Halka Arz Soğuk Karşılandı, Kuralların Değiştirilmesi, Piyasa Tahminlerinde Önden İşlem Yapma: Infinex Birçok Tartışmanın İçinde Kaldı

Orijinal Başlık: "Infinex Halka Arzında Yapılan Hata Kabul Edildi, Proje Ekibi Kullanıcı İhtiyaçlarını Neden Anlamıyor?"

Orijinal Yazar: ChandlerZ, Foresight News

5 Ocak'ta, çapraz zincir toplama DeFi platformu Infinex'in Sonar'da gerçekleştirdiği INX token halka açık satışında, ekip "satış mekanizmasının yanlış olduğunu" kamuoyuna açıkladı ve kurallarda üç önemli değişiklik duyurdu: kullanıcı başına 2500 dolarlık yatırım sınırının kaldırılması, kullanıcıların yatırım miktarını kendilerinin belirlemesine izin verilmesi; arz tükenene kadar tüm katılımcılar arasında eşit dağılımı sağlamak için rastgele tahsisten "maksimum-minimum adil dağıtıma" geçilmesi ve fazla katkıların iade edilmesi; Patron sahiplerine öncelik tanınması, ancak öncelik tahsisinin ayrıntılarının satış sona erdikten sonra belirleneceği.

Açıklamada ekip, sorunun mevcut sponsorları, yeni katılımcıları ve adil dağıtımı aynı anda dikkate almaya çalışmaktan kaynaklandığını ve bunun da neredeyse hiç kimsenin katılmamasına yol açtığını belirtti. "Normal tüketiciler bağlayıcı sözleşmelerden nefret eder, büyük yatırımcılar sınırlamalardan nefret eder, herkes karmaşık kurallardan nefret eder."

Infinex Satış Mekanizması

Infinex, Synthetix'in kurucu ortağı Kain Warwick tarafından başlatılan bir kripto ürün projesidir. Başlangıçtaki konumlandırması daha çok DeFi'nin birleşik giriş/ön uç katmanına yönelikti. Yinelemelerle birlikte, Infinex'in konumlandırması kademeli olarak gözetimsiz cüzdan süper uygulamasına ve zincir soyutlaması/niyet odaklı çoklu zincir deneyimine doğru yakınlaştı ve CEX seviyesinde kullanılabilirliğe daha fazla önem verdi.

Sonar platformunda Infinex token satışları 3-6 Ocak tarihleri arasında gerçekleşecek ve token arzının %5'i satışa sunulacak. Fon toplama miktarı 15 milyon dolardan 5 milyon dolara, piyasa değeri ise 300 milyon dolardan 99,99 milyon dolara düşürüldü. Kullanıcı kayıtları 27 Aralık'ta başlayacak ve satışlar 3 Ocak'ta başlayacak. Ayrıca ekip, tokenların %2'sini daha Uniswap CCA'ya satacak.

Satış kurallarının önemli bir diğer bölümü, Patron NFT sahiplerine token tahsisini içerirken, diğer bir bölümü ise kura yöntemiyle Patron olmayanlara dağıtılacaktır. Her Patron NFT, sahibine TGE'de 100.000 INX token alma hakkı tanır ve likit Patron NFT sahipleri, sahip oldukları Patron sayısına göre tahsis hakkı elde ederler.

Infinex'e göre, bir Patron token'ı 2.000 dolarlık bir değere, beş Patron 15.000 dolara, 25 Patron 100.000 dolara kadar, 100 Patron ise maksimum 500.000 dolarlık bir değere karşılık geliyor. Patron NFT'si olmayan katılımcılar da ayrı bir rastgele çekiliş yoluyla bu satışa katılabilirler. Kişi başı kotaları 5.000 dolar ile sınırlı olup, minimum satın alma tutarı 200 dolardır.

Ekim 2024'te Infinex, milyarderlerin, Silikon Vadisi'nin önde gelen yatırımcısı Peter Thiel'in Founder Fund'unun, Wintermute Ventures, Framework Ventures, Solana Ventures'ın yanı sıra Ethereum kurucu ortağı Vitalik Buterin, Solana kurucu ortağı Anatoly Yakovenko ve Aave kurucusu Stani Kulechov gibi melek yatırımcıların da katılımıyla Patron NFT'leri satarak geçen yıl 67,7 milyon dolar topladı. Infinex, bu fon toplama modelinin risk sermayedarlarına, melek yatırımcılara ve topluluğa Patron NFT'leri sattığını belirtti.

Ayrıca, Ethereum, Solana, Arbitrum, Base, Polygon ve Optimism blok zincirlerinde yaklaşık 43.244 adet Patron NFT'si satılmıştır. Pazartesi günü, bu NFT'ler Ethereum blok zincirindeki alıcılara dağıtılmış olup, şu anda OpenSea ve Blur NFT pazarlarında satın alınabilir durumdadır.

Değişikliğin sebebi ne? Lansman gününde %10'dan az bağış toplandı.

Satış kurallarının ardından, topluluk kısa süreliğine bir tartışmanın içine girdi. Eleştirilerin çoğu, "perakende odaklı halka arzın bir yıllık kilitlenme süresine tabi olması" gerçeğine odaklandı. Birçoğu bunun, özellikle temkinli bir makro ortamda ve fonların hızlı giriş-çıkış stratejisini tercih ettiği bir dönemde, halka arzın likidite beklentileriyle çeliştiğine inanıyordu; zira uzun bir kilitlenme süresi doğal olarak fırsat maliyetlerini artırır.

Birçok kişi de astronomik düzeydeki piyasa değerini sorguladı. Doğrulamanın henüz yeterli olmadığı ve gelir ile nakit akışının istikrarlı, ölçülebilir beklentiler oluşturmadığı bir aşamada, proje neredeyse altı haneli veya daha yüksek bir tam seyreltilmiş değerlemeyle halka açık bir satış gerçekleştirdi; bu da katılımcıların yıllarca sürecek uygulama ve büyüme için önceden ödeme yapmasını gerektiriyordu.

Sonuç olarak, Infinex'in Sonar'da başlattığı token satışının ilk gününde, 5 milyon dolarlık hedefin yaklaşık %8'ini temsil eden 400.000 doları biraz aşan bir miktar elde edildi. Bu INX token satışı 7 gün sürecek ve Polymarket'te halka açık satış miktarının 5 milyon doları aşma olasılığı artık %25'e düştü.

Kural değişikliğinin ardından, ilgili web sayfasında Infinex'in satış tutarının 1,33 milyon doları aştığı, 5 milyon dolarlık hedefin %26,68'ini oluşturduğu, 466 katılımcı adres ve toplam 497 işlem gerçekleştirildiği gösterilmektedir.

Aynı Dönemde Polymarket'te Şüpheli Bahis Faaliyetleri

Satış kurallarının kendisiyle ilgili tartışmaların yanı sıra, aynı dönemde tahmin piyasasıyla ilgili daha güncel bir ipucu da vardı. Bazı topluluk üyeleri, Infinex'in bireysel fon toplama sınırını iptal etme ve tahsis mekanizmasını ayarlama konusundaki resmi duyurusundan önce, Polymarket'te bu fon toplama eşiğiyle ilgili önceden alım faaliyeti olduğunu fark etti.

@sanyuanVC, fon toplama sınırı kuralının resmi olarak iptal edilmesinden önce Polymarket'e toplam 61.800 dolar yatırım yaptığını ve yaklaşık 30.900 dolar kar elde ettiğini keşfetti. Bu adres, 2 milyon doların üzerindeki muhafazakar bahislerde sadece 7.000 dolar, ancak 3 milyon ve 5 milyon doların üzerindeki yüksek riskli bahislerde 51.000 dolar bahis yaptı. Bu adres ayrıca, işlem geçmişi olmayan yeni bir adrestir.

Bazı yorumcuların bu durum üzerinden içeriden bilgiye dayalı işlem veya bilgi sızıntısı spekülasyonlarında bulunmasına karşılık, henüz kesin bir kanıt bulunmadığını ve proje ekibinin de konuyla ilgili bir açıklama yapmadığını belirtmek gerekir.

Bu yazının yazıldığı an itibariyle, Polymarket'te Infinex'in halka arzında toplam abone sayısının 2 milyon doları aşma olasılığı %98'e yükseldi. 3 milyon doları aşma olasılığı %93, 5 milyon doları aşma olasılığı ise %78'dir. Bu etkinliğin kümülatif işlem hacmi şu anda 3,25 milyon dolara ulaşmıştır.