10月美國非農數據即將公布，能否點燃美元又一輪升勢？

聯準會決議已經塵埃落定，眼下投資者把焦點轉向美國非農就業報告。非農就業報告將於台灣時間週五（4 日）20:30 公布，假如非農報告整體表現強勁，近期強勢的美元有望迎來新的漲勢。但一旦非農報告令人失望，美元短期恐遭遇賣盤打壓。

 

聯準會加息不停，美國經濟危機將到來

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美國聯準會（Fed）於當地時間 2 日宣布加息三碼，将聯邦基金基準利率提高到3.75%至4%區間。聯準會主席在新聞發布會上表示，盡管加息速度可能在12月或明年1月放緩，但，聯準會將繼續加息，在通脹仍是該聯儲2%目标的三倍的情況下，聯準會無法考慮停止加息。

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在 Fed 今年連續快速的加息下，美國經濟尚未吸收任何嚴重損害。許多公司難以獲得資金，由於消費者受到生活成本危機的擠壓，需求顯然正在失去動力，但目前還沒有出現大規模破產或裁員的跡象。

在就業市場，這種彈性與政策滯后和人口結構有關。從歷史上看，借貸成本上升需要數月時間才能轉化為失業——就業是一個滯后指標。在這個周期中，移民趨勢加劇了這種滯后。疫情后，凈移民基本上停止了，所以美國經歷了嚴重的工人短缺，這使得企業不願解僱員工。

儘管如此，所有領先指標都在警告未來會有麻煩。商業調查、庫存水平、消費者信心指標和反向收益率曲線都表明，美國經濟衰退迫在眉睫。問題是，這一切什麼時候才能反映在通脹和就業數據中?聯準會需要在這兩個領域看到改善，然後才會做出讓步。

在聯準會主席鮑威爾強調，他不會在出現問題的第一個跡象時就改變政策之後，市場目前的定價顯示，利率峰值將略高於5%。他堅持認為，聯準會更喜歡短期的經濟陣痛，而不是數年的高通脹或滯脹。

 

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10月非農數據將出爐，就業市場恐降溫

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台灣時間週五（4 日）20:30，美國10月非農就業報告将出爐。聯準會決策者和投資者都将聚焦這份報告。

經濟學家預計將有另一份不錯的報告出爐，10月非農就業人數將達到20萬人。儘管失業率預計將升至3.6%，但這仍是一個與充分就業相符的極低數字。

按年度計算，工資增長預計將失去一些動力。10月份平均時薪月率料增長0.3%，與上月相同；但10月份平均時薪年率預計增長4.7%，低于9月份5.0%的增幅。

考慮到商業調查的信號，非農數據表現風險似乎傾向於略微令人失望。具體來說，標普全球綜合採購經理人指數(S&P Global composite PMI)顯示，美國就業出現兩年來的首次收縮，原因是企業開始用勞動力數量進行防禦。

也就是說，美國10月ADP就業人數穩定在23.9萬，因此美國勞動力市場也沒有崩潰。可能還需要幾個月的時間，才會出現真正的疲軟。

 

非農能否為美元上行增加動力？

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市場分析認為，若10月非農數據相對疲軟，可能引發一輪美元獲利回吐。在這種情況下，歐元兌美元可能升向0.9865區域，該區域與50日移動均線重合。另一方面，若10月非農數據異常強勁，可能會為最近的美元走勢增添動力，推動歐元兌美元下行，再次測試0.9680區域。

總的來說，美元的前景仍然樂觀，但可能正在進入這輪猛烈反彈的最後階段。聯準會已經為未來小幅加息打開了大門，做多美元的交易已經非常擁擠。

市場調查美國就業情況，因為數據的滯后以及移民的流動，意味着失去的就業崗位需要一定時間才能顯現出來。

美元仍有可能再創新高，尤其是在全球經濟陷入衰退的情況下，但進一步上漲的空間似乎相對有限。換句話說，儘管基本面因素仍傾向於美元走強，但從現在開始追逐進一步上漲的風險回報關係並不具有吸引力。

 

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