聯準會升息循環何時到頭？央行升息的原因是什麼？
美國聯準會3月會議決定升息1碼，將聯邦基金利率調升到4.75%至5%的區間，達到2007年9月以來最高。而央行也在日前宣布升息半碼。
那麼，聯準會究竟何時會暫停升息、面對銀行業動盪將如何處理、此次央行升息的原因又是什麼呢？
升息是什麼？
升息、降息，是世界各國的中央銀行調節貨幣政策的工具之一，藉著貨幣供給的鬆緊影響資金流動，繼而影響物價、就業市場等經濟目標。
央行升息，代表提高「基準利率」，連帶影響各家銀行將利率提高。而當銀行裡的存款利率提高後，民眾就會比較容易選擇將錢存在銀行，減少消費及投資行為，以降低市場上過多的資金，希望藉著抑制需求面，讓通貨膨脹降溫。
》》》2023年聯準會議息時間表丨升息是什麼？對美元股市重大影響
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聯準會為何升息 1 碼？
美國聯準會3月會議決定，升息1碼至 4.75%至5.00%區間，當天道瓊指數大跌了530幾點。從去年3月16號迄今，聯準會總共升息9次、升了19碼，對金融、經濟市場帶來巨大的影響。
聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在會後記者會上透露，考量到近期的銀行業動盪，在本月例會開始的前幾日，聯準會曾考慮過暫停升息，不過他們始終致力於恢復物價穩定，且所有證據都表明，民眾相信聯準會將會讓通膨率回落至2%的目標，因此聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票委員一致認同持續升息的必要性，最終決定將利率調升1碼，到4.75%至5%的區間。
鮑爾也重申，要讓通膨率回落至2%的過程仍舊漫長，且前方道路可能崎嶇不平。
美國升息循環何時中止？
FOMC在會後聲明中表示，「委員會將密切關注即將出爐的數據，並評估其對貨幣政策的影響。為取得足夠的限制性貨幣政策立場，委員會預估，一些額外的緊縮可能是適當的」，本次聲明與過往明顯不同之處在於，聯準會刪除了「持續升息」（ongoing increases）等字眼，因此被解讀為升息周期有望迎來尾聲。
根據最新的利率點狀圖，18位FOMC投票委員中，有10位預測終點利率會落在5%至5.25%的區間，與去年12月的統計持平，表明多數官員預估聯準會在今年僅會再升息一次，另外則有7位票委預估，終點利率將會高於原先預期的5.1%。
鮑爾對此透露，在銀行業動盪爆發的數周前，數據表明終點利率可能會較原先預期的更高，然而銀行業風波帶來的壓力抵銷了此事，目前面臨諸多不確定性，利率走向將會根據情況進行調整。此外，鮑爾也強調，FOMC官員預計今年內不會降息。
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此次升息循環的影響——經濟不會快速反彈
謝金河在《老謝看世界》節目邀請中華經濟研究院副院長王健全、台新金控經濟學家李鎮宇，共同探索升息後全球經濟的影響。
王健全指出，升息通常會造成成本上漲，對經濟成長不利，「現在看起來全世界都在升息循環，除了中國大陸以外。升息讓美國今年的產業輪流衰退，從服務業到科技業再到傳產。所以，這次的這個升息循環，對全世界都帶來影響。」
「很多人問，這次經濟會不會像過去很快速的反彈，如2001年的數位泡沫，以及2008年全球金融海嘯，降息後經濟就拉上來了，這一次我認為會不一樣。」
他分析最主要的原因是「2個救世主不見了」，一是以前美國經濟不好就會開始降息，但美國這次左支右絀，因通膨打不下來。所以美國沒有辦法用貨幣政策救經濟。二是中國大陸現在有房地產的苦，中央政府債務高漲，也不能利用財政政策。他認為「這次是比較像是U型反彈。」
謝金河補充，美國通膨降不下來有很多原因，最主要是疫情3年改變原來的產業秩序，「疫情爆發時，很多產業都裁員，包括航空公司、餐廳、旅遊業。現在重啟之後沒有員工，薪資一定要增加。所以，服務業跟薪資的上漲降不下來。」
「現在能源價格、糧食價格都腰斬了，跌幅很大，但是CPI很強、降幅有限，主要原因在這裡。」
台灣央行也升息半碼，升息的原因是什麼？
除了聯準會升息外，央行理監事會議於2023年3月23日決議，調整貨幣政策升息半碼。
央行表示，已放緩升息步伐，但主要經濟體通膨壓力持續高漲，高利率可能維持一段時間，預期2023年全球經濟成長續緩。
央行理事會認為調升政策利率，有助於促進物價穩定，抑制國內通膨。考量國際金融情勢及國內經濟發展，央行全體理事一致同意，調升政策利率0.125個百分點（半碼），自3月24日起實施。
對此，王健全指出，央行升息半碼是為了要抑制國內通膨情形。
王健全表示，2月份的PMI看起來沒有再壞下去，就是說已經在往下走，但是下走的幅度，事實上在趨緩，特別是這一次的公布，比較大原因就是因為原物料價格有在回升的跡象，回升再加上很多人想說中國大陸解封會不會經濟好轉，所以開始小規模的備料。
王健全分析，這一波PMI的回升，第1個，因為1月是農曆過年少了2月10天，所以2月相對1月看起來基期比較低、好一點。第2個，因為從供給面的備料開始在回升，但是需求面還沒有真正的出來。
王健全指出，因為過去、今年台灣的成長率看起來是不好的，大概2.12%，如果把6000元的財政超收的一些發出來，可能大概2.5%，所以他那時候判斷央行可能不會升息，但是因為這次看起來，央行副總裁嚴宗大前天出來講，已經連續19個月台灣的通膨率是在2%以上，所以認為通膨已非短期的現象，而且通膨有預期心理。
王健全說明，2月核心CPI漲2.55%，超過2月CPI的2.43%還高，核心CPI代表著扣掉蔬果跟能源價格。所以核心CPI一直在高點時，代表物價長期在上漲，因為過去10年來我們平均物價大概成長率只有1%，所以看起來很嚴重。
至於為什麼央行要升息半碼，王健全指出，其實是擔心未來會不會通膨，繼續再超過2%，過去央行比較重視經濟成長，現在這一波可能重視物價，還有一些僵固性，且很多人認為金融安定也很重要。
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Fed 如何看待此次美國銀行倒閉風暴
美國及歐洲銀行業近期陸續出現波瀾，引發市場恐慌。對此，聯準會是如何看的呢？
鮑爾對此表示，美國銀行體系仍穩健且具有韌性，且聯準會也準備好動用一切工具來確保銀行體系的穩定。
為避免恐慌蔓延，聯準會在動盪擴大前便迅速推出「銀行定期融資計畫」（BTFP），為面臨流動性危機的銀行提供貸款，不過外界質疑聯準會停止縮表而造成政策扭曲，鮑爾對此回應，聯準會正在持續大幅縮減資產負債表，近期為提供流動性雖增加了聯準會的資產負債表，但其意圖與影響都不同於擴表。
鮑爾也補充到，近期資產負債表擴張主要反映了短期貸款，與貨幣政策無關，且這樣的擴張僅是暫時的，將有益於解決銀行業的問題，鮑爾強調，聯準會官員沒有討論過改變縮表計畫的問題。
聯準會升息後座力正在逐漸成形
謝金河指出，兩週前矽谷銀行破產，第一共和銀行股價也大跌，加上瑞士信貸災情慘重，銀行體系現在都非常脆弱，「從1980年美國降息循環之後，很少看到一年之內升19碼，後座力正在逐漸成形。」
台新金控經濟學家李鎮宇也表示，「美國聯準會主席鮑爾看升息有點像是西洋棋棋手的味道，眼裡只有將軍，將軍就是通膨，就是要讓所有的棋將通膨圍起來。但是，他沒有想到，其實會有很多後座力；升息要是像下圍棋，應該從全面的角度去看。」
另外，針對瑞士信貸事件，李鎮宇指出，台新銀行內部已經發布報告，也向客戶提出建議：「遠離瑞士信貸相關產品。」他認為未來全世界的銀行會有新一波的調整，以前是歐系跟美系銀行在競爭，瑞士信貸事件後，美系銀行會上來。
不過，他要強調，這一次事件和2008年有很大的差別，「2008年銀行系統買的是所謂的『有毒資產』，但現在它買的是美國公債，美國不會倒，而是流動性出問題。」
他認為，美國頂多5月再升一碼就會停，不會再增加，「後座力出來，再升下去會出事。」
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如何利用聯準會升息投資股票、黃金和比特幣
每次聯準會升息後，金融市場都會對此作出反應。
在此次升息一碼後，當天道瓊跌530.49點，跌幅為1.63%，報32,030.11點；那指跌190.15點，跌幅為1.60%，報11,669.96點；標普500指數跌65.90點，跌幅為1.65%，報3,936.97點。
而黃金價格因避險情緒增加一度漲破每盎司2,000美元，逾1年來首見。加密貨幣市場走勢迅速逆轉，比特幣跌幅逾 3%。
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