Multicoin kurucu ortağı: Merkeziyetsizleşme, merkezileşmeden mutlaka daha mı yavaş? PropAMM bu önyargıyı yıkıyor.

Yazar: Kyle Samani, Multicoin Kurucu Ortağı

Derleyen: Azuma, Odaily Planet Daily

Editörün Notu: Solana'yı tanıtmada en yetenekli isim olan ve yakın zamanda sektörden ses getiren bir ayrılış gerçekleştiren Multicoin Capital'in eski kurucu ortağı Kyle Samani geri döndü!

Dün gece Kyle Samani, kişisel X hesabında uzun bir Thread yazısı yayınladı. Yazıda Kyle Samani, ikna edici "işlem çağrısı" (aşağılayıcı bir anlamda değil) söylemini bir kez daha kullanarak, merkeziyetsiz anlatının zayıf yönü olarak "verimliliğe" odaklandı ve şu anda Solana ekosisteminde tanıtılan PropAMM'ın verimlilik açısından geleneksel merkezi modele nasıl yetişeceğini, hatta onu nasıl geçeceğini ayrıntılı olarak açıkladı; bu da PropAMM'ın son yıllarda hatta on yıllarda piyasanın mikro yapısındaki en önemli yeniliklerden biri olduğunu kanıtlıyor.

Aşağıda orijinal metin yer almaktadır:

PropAMM, son yıllarda piyasa mikro yapısında yaşanan en önemli yeniliklerden biri, hatta belki de son on yılların en önemli yeniliklerinden biridir.

Bu sonuca herkesin daha iyi anlaması için öncelikle piyasa yapıcıların (MM'ler) geleneksel merkezi borsalarda (CEX'ler) fiyatları nasıl belirlediklerine bakalım.

Piyasa yapıcılar genellikle işlem platformlarıyla aynı yerde bulunur. Her piyasa yapıcı algoritmasını bir sunucuda çalıştırır ve işlem platformunun sistemlerini çalıştıran başka bir sunucuya, aynı uzunlukta (örneğin, 50 metre) bir ağ kablosu aracılığıyla bağlanır.

Piyasa yapıcılar ve işlem platformları sürekli olarak büyük miktarda veri alışverişinde bulunurlar. Bir piyasa yapıcı işlem platformuna bir emir gönderdiğinde (limit emri, iptal edilen emir veya piyasa emri olsun), işlem platformunun bu bilgiyi diğer tüm piyasa yapıcılara iletmesi gerekir; daha sonra diğer piyasa yapıcılar yeni bilgilere dayanarak emirlerini yeniden gönderirler ve bu böyle sonsuza dek tekrarlanır .

Aşağıda basit bir şema yer almaktadır.

Şimdi de PropAMM'ın Solana ana ağında nasıl çalıştığına bir göz atalım.

Solana'daki PropAMM'nin güzelliği, blok zincirinin kendisinin doğrudan piyasa yapıcı algoritmasını "barındırmasıdır". Bu, sistemin artık piyasa yapıcılar ve işlem platformları arasında milyarlarca mesaj gönderip almasına gerek kalmadığı anlamına gelir; piyasa yapıcı algoritması, işlem platformuyla aynı fiziksel makinede doğrudan çalışacaktır.

Yeni şema aşağıda gösterilmiştir. (Evet, sadece Solana blok zincirine ihtiyaç var!)

Kripto para sektöründe uzun zamandır süregelen bir tartışma var: Merkezi olmayan sistemler, dünyanın dört bir yanındaki düğümler arasında iletişim gerektirdikleri için merkezi sistemlere göre doğal olarak daha yavaş (daha yüksek gecikme süresiyle) çalışırlar.

Ancak, konuya farklı bir açıdan bakarsak, zincir içi saklama algoritmalarının geleneksel finanstaki merkezi işlem platformlarından daha düşük gecikme süresine sahip olabileceği de görülebilir.

Bunun sebebi nedir? Bunun nedeni, PropAMM'nin fiyatları güncellemek için gereken gecikmenin yalnızca aynı fiziksel silikon levha içindeki elektronların hareketini içermesidir. Örneğin, önceki bir piyasa emri SOL-USD fiyatında bir değişikliğe neden olursa, bu bilgi tüm PropAMM'ler tarafından anında görülebilir ve bir sonraki piyasa emrinin fiyatlandırılmasında kullanılır. Her şey aynı silikon levha içinde gerçekleşir; sunucular arasında çift yönlü iletişime artık gerek yoktur.

Şunu belirtmek gerekir ki, PropAMM sık sık Oracle güncellemeleri gerektirir, ancak bu bir sorun teşkil etmez ve yukarıda açıkladığım genel gerçekleri değiştirmez.

En önemli nokta şu: Alım satım platformu (yukarıdaki örnekte Solana blok zinciri) PropAMM algoritmasını doğrudan barındırdığında, piyasa yapıcının fiyatlandırması aynı fiziksel silikon yonga üzerinde gerçek zamanlı olarak değişir.

PropAMM, Solana'da SOL-USDC spot fiyatlandırması için baskın mekanizma haline geldi ve spread'ler herhangi bir büyük merkezi borsadan daha dar. Bu piyasa yapısının, spot, sürekli sözleşmeler ve hatta tahmin piyasaları da dahil olmak üzere, bu yıl zincir üstü ticarette baskın model haline gelmesini bekliyorum.

PropAMM'in en büyük zorluğu, alıcının her zaman en iyi işlemi gerçekleştireceğini garanti etmenin şu anda bir yolu olmamasıdır, çünkü:

• Tüm PropAMM algoritmaları kamuya açık değildir (ki bu aslında mantıklıdır, çünkü geleneksel piyasa yapıcı algoritmalar da tescillidir).

• Birden fazla PropAMM arasında işlem yönlendirmesi yapılırken sonuçlar deterministik değildir.

Ancak bu sorun çözülebilir. Spot piyasasında Jupiter ve dFlow, sözleşme piyasasında ise Phoenix gibi ilgili tüm toplayıcı ekiplerin bu yıl çözümler sunmasını bekliyorum.

Mevcut PropAMM henüz tam olarak optimize edilmemiş olup, Solana blok zincirinin çeşitli sınırlamalarına tabidir. Bu yıl Solana, PropAMM'nin performansını önemli ölçüde iyileştirecek bir dizi büyük yükseltme başlatacak. Bunlar arasında şunlar yer alıyor:

1. İşlem başına daha yüksek CU (işlem birimi) limiti ve daha büyük işlem boyutu;

2. Blok başına daha yüksek CU limiti;

3. Alpenglow: Zaman aralığını 400 ms'den 100-150 ms'ye düşürür;

4. DoubleZero: Küresel ağ gecikmesini azaltır;

5. Uygulama kontrollü yürütme;

6. Birden fazla eş zamanlı lider.

Eğer Solana ana ağındaki PropAMM, bu yükseltmeler olmadan bile herhangi bir merkezi borsadan (CEX) daha dar fiyat aralıkları sunuyorsa, bu yükseltmeler devreye alındığında ne kadar güçlü hale geleceğini tahmin edebilirsiniz.

İlgili okuma: Kyle Samani'nin "tüm zamanların en iyi kripto yatırımcısı"ndan on yıl önceki halinin aynısına dönüşümü.