Japonya’nın Yükselen 30 Yıllık Getirisi Risk Varlıkları İçin Uyarı İşareti Veriyor: Makro Piyasalar

Japonya'nın uzun vadeli borç getirileri Cuma gününden bu yana önemli ölçüde yükselerek gelişmiş ülkelerdeki tahvil piyasalarında dalgalanma uyarısı verdi. Bu durum genellikle finansal sıkılaşmaya yol açar ve yatırımcıların risk iştahını azaltır.

Veri kaynağı TradingView'e göre, Japonya'nın 30 yıllık devlet tahvili (JGB) getirisi 30 baz puanın (bps) üzerinde artarak 23 Mayıs'tan bu yana ilk kez %3 seviyesini aştı ve %3,20 ile zirve yaptı. 40 yıllık getiri ise yaklaşık 15 baz puan artarak %3,36'ya yükseldi.

Bu yükseliş, büyük olasılıkla bu ay sonunda Japonya'da yapılacak Üst Meclis seçimleri öncesinde piyasaların mali savurganlık endişelerini yansıtıyor. Geçen hafta Japonya Başbakanı Shigeru Ishiba, muhalefetin vergi indirimi çağrılarına rağmen nakit dağıtım planlarını savundu.

Ayrıca, Başkan Donald Trump'ın Japonya'ya %25 gümrük vergisi uygulama kararı da piyasada stres yaratıyor olabilir.

Faiz dalgalanmalarına dikkat

Japonya'nın ultra uzun vadeli tahvil getirilerindeki son yükseliş, ABD ve diğer ülkelerdeki getirilere momentum katabilir. Bu ülkelerin hükümetleri de bütçelerini aşan harcamalar yapıyor.

Bu durum, faiz dalgalanmalarını artırarak finansal sıkılaşmaya neden olabilir ve bitcoin dahil risk varlıklarını olumsuz etkileyebilir. Bu nedenle kripto yatırımcıları, ABD Hazine bonolarının 30 günlük opsiyon bazlı örtük volatilitesini ölçen MOVE endeksini takip etmek isteyebilir.

Tarihsel olarak, BTC'deki büyük zirveler MOVE endeksinin dip seviyelerine denk gelmiştir ve tersi de geçerlidir.

Perşembe günkü müzayede odak noktası

Japonya Maliye Bakanlığı'nın Perşembe günü yapacağı 20 yıllık tahvil ihalesi beklentileri karşılamazsa, JGB ve diğer tahvil piyasalarındaki dalgalanma artabilir.

Bloomberg'e göre, 20 yıllık tahvil ihalesinin hayal kırıklığı yaratan sonuçlara yol açma geçmişi var ve bu da uzun vadeli tahvil getirilerinde dalgalanmaya neden oluyor.

Japonya artık düşük faiz kaynağı değil

Yıllarca Japonya, alışılmadık para politikası önlemleriyle ultra düşük tahvil getirilerini korudu. Bu durum, gelişmiş ülkelerdeki getiriler üzerinde aşağı yönlü baskı oluştururken, Japon yeninin riskli carry trade işlemleri için fonlama para birimi olarak rolünü destekledi.

Ancak 2023'ten bu yana Japonya para politikasını yavaşça normalleştirerek küresel çapta getirilerin yükselmesine zemin hazırladı.

Çeviri: SteelSamurai