DeFi Kredilendirmesinin Gerçek Risklerinin Veri Analizi: Ortalama Yıllık Kayıp Sadece %0,03

Orijinal Başlık: DeFi Kredilendirmesi, EVM ve Solana'da Suç Oranlarının 3 Baz Puanlık Etkisinden Zarar Görüyor Orijinal Yazar: Alex McFarlane, Keyring Network Kurucusu

Orijinal çeviri Chopper, Foresight News tarafından yapılmıştır.

Her yıkıcı finansal teknoloji kaçınılmaz olarak büyüme sancıları yaşar ve merkeziyetsiz finans (DeFi) de bir istisna değildir. İlk aşamalarında, borç verme piyasası hızla kuruldu ve katlanarak büyüdü. Sektör, halka açık piyasada bir dizi güvenlik saldırısıyla karşı karşıya kaldı ve ardından kademeli olarak kod güvenliğini, teminat varlık risk kontrolünü, oracle mekanizmalarını, tasfiye mantığını ve yönetim sistemini araştırıp geliştirdi.

Geçmişteki risk vakaları değerli bilgiler sunsa da, artık mevcut olgun DeFi ekosistemini temsil etmiyorlar. Sonuçta, yalnızca geçmişi inceleyenler genellikle mevcut fırsatları kavrayamazlar.

Zincirler arası köprüyle ilgili güvenlik olayları hariç tutulduktan sonra, Ethereum Sanal Makinesi (EVM) ve Solana zincir üstü DeFi kredi işletmelerinde hırsızlık ve kötü amaçlı saldırılar nedeniyle oluşan ortalama yıllık fon kaybı oranının, kredilerde kilitli toplam değerin (TVL) yaklaşık %0,03'ü olduğu tahmin edilmektedir. Bu analizdeki veriler, DeFi Llama platformunda işaretlenen hacker saldırıları ve güvenlik açığıyla ilgili hırsızlık olaylarından derlenmiştir.

Güvenlik risklerini değerlendirmenin temel kriteri şudur: Güvenlik açığı istismarından kaynaklanan gerçek kayıp, piyasadaki para miktarıyla ne kadar karşılaştırılabilir?

%0,03'lük bir kayıp oranı, kabaca bir Amerikan vatandaşının kazara kayıp düşerek ölme olasılığına eşdeğerdir. Bu nedenle, piyasadaki genel paniği bir kenara bırakırsak, DeFi kredilerinin gerçek güvenlik riskinin aslında nispeten düşük bir seviyede olduğu görülebilir.

DeFi Güvenlik Olaylarının Detaylı Analizi

DeFi Llama'nın 16 Mayıs 2026 tarihli raporuna göre, tüm DeFi protokollerinden çalınan toplam miktar 7,751 milyar dolara ulaştı; bu oldukça geniş bir istatistiksel kapsamı kapsıyor. Veriler, zincirler arası köprüleri, merkeziyetsiz borsaları, türev protokollerini, blok zinciriyle ilgili projeleri, dijital cüzdanları, altyapı arızalarını ve borç vermeyen DeFi işletmelerini içeriyor.

Zincirler arası köprüler en çok etkilenen alanlar arasında yer alıyor: Zincirler arası köprülerle ilgili güvenlik olayları hariç tutulduğunda, DeFi alanında çalınan toplam para miktarı 4,518 milyar ABD dolarına düştü.

Kod yürütme, geliştiricinin ideal beklentilerini karşılamaktan ziyade, yazılı talimatlara sıkı sıkıya bağlı kalır. Bu, sık görülen güvenlik açıklarının temel nedenidir. Doğru risk sınıflandırması çok önemlidir: DeFi tek ve birleşik bir risk alanı değildir. Zincirler arası köprü hırsızlığı, DEX bot manipülasyonu, cüzdan kimlik avı dolandırıcılığı ve borç verme piyasası teminatlı varlık güvenlik açıkları tamamen farklı risk türlerine aittir.

Tüm DeFi protokolleri arasında, borç verme piyasası en sık saldırıya uğrayan piyasadır ve bunun çok basit bir nedeni vardır: büyük miktarda varlık uzun süre akıllı sözleşmelere bağlı kalır ve bu da onu bilgisayar korsanları için başlıca hedef haline getirir.

Borç verme protokolleri ve Otomatik Piyasa Yapıcılar (AMM'ler), büyük miktarda varlığın akıllı sözleşmelerde toplanmasını ve saklanmasını gerektirmeleri gibi ortak bir özelliğe sahip oldukları için güvenlik olayları açısından yüksek riskli sektörlerdir. Zincirler arası köprüler dışında, güvenlik olaylarının büyük çoğunluğu bu iki protokol türünde meydana gelir. Bu makale, borç verme ve para piyasasının analizine odaklanacaktır.

Sermaye kaybı oranı önemli ölçüde iyileşti.

Bugün, DeFi'deki toplam kilitli değer, özellikle kredi sektöründe sık sık yaşanan güvenlik açıkları dönemindekinden çok daha yüksek. Proje risk kontrol sistemleri daha olgun, kod denetimleri daha kapsamlı ve tüm ağ genelinde gerçek zamanlı risk izleme giderek daha gelişmiş hale geliyor. Zincirler arası köprü olayları hariç tutulduğunda, EVM ve Solana ekosistemindeki kredi işletmelerinde kripto para hırsızlığından kaynaklanan yıllık gerçek kayıp önemli ölçüde azaldı.

Euler, çalınan tüm varlıkları başarıyla geri kazanarak risk yönetimine klasik bir örnek teşkil etmiştir. 2023 yılında Euler, 197 milyon dolarlık bir hırsızlığa maruz kalmış, bu miktar tamamen geri kazanılmakla kalmamış, varlık fiyatlarındaki dalgalanmalar sayesinde 240 milyon dolar daha kurtarılarak pozitif bir kar elde edilmiştir. Bu durum ayrıca sektörün defter kayıpları ile fiilen geri kazanılan miktar arasındaki farkı da genişletmiştir.

16 Mayıs 2026 tarihini başlangıç noktası olarak kullanarak, geçen yıla ait ilgili verileri derledik:

• EVM ve Solana'nın zincirler arası olmayan kredi verme iş kolu, hırsızlık nedeniyle toplam 30,9 milyon ABD doları tutarında zarar kaydetti.

• Varlık kurtarma işlemi düşüldükten sonraki gerçek net zarar: 30,1 milyon ABD doları

• Kredi piyasasında günlük olarak bloke edilen fonlar: 99,6 milyar ABD doları

• Defterdeki nakit kaybı oranı: 3,1 baz puan

• Gerçek net zarar oranı: 3 baz puan

Özetle, yıllık sermaye kayıpları, bloke edilmiş borçların toplam değerinin yaklaşık %0,03'ü seviyesinde istikrarlı kalmaktadır.

Çeşitlendirilmiş varlık dağılımının avantajları

DeFi güvenlik olaylarında belirgin bir kutuplaşma gözlemleniyor: Sektörün kamuoyuna açıklanan kayıplarının büyük çoğunluğu, çok az sayıda büyük ölçekli hırsızlık olayından kaynaklanıyor. Olayların ölçeğini logaritmik koordinatlarla analiz etmek, çeşitli hırsızlık olaylarının ölçeğinin yaklaşık olarak log-normal bir dağılımı izlediğini ortaya koyuyor. Sezgisel olarak, güvenlik olaylarının büyük çoğunluğu nispeten küçük kayıplarla sonuçlanırken, büyük ölçekli hırsızlıklar yalnızca birkaç uç durumda yoğunlaşıyor.

ChatGPT'nin farklı bakış açılarına rağmen, verilerin portföy çeşitlendirmesinin suçu önlemenin mükemmel bir yolu olduğunu güçlü bir şekilde gösterdiğine inanıyorum.

Risk transferi ve ticari sigorta açısından bakıldığında, bu veri modeli sektörün güvenlik sigortası işine de makul bir destek sağlamaktadır. Sigorta kurumları, farklı sözleşmeler için tek seferlik tazminat limitleri belirleyebilir ve sigorta işlemlerini düzenli bir şekilde yürütebilirler.

Dahası, kripto para hırsızlığı olaylarının büyük çoğunluğunun etkisi sınırlıdır ve borç verme sektörünün genel finansman yapısını sarsmaya yetecek düzeyde değildir. Ayrıca, sektörün genel büyüklüğü ne kadar fazla olursa, tek bir güvenlik olayının tüm sistem üzerindeki etkisi de o kadar az olur.

Not: Bazı kripto para hırsızlığı vakalarında, kayıp miktarı projenin kendi kilitli piyasa değerini aşabilir. Bu tür vakaların tümü %100 kayıp olarak hesaplanır.

Bu veri tutarsızlığının iki ana nedeni vardır: Birincisi, kilitli piyasa değeri istatistiklerinin zamanı ile güvenlik olayının zamanı arasında bir zaman farkı vardır ve varlık büyüklüğü değişmiştir; ikincisi, DeFi Llama'nın kilitli istatistikleri, gerçekte risk altında olan varlıkların istatistiksel standartlarıyla tutarsızdır.

Bu hesaplama yöntemi kusursuz olmasa da, sektörün mevcut durumunu açıkça yansıtıyor: güvenlik açığı saldırılarının büyük çoğunluğu, kredi protokolü içindeki yalnızca tek bir iş modülünü etkiliyor ve özellikle büyük ölçekli lider projeler için toplam varlık kaybı vakaları son derece nadir görülüyor. Bu araştırma verileri ayrıca DeFi sektöründeki riskten korunma ve varlık saklama hizmetleri için de önemli bir destek sağlıyor.

Varlık kurtarma yeteneği çok önemlidir.

Varlık kurtarma süreci, DeFi kredilendirme alanının gerçek risk performansını da önemli ölçüde iyileştirmiştir.

DeFi Llama'daki tüm kategorilerdeki DeFi hırsızlığı verilerine baktığımızda, sektörün genel olarak toplam defter kayıplarının yaklaşık %8'ini geri kazandığını görüyoruz. Bununla birlikte, zincirler arası köprü olayları hariç tutulduğunda, EVM ve Solana kredi platformlarının varlık kurtarma oranları daha da yüksek olup, defter kayıplarının yaklaşık %20'sine ulaşmaktadır.

Gelişmiş hukuk sistemlerine ve olgun düzenleyici yönetime sahip bölgelerde, varlık hırsızlığı davalarında fonların geri kazanılma başarı oranı genellikle daha yüksektir. Bu durum, erişim haklarıyla ilgili sektörel sonuçlar da doğurmaktadır.

Sektörün görünümü olumlu.

Günümüzde, DeFi kredilendirme alanındaki güvenlik riskleri ölçülebilir ve sınıflandırılabilir durumdadır ve gerçek fon kayıplarının oranı düşmeye devam etmektedir. Veriler, sektörün olgun bir gelişim aşamasına girdiğini kanıtlamaktadır: güvenlik açıklarıyla ilgili kripto para hırsızlığından kaynaklanan gerçek kayıplar, alandaki muazzam miktardaki fonlara kıyasla son derece düşüktür, çeşitli riskler açıkça tanımlanabilir ve risk sınırları giderek daha şeffaf hale gelmektedir.

Sonuç olarak, dış dünyadan gelen karamsar açıklamalara aldanmaya gerek yok; veriler ve gerçekler, DeFi kredilendirme sektöründeki gerçek risk seviyesini göstermek için yeterlidir.