Ether Hazine Şirketleri Getiri Hedefliyor Ancak Riskler Beliriyor, Diyor Wall Street Brokerı Bernstein

Ether ETH hazine şirketleri yeni bir stratejiyle ortaya çıkıyor: Kripto parayı sadece bir rezerv varlık olarak değil, aynı zamanda getiri sağlayan bir sermaye olarak kullanmak.

Son aylarda, birkaç şirket ETH stake ederek pasif getiri sağlayan ether hazine stratejilerini açıkladı. Bunlar arasında BitMine Immersion Technologies (BMNR) ve SharpLink Gaming (SBET) bulunuyor.

Wall Street brokerı Bernstein'ın Pazartesi günü yayınladığı bir rapora göre, bu şirketler ikinci büyük kripto para birimi etrafında hazinelerini yapılandırıyor, ağın finansal temelini desteklerken işletme geliri elde etmek için varlıklarını stake ediyor.

Raporda, Strategy’nin (MSTR) gibi Bitcoin (BTC) hazinelerinin likidite ve pasif tutmayı tercih ettiği, ancak ether hazinelerinin şu anda yaklaşık %3 olan (tarihsel olarak %3–%5 aralığında) stake getirilerine yöneldiği belirtildi.

Bernstein’ın tahminlerine göre, 1 milyar dolarlık bir ether hazinesi yılda 30-50 milyon dolar getiri sağlayabilir.

Ancak bu gelir beraberinde karmaşıklık da getiriyor. Ethereum’un stake modeli, madencilere değil, sahiplere getiri sunuyor ve bu da aktif sermaye kullanımı ile daha yoğun risk yönetimi gerektiriyor.

Strategy’nin oldukça likit bitcoin rezervlerinin aksine, ether stake etme likidite kısıtlamaları getiriyor. Stake’ten çıkma işlemi günler sürebiliyor ve bu da volatilite dönemlerinde uyumsuzluklara yol açabiliyor.

Rapora göre, re-stake veya merkeziyetsiz finans tabanlı (DeFi) getiri çiftçiliği gibi daha gelişmiş stratejiler akıllı sözleşme ve güvenlik risklerini artırıyor. Hazine yöneticilerinin, getiri optimizasyonu ile kurumsal düzeyde saklama ve risk altyapısını dengelemesi gerekecek.

Yine de Bernstein, önde gelen ether hazinelerinin bu dengeleri etkili bir şekilde yöneteceğini öngörüyor.

Rapora göre, ether arzının yaklaşık %30’unun stake edilmiş olması ve bir %10’unun DeFi’da kilitli olması, devam eden ETF girişleriyle birleştiğinde, orta vadede ETH için güçlü bir yapısal talep olduğunu gösteriyor.

Diğer yandan arz nispeten sabit kalıyor. Analistler, likidite ve riskin disiplinli bir şekilde yönetilmesi koşuluyla, ether ve onun hazine ölçeğindeki sermaye stratejilerini destekleme yeteneği konusunda hâlâ iyimser.

Çeviren: SteelSamurai