XRP’nin ’Yasal Netliği’nin Bir Bedeli Var – Bankalar Hâlâ Torres’in Kurumsal Satış Etiketinden Korkuyor
SEC'in Ripple'a karşı açtığı davayı resmen sonlandırmasının üzerinden altı ay geçmesine rağmen, piyasada bir paradoks hakim: ABD'li kurumlar, doğrudan XRP maruziyetini agresif bir şekilde azaltırken, aynı zamanda ETF lansmanı için sıraya giriyor.
Yazım sırasında XRP, Temmuz 2025'teki 3,65 dolarlık zirvesinden oldukça indirimli bir seviyede işlem görüyordu.
Ağustos ayında kutlanan "yasal netliğe" rağmen, kurumsal inanç kırılgan görünüyor. Bitwise ve WisdomTree S-1 başvurularını Ekim ayında güncellemiş ve onay olasılığını neredeyse kesin olan %95'e çıkarmış olsa da, anlaşmadan bu yana kurumsal XRP tutarları düşüşte.
Kanıtlar
Ağustos 2025 tarihli Ortak Mutabakat, geçmişe dönük kurumsal satışlar için net bir çerçeve belirledi. Ayrıca SEC, temyiz başvurularını geri çekerek, halka açık satışların menkul kıymet olmadığına dair 2023 tarihli özet kararı kesinleştirdi.
- ETF Akışları: Grayscale'in GXRP için dönüşüm başvurusu (Kasım 2025) ve Bitwise'ın 4 No'lu Değişikliği, yakın onayı işaret ediyor.
- Doğrudan Akışlar: On-chain veriler, sadece son 24 saatte kurumsal cüzdanlardan 405.000 dolarlık net çıkış olduğunu gösteriyor.
Tepki ve Görünüm
SEC'in yeni Başkanının "Proje Kripto" girişimi, denetim ve yaptırımları öncelik listesinden çıkardı, ancak bankalar hâlâ Yargıç Torres'ın kararındaki spesifik ifadenin etkisinde: kurumlara yapılan doğrudan satışlar menkul kıymet sayılıyor.
SON DAKİKA:
SEC, TÜM PİYASALARI ONCHAIN'A TAŞIMAK İÇİN PROJE KRİPTO'YU BAŞLATTI. pic.twitter.com/BNRqB2M6hE
Piyasa, spot ETF onayının yakın bir tarihte gelmesini fiyatlıyor. O zamana kadar likidite zayıf kalacak.
Kurumsal Bakış Açısı
Vadeli işlemlerdeki çöküşü yanlış okumayın; bu bir yapısal kayma. Torres kararı, ABD bankaları için toksik bir varlık sınıfı yarattı: bilançoda doğrudan XRP tutmak hâlâ "kurumsal satış" damgası taşıyor.
ETF, bu açığı kapatmanın yolu. "Kirli" sayılan temel varlığı, "temiz" bir menkul kıymet yapısına (19b-4) sarıyor. Akıllı para, ETF'yi önceden yakalamak için token'ı boşaltıyor, böylece uyum riskini %0,34'lik bir yönetim ücretiyle değiştiriyor. ETF işleme girene kadar açık pozisyonların düşük kalmasını bekleyin.
Çeviri: K3nsh1
