Arthur Hayes, Stablecoin Halka Arzlarının Patlamaya Hazır Bir Balon Olduğu Konusunda Uyarıyor

Stablecoin halka arzları etrafında bir heyecan dalgası var, ancak kripto sektörünün deneyimli ismi Arthur Hayes kırmızı bayrak sallıyor. Eski BitMEX CEO''su, bu altına hücumun özellikle sıradan yatırımcılar için kötü sonuçlanabileceğine inanıyor.

Yeni bir blog yazısında Hayes, Circle''ın halka arzını "aşırı değerlenmiş" olarak nitelendirdi ve stablecoin şirketlerinin halka arz olma yarışının finansal bir balona dönüşebileceği konusunda uyardı.

Tether''ın hâlâ baskın olması, bankaların devreye girmesi ve bireysel yatırımcıların hızlı kâr peşinde koşmasıyla Hayes, piyasanın sorunlara doğru ilerleyebileceğini öne sürüyor.

Tether''ın Güçlü Hakimiyeti

Hayes, uyarısını stablecoin piyasasının nasıl evrildiğine dayandırıyor. Tether''ın USDT''si, 2010''larda Bitfinex ile yaptığı önemli bir ortaklık aracılığıyla piyasaya sürüldü ve özellikle Asya''da kripto tüccarlarının gözde token''ı haline geldi.

Basit, yaygın olarak erişilebilir ve şimdi istikrarsız para birimleri ve sınırlı bankacılık erişimi olan ülkelerde yoğun olarak kullanılıyor. Hayes bunu net bir şekilde ifade ediyor: "Global Güney, Tether ile bankacılık hizmeti alıyor."

Öte yandan, Circle''ın USDC''si temiz imajı ve Coinbase''nin desteği sayesinde ABD ve Avrupa''da başarı yakaladı. Ancak USDT''nin küresel erişimine yaklaşamadı. Hayes, Circle''ın "Amerika = Güvenli" mesajıyla Amerikan köklerini öne çıkardığını söylüyor. Ancak on yıl sonra bile USDT liderliğini koruyor.

Bankalar ve Devler Devreye Giriyor

Şimdi stablecoin alanı yeniden değişiyor. Büyük bankalar ciddileşiyor ve Circle gibi harici çıkaranlara güvenmek istemiyor. Hayes, kendi stablecoin''lerini piyasaya süreceklerine inanıyor. Neden kârı paylaşsınlar veya gereksiz risk alsınlar ki, her şeyi kendi bünyelerinde yapabilirler?

Amazon ve Walmart gibi teknoloji ve perakende devlerinin de aynı yolu araştırdığı bildiriliyor. Bu, mevcut stablecoin şirketlerinin büyümesi veya hayatta kalması için daha az fırsat anlamına geliyor.

Hayes yatırımcıları dikkatli olmaları konusunda uyarıyor. Bir şirket, stablecoin''ini ölçeklendirmek için köklü bir bankayla ortaklık kuracağını iddia ederse, "dağlara kaçın" diyor. Bu yol artık gerçekçi olmayabilir.

Ne Beklemeli?

Circle halka arz sonrası bir sıçrama yaşasa da Hayes, hem Circle''ın hem de diğer stablecoin halka arzlarının uzun vadeli görünümü konusunda şüpheci. "Finansal mühendislik, kaldıraç ve etkileyici performans" ile tetiklenen bir piyasa ayarlamasının bireysel yatırımcıların milyarlar kaybetmesine yol açabileceğini öngörüyor.

Yine de Hayes, kısa vadeli çılgınlıktan kâr elde edilebileceğine inanıyor. Stablecoin fiyatları fırlarken bireysel yatırımcıların dikkatli olması gerekiyor; bu balon, Hayes''in uyarısına göre, ölümcül sonuçlarla patlayabilir.

Çeviren: Y0j1mb0