10x Research Raporu: Bitcoin, Ethereum ve Stablecoinlerde Şok Edici Gerçekler

Kripto dünyası yine sarsılıyor—10x Research'in son analizi, piyasanın devlerine dair beklenmedik veriler ortaya koydu.

Bitcoin ve Ethereum'daki oynaklık, yatırımcıların nefesini kesiyor. Stablecoinler ise güven arayışında—USDT ve USDC'nin rezerv şeffaflığı hâlâ soru işaretleriyle dolu.

Merkez bankalarının dijital para hamleleri, stablecoin piyasasını nasıl etkileyecek? 'Regülasyon' denilen o sihirli kelime, Wall Street'in kriptoya bakışını değiştirebilir—tabii kendi çıkarlarına hizmet ederse.

Bitcoin Yol Ayrımında

10x Research’e göre şimdilerde Bitcoin aylardır aşamadığı bir direnç bölgesinin hemen altında yer alıyor. Eğer gün kapanışını 106 bin 500 dolar seviyesinin üstünde ancak bir de hacim artışı eşliğinde yaparsa karşımızda bambaşka bir yaz olacak.

Süreç bizim için yaz boyunca devam edecek yeni bir yükselişin fitilinin ateşlenmesi anlamına gelecek. Ancak 10x Research tersi bir senaryoyu ihtimal dışı bırakmadı. Eğer Bitcoin fiyatında 107 bin dolarlık seviyeler geçilemez ise böyle bir durumda yüzde 5–10’luk bir düzeltmeyi deftere yazmamız gerekecek. Yani 90 bin dolara doğru bir gerileme beklenebilir. Sonuç ne mi olur? Kaldıraçlı pozisyonlar müthiş bir silkeleme yaşanır.

Fonlama Oranları Şimdilik Ayı Tarafında

10x Research’e göre burada bir de ilginç bir sonuç daha açığa çıktı. Sürekli vadeli işlemlerdeki fonlama oranlarında yeniden negatife dönüş var. Üstelik böyle bir gelişme Bitcoin fiyatı artış yönünde bir ivme kazanmasına rağmen gerçekleşti. Yani fiyat yükseliyor ama fonlama düşüyor. Peki, böyle bir gerçeklik bizim için ne ifade ediyor?

Yatırımcılar yüksek seviyelerde ziyadesiyle açığa satış yapıyorlar. Eğer bir sıkışma yaşanırsa bu durum çok daha güçlü bir kırılma hareketini beraberinde getirecek. Ama bir tehlikenin varlığı burada göz ardı edilmemeli. O ana kadar Bitcoin alıcılar ortadan çekilirse hızlı bir geri çekilmeye kendini açık bırakıyor.

Zıt Pozisyonlanma Tarihi Diplerle Örtüşüyor

Bireysel yatırımcılarda coşkunun sönük kaldığı bir zaman dilimindeyiz. 10x Researh’e göre on-chain veriler 76 bin dolardan 110 bine çıkan bu hareket boyunca spot alımların beklenenden zayıf kaldığını söylüyor.

Normalde böyle dönemlerde genelde direnç testlerinden önce küçük bir düşüş olur. Ta ki bir anda herkesi panik alımına iten o meşhur aydınlanma anı gelene dek. Bu yüzden önümüzdeki 14 gün, kritik karar günleri gibi. Ya likidite akışıyla patlayacak bir yükseliş göreceğiz ya da haber satışıyla gelen klasik bir geri çekilmeyle karşılaşacağız.

Ethereum Sessiz Sessiz Kan Kaybediyor

Bitcoin tarafında yukarıda belirttiğim gelişmeler yaşanırken Ethereum tarafında olumsuzluklar öne çıkıyor. ETH hem Bitcoin’e karşı hem de kendi zincir üstü verilerine göre kötü performans gösteriyor. Staking getirileri düşüyor, DeFi tarafı yavaşlıyor.

Eğer yeni bir kıvılcım, mesela bir staking odaklı bir ETF onayı ya da büyük bir güncelleme gelmezse, Ethereum yükselmekte zorlanacak. Hatta BTC yükselse bile ETH yerinde sayacak. Zaten üç yıl önceki rakamlar Ethereum’un yerinde saydığını doğruluyor. Bitcoin’in 38 bin dolar olduğu dönemde Ethereum 2.500 dolarken aradan geçen üç yılda Bitcoin 106 bin doların üstündeyken ETH yine 2.500 dolar seviyesinde.

Stablecoin Tarafında USDT Baskın

10x Research paylaşımında stablecoin’leri de atlamamış. Circle’ın USDC arzı yaklaşık 61 milyar dolarda sabitlenmiş durumda. Ama Tether durmaksızın USDT basıyor. Toplam arz 154 milyar doları geçmiş bile.

Basılan fazla USDT büyük yatırımcıların yükseliş kovalarken kullandığı “yüksek oktanlı yakıt” gibi. Eğer Bitcoin direnci kırarsa Tether kaynaklı alımların artmasını ve fiyatın 110 bin doların üstüne fırlamasını bekleyebiliriz.