Bitcoin Dünyanın En Değerli 10 Varlığı Listesinden Çıkmanın Eşiğinde

Kripto piyasalarını kasıp kavuran şiddetli bir tasfiye dalgasının ardından Bitcoin'in piyasa değeri 1,6-1,7 trilyon dolar bandına gerileyerek, kısa süreliğine de olsa Suudi Aramco ve Taiwan Semiconductor Manufacturing Company gibi endüstri ve enerji devlerinin gerisine düştü.

Bitcoin piyasa değeri sıralamasında zirveye sıkıca tutunuyor, kaynak: CMC

Anlık tetikleyici acımasızdı: Kaldıraçlı yatırımcıların kitlesel olarak silinmesiyle zorunlu satışların kademeli artışı. Bitcoin 80.000 doların üzerindeki seviyelerden 80.000 doların altındaki bantlara keskin bir düşüş yaşayarak, birkaç gün içinde 1,6 milyar doların üzerinde uzun pozisyon tasfiyesini tetikledi. Bu tür bir rakam 'perakende paniği'ni temsil etmiyor. Bu, kurumsal düzeyde kaldıracın buharlaşmasıdır. Borç alınan parayla hareket eden bir piyasanın likidite duvarına kafa kafaya çarptığında olan budur.

Bitcoin 82.000 dolara geriledi, Kaynak: BNC

Kripto, hayatının büyük bölümünde anlatılara, memelere ve içsel döngülere dayanan kendi tuhaf finansal ekosisteminde yaşadı. O dönem sona eriyor. Bitcoin ETF'leri, kurumsal saklama hizmetleri ve emeklilik düzeyindeki sermaye, onu doğrudan küresel likidite makinesine bağladı. Finansal koşullar sıkılaştığında Bitcoin bedava geçiş hakkı elde etmiyor. Teknoloji hisse senetleri ve gelişmekte olan piyasaların yanında yüksek-beta riskli varlık gibi muamele görüyor.

Tasfiye dalgasına, uzun vadeli yatırımcıların satış yapması neden olmadı. Zincir üstü veriler, satış baskısının çoğunun kaldıraçlı yatırımcılardan geldiğini gösteriyor — her yükselişi kumarhaneye, her düşüşi uçuruma dönüştüren aynı piyasa katılımcıları sınıfı. Bu, kriptonun piyasa tasarımındaki yapısal kusurdur: Aşırı kaldıraç hala çok ucuz, çok erişilebilir ve çok normalleştirilmiş durumda. Bu da Bitcoin'in fiyatını temellerden daha az, herhangi bir anda üzerinde ne kadar spekülatif köpük oturduğu hakkında yapıyor.

Bitcoin küresel bir rezerv varlık olmaya çalışırken, hala yüksek frekanslı bir bahis borsası gibi davranan bir türev piyasası tarafından fiyatlanıyor. Bu iki kimlik barış içinde bir arada var olamıyor. Her tasfiye dalgası, Bitcoin'in özünde hala bir finansal çapa değil, bir oynaklık motoru olduğu fikrini pekiştiriyor.

Çeviri: Bushid0