CryptoQuant Analisti Bitcoin Döngülerini Masaya Yatırdı: Tarih Tekerrür mü Ediyor?

Bitcoin'in geçmiş döngüleriyle bugünün performansını karşılaştıran CryptoQuant analisti, piyasanın şaşırtıcı benzerlikler taşıdığını ortaya koydu.

Kripto dünyasının en çok konuşulan varlığı yine gündemde - bu sefer rakamların soğuk diliyle. Analist, tarihin tekerrür etme ihtimalini sorgularken, yatırımcıların 'bu sefer farklı' naralarına inat veriler konuşuyor.

Wall Street'in kriptoya bakışı hâlâ 'balon' demekten öteye geçemese de, blockchain verileri bambaşka bir hikaye anlatıyor. Tabii ki, klasik finans dünyasının bu direnci - sizce de şaşırtıcı değil mi?

2017 Bitcoin döngüsü: Geleneksel boğa modeli

2017 Bitcoin boğa döngüsü, piyasaya yeni katılımların hızlandığı, fiyatın kısa düzeltmelerle yukarı yöneldiği klasik bir yapıya sahipti. Fiyat yükseldikçe, özellikle 6-12 aylık coin’lerin oranında belirgin bir azalma görüldü. Bu, yatırımcıların kâr satışlarına yöneldiğine işaret ediyor. Aynı dönemde 12-18 ay ve 18-24 ay gibi daha uzun vadeli coin’lerin oranı da gerilemeye başladı, bu da yükselişin tepe noktasına yaklaşıldığını işaret etti. Döngünün ortalarına denk gelen yaklaşık 7-8 aylık bir düzeltme süreci, hem süre hem de yapısal özellik bakımından 2024’te yaşanan düzeltmeyle benzerlik gösteriyor. Bu dönem, büyük ölçüde bireysel yatırımcı etkisinin hissedildiği ve dalgalanmanın yüksek olduğu bir yapıdaydı.

2021 döngüsü: Kurumsal yatırımcılar konsolidasyonu kırmayı başardı

2021 döngüsü, pandemi koşulları altında şekillendi ve alışılmışın dışında, erken evresinde uzun süren bir yatay seyir içerdi. Bu süreçte 12-24 aylık yaş bandındaki coin oranlarının artışı dikkat çekti; yatırımcılar volatiliteye rağmen ellerindeki varlıkları hareket ettirmedi. Bu eğilim, piyasada uzun vadeli güvenin korunduğunu ve satış yönlü panik davranışlarının sınırlı kaldığını ortaya koyuyor. Aynı zamanda kurumsal yatırımcıların artan etkisiyle, satış davranışları bireysel yatırımcıya kıyasla daha stratejik hale gelmişti. Yılın ortasından itibaren gelen yukarı yönlü kırılma ise güçlü bir ralliyle sonuçlandı. Bu ralli boyunca yaş bantlarının daha stabil kalması, ani fiyat hareketlerine rağmen ciddi bir satış baskısı oluşmadığını ve daha yapısal bir yatırımcı profiline geçişin başladığını gösterdi.

2024-2025 döngüsü: Denge bulan Bitcoin fiyatı daha sağlam hareket etti

Mevcut döngü, önceki yıllardan farklı olarak daha parçalı bir yükseliş ve daha uzun süreli düzeltmeler içeriyor. 2024 yılı boyunca iki önemli geri çekilme dönemi yaşandı: Mart-Kasım 2024 ve Ocak-Nisan 2025. Bu dönemlerde altcoin piyasasında zayıf performans gözlemlenirken, Bitcoin tarafında uzun vadeli coin’lerin oranı belirgin biçimde arttı. 2-3 yıllık coin’lerin ağırlık kazandığı yeşil bant, uzun vadeli yatırımcıların satışa yönelmediğini ve pozisyonlarını korumaya devam ettiğini gösteriyor.

Buna karşılık, fiyatın yükseldiği dönemlerde yaş bantlarının dağılımında ciddi bir kırılma yaşanmaması dikkat çekici. Özellikle 6-12 ay arası coin’lerin oranının yeniden yükselişe geçmesi, piyasaya yeni katılan yatırımcıların satışa yönelmek yerine beklemeyi tercih ettiğini ortaya koyuyor. Bu tablo, geçmiş döngülerde gözlemlenen “parabolik yükseliş + toplu satış” senaryosundan farklı olarak, daha yavaş ama daha istikrarlı bir yukarı yönlü süreci yansıtıyor.

UTXO verilerinin sunduğu bu davranışsal perspektif, mevcut döngünün yalnızca teknik göstergelerle değil, yatırımcı psikolojisinin evrimiyle birlikte değerlendirilmesi gerektiğini ortaya koyuyor. Özellikle büyük oyuncuların piyasadaki ısınmayı soğutmak için zaman zaman bilinçli baskılamalara başvurduğu ve boğa döngüsünün süresini uzatmayı hedefledikleri düşünülüyor.