Altın Bugün 5.000 Dolara Tarihinin En Yakın Seviyesine Ulaştı. Neden ve Sırada Ne Var?

Temel Çıkarımlar

• Altın fiyatları Çarşamba günü troy ons başına 4.888 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve ardından bu kazançların bir kısmını geri verdi.
• JPMorgan tahminlerine göre, altının merkez bankaları toplam rezervlerindeki payı geçen yıl sonunda yeni bir rekor seviyeye yükseldi.

Potansiyel bir krizin altının parlaklığını ortaya çıkarması gibisi yok.

Spot altın fiyatları Çarşamba günü taze zirvelere yükselerek ons başına 4.900 dolara birkaç dolar kala işlem gördü; bu da yatırımcıları ve medyayı ilk kez 5.000 dolar seviyesine ne zaman dokunabileceğimiz konusunda düşündürdü. ABD Başkanı Donald Trump, Avrupalı muadilleri ve Grönland'ı ilgilendiren meseleler soğumaya başlarken ABD hisse senetleri Salı günkü korkuyu üzerinden atmış olsa da—Kurtuluş Günü déjà vusu jeopolitik belirsizliğe karşı korunma sağlayan varlıklara yönelen yatırımcıları harekete geçirdi.

Son zamanlarda 4.800 dolar civarında işlem gören altın da piyasa gerilimlerinin azalmasıyla biraz soğudu. Son zamanlarda güçlü seyreden bir diğer değerli maden olan gümüş de yakın zamanda daha düşüktü.

BUNUN YATIRIMCILAR İÇİN ÖNEMİ

Altın yeni bir rekor yüksek seviyeye yükselirken doların değer kaybettirilmesi (debasement) stratejisi yeniden spot ışıkları altındaydı. Yatırımcılar genellikle ekonomik çalkantı, siyasi belirsizlik ve enflasyona karşı korunma aracı olarak altın alır.

Öte yandan, büyük bir soru altın ve gümüşün bir yıl daha olağanüstü getiri sağlayıp sağlayamayacağıdır. Değerli metaller, gümüşün yıl için %146'lık kazançla başı çektiği ve altının da zirveye yakın yer aldığı 2025'in en iyi performans gösteren büyük varlık sınıfları arasındaydı. Yatırımcılar geçen yıl merkez bankalarının yaptığı gibi altına tahsisatlarını artırmaya devam ederse, daha yüksek spot fiyatlar yine de gelebilir.

JPMorgan analisti Nikolaos Panigirtzoglou geçen yıl, yatırımcıların korkularına karşı korunma aracı olarak görülen varlıklara hücum ederken—kalıcı olarak yüksek devlet borcundan jeopolitik belirsizliğe kadar—ABD dolarını gözden düşürdüğü sözde "debasement trade"ı (değer kaybettirme stratejisi) tanımlamıştı.

Panigirtzoglou, altının toplam merkez bankası rezervlerindeki payının 2025'in son üç ayında YÜKSELDİĞINI tahmin ediyor. Merkez bankası satın alımlarının yılın ilk üç çeyreğindeki ortalamayla aynı tempoda olduğu varsayıldığında, bu güvenli liman varlığın pastadaki payı "yeni bir rekor yüksekliğe, yaklaşık %30'a yükselmiş olabilir," diye geçen haftaki bir notunda belirtti.

Ve Bridgewater Associates'tan RAY Dalio'dan DoubleLine Capital'ın Jeff Gundlach'ına kadar kıdemli yatırımcılar son zamanlarda altına tahsisat yapmanın avantajlarından bahsetti.

Bu arada, dolar rezervleri çıkış görmeye devam etti; yeşil paranın döviz rezervlerindeki payı JPMorgan raporuna göre 25 yıldan fazla sürenin en düşük seviyelerinde oturuyor.

Merkez bankalarının tercihi, ABD dolar endeksi ile popüler altın ETF'si SPDR Gold (GLD)'ın geçen yılki farklı performanslarında görülebilir. İlki neredeyse %9 aşağıda, ikincisi ise aynı dönemde %75'ten fazla yukarıda.

Çeviren: Bushid0