？

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市場原本認為，以價值投資為主的巴菲特，在去年第3季買進台積電ADR之後，應該會持續買進，但是去年第4季卻反而是減持，大砍86%的持股，消息一出，台積電ADR盤後重挫，台積電今日股價也是大跌，市場對股神大賣台積電的策略議論紛紛。

那麼，到底股神為什麼大賣台積電？

法人坦言，「其實巴菲特是很短線的」，是「大家誤會了」，也有法人推測，「也許不是股神本人的決策，而是基金經理人的操作」。

統一投顧董事長黎方國表示，「其實巴菲特是很短線的」，是「大家誤會了」，他解釋，波克夏每季的持股都有變化，除了核心持股的前10檔(或前5檔)持有的時間較長之外，以波克夏投資組合中數十檔的股票來看，大約有三分之一以上會被汰換，且是每季或每兩季的時間，不停的汰弱留強，也就是說，巴菲特並不是像市場上所認為的持股時間都很長，尤其是非核心持股的時間都很短。

黎方國認為，台積電未進入核心持股，也許是目前巴菲特有不同的想法；至於股神賣台積電有沒有賺錢？以台積電去年第3季股價均價485元，第4季股價均價445元來看，純用均價來算，可能是賠錢，但因波克夏並未公布買賣的時點及價格，因此無從計算，不過，若以台積電去年第4季高價曾衝達508元來看，若是逢高賣出，可能有獲利。

黎方國說，雖然台積電股價受到波克夏上季賣出台積電ADR的影響，但預期應僅是短期的衝擊，換個角度來看，短線休息整理反而可以尋找買點。

也有法人坦言，無從得知股神為何賣台積電，但推測也許不是巴菲特本人的決策，而是基金經理人的操作，以往巴菲特的操作主要是傳產股，對科技股並不是那麼熟，根據過往的表現，在買賣科技股上僅有蘋果是賺錢的。

 

揮別股神，台積電後續走勢如何？

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外資圈知名半導體產業分析師陸行之在其粉絲專頁感嘆，看起來台積電的巴菲特溢價一個季度就玩完了，短線炒作實不像巴菲特過去價值股一抱十年的作風，推測是專業經理人的決定，「或許是去年第三季想開始大幅加碼抄底，結果沒買多少，股價就沒低檔了。」

放眼後市，陸行之認為在巴菲特溢價消失後，建議投資人著重台積電全球設計客戶與下游系統客戶需求、庫存變化、AI應用大幅攀升對台積電AI晶片客戶的影響、資本開支、3奈米量產進度、5與7奈米需求何時回升等。此外，台積電減少資本支出後，何時調升現金股利配發率，也是觀察焦點。

不過，台積電15日雖遭失望性賣壓襲擊，股價仍守在農曆年開紅盤以來的跳空缺口之上，呈弱中透強之勢。

究其原因，外資圈人士提出籌碼面與基本面雙重支撐：

首先，美國升息循環趨緩，國際資金轉進新興亞洲，外資今年以來積極回補台股，對最大權值股台積電買超動能尤其龐大，年初以來累計加碼台積電27.1萬張，台積電挾外資大買氣勢，股價與市值持續收復失土，雖因巴菲特減持利空衝擊，市值丟失14兆元關卡，仍維持在13.61兆元相對高位，比起2022年底的11.62兆元，多了約2兆元市值。

其次，外資對台積電信心度比2022年下半年時充足。摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，台積電3奈米製程量產進度比預期快，4月開始達到每月3～4萬片水準，放眼2023年，3奈米製程主要還是由大客戶蘋果所採用，然受惠iPhone Pro出貨占比更高，以及A17應用處理器晶粒尺寸更大，將進一步驅動成長性。同時，摩根大通研判台積電將會把部分5奈米產能轉換至3奈米製程，以應付2023年～2024年更高的3奈米製程需求。

 

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