Arthur Hayes: Yapay zekâda "önce güvenlik" aslında hesaplama gücü talebini yok ediyor; ABD hükümetinin her senaryodaki nihai tercihi para basmak ve bu da Bitcoin'e yarıyor

Arthur Hayes, "Safety First" (Önce Güvenlik) başlıklı yeni bir uzun makale yayımladı. Makalenin temel argümanı, Anthropic, OpenAI ve SpaceX'in AGI gelişimini yavaşlatan "önce güvenlik" söyleminin insan refahı kaygısından değil, ekonomik gerçeklerden kaynaklandığı yönünde. Hayes'e göre piyasa yapay zekâ istemiyor; "Çin fiyatından" yapay zekâ istiyor, yani şu anda mevcut olandan 100 kat daha ucuz bir zekâya ihtiyaç duyuyor. Hayes, "önce güvenlik" yaklaşımının özünde hesaplama gücü talebini yok ettiğini belirtiyor. Yeni modellerin eğitimine yapılan harcamalar azalır ve laboratuvarlar verimlilik optimizasyonuna yönelirse, müşteriler hesaplama gücüne daha az para harcayacak. Üç büyük yapay zekâ laboratuvarı hiç kâr üretmiyor ve hesaplama gücü talepleri, Nvidia, Broadcom, Google ve Microsoft gibi kârlı teknoloji şirketlerinin bilanço dışı onaylarına dayanan 10 trilyon doları aşkın yatırım yapılabilir borcu ve yüz milyarlarca dolar düşük kaliteli borcu destekliyor. Gerçek arka destek ise Amerika Birleşik Devletleri'ndeki sigorta poliçesi sahipleri.Hayes, Nick Nameth'in bir analizine atıfta bulunarak bir "kendi kendini sigortalama dolandırıcılığını" ortaya koyuyor: Özel sermaye devleri (Apollo, KKR, Brookfield vb.) sigorta şirketlerini satın alıyor, yapay zekâ veri merkezi borcunu ve yapay zekâdan etkilenen SaaS özel kredisini sigorta varlıklarına dolduruyor ve ardından bağlı kendi kendini sigortalama reasürans şirketleri aracılığıyla asgari sermayeyle sahte onaylar sağlıyor. Nameth, bu sahte reasürans varlıklarının toplam tutarının 1,54 trilyon dolara ulaştığını tahmin ediyor. Yapay zekâ veri merkezi borcu, hesaplama gücü talebinin yetersizliği nedeniyle derecelendirme kuruluşları tarafından not indirimine uğradığında, sigorta şirketleri sermaye eklemek zorunda kalacak, bağlı reasürans şirketleri ise ödeme yapamayacak ve sigorta şirketleri iflas edecek. ABD'nin çoğu eyaletinde sigorta koruma limiti yalnızca 250.000 ila 300.000 dolar arasında ve mevcut sigorta şirketleri koruma fonuna yalnızca sonradan ödeme yapıyor; bu da ilgili tüm tarafları risk almayı en üst düzeye çıkarmaya teşvik ediyor. 2008'de AIG kurtarıldığında TARP fonları sonunda Goldman Sachs'a aktı ve rekor ikramiyelere yol açtı; halk ise yalnızca haciz bildirimleri aldı. Hayes bu senaryonun tekrarlanacağını düşünüyor.Kripto para yatırımcıları için sonuç her iki durumda da kazançlı. ABD hükümeti "hesaplama gücünün son alıcısı" olmayı seçerse, ulusal güvenlik adına verimsiz ekonomik malları finanse etmek için para basacak, bu da finansal spekülasyonu ve Bitcoin fiyatını yükseltecek; hükümet iflas etmiş sigorta şirketlerini kurtarmayı seçerse, yine kötü yapay zekâ borçlarını karşılamak için para basması gerekecek, para arzı artacak ve Bitcoin yükselecek. Hayes özellikle Federal Reserve'ün geçen hafta oybirliğiyle faiz oranlarını 25 baz puan artırmaya karar verdiğini ve RMP tahvil alımlarının 14 Ağustos'tan bu yana durduğunu, ancak ticari bankaların 100 milyar doları aşkın para yaratmak için devraldığını ve faiz artışının bankaların her yıl ek 7,5 milyar dolar fazla rezerv faizi kazanmasını sağladığını belirtiyor. Bu para kredileri ve piyasa spekülasyonunu genişletmek için kullanılacak ve net etki yine teşvik edici olacak. Ağustos sonunda hafif bir artış gösteren kripto para piyasasındaki dalgalanmalar sona ermek üzere, dolar arzı artmaya devam edecek ve Bitcoin ile seçilmiş bazı altcoinler yükselecek. Hayes bu durumu ayrıca "inanılmaz harika" olarak nitelendiriyor ve hükümetin serbest piyasanın yapay zekâ veri merkezleri inşa etmesini durdurmasına izin vermeyeceğini, spot hesaplama gücünde arz fazlası olacağını, yapay zekâ ajanlarının kullanımının artacağını ve para basma dalgasının yatırımcıları kripto para varlıklarının peşine düşmeye iteceğini söylüyor.