Paradigm Brezilya'ya Bahis Yapıyor: Stablecoin'ler İçin Yeni Savaş Alanı ABD Değil

Orijinal Makale Başlığı: "Paradigm Neden Brezilyalı Bir Stablecoin Şirketine Yatırım Yaptı?"

Orijinal Makale Yazarı: Eric, Foresight News

Brezilyalı stablecoin şirketi Crown, geçtiğimiz günlerde Paradigm liderliğinde 13,5 milyon dolarlık A Serisi yatırım turunu tamamlayarak şirketin değerini 90 milyon dolara çıkardı. The Block'un yayınladığı basın bülteninde, bunun Paradigm'in bir Brezilya şirketine yaptığı ilk yatırım olduğu özellikle vurgulandı. Bu yatırım turu aynı zamanda Crown'un iki ay içinde tamamladığı ikinci yatırım turunu da işaret ediyor. Ekim ortasında Crown, Framework Ventures liderliğinde ve Coinbase Ventures ile Paxos'un da aralarında bulunduğu yatırımcıların katılımıyla 8,1 milyon dolarlık bir tohum yatırım turunu tamamlamıştı.

Bu belki manşetlere taşınacak bir haber olmayabilir, ancak haberde dikkat çekmeye değer iki nokta var: Neden Crown? Ve neden Brezilya?

Crown'a Neden Yatırım Yapmalısınız?

Bir konuyu analiz etmek genellikle hem iç hem de dış faktörleri dikkate almayı gerektirir.

Dış pazarlar açısından bakıldığında, yazar ABD merkezli stablecoin ihraççıları için yatırım fırsatlarının çok az ve sınırlı olduğuna inanmaktadır. Tether ve Circle zaten pazarın büyük çoğunluğunu ele geçirmiş durumda, bu da yatırım kurumlarının daha yüksek getiri elde etmek için dış pazarları hedeflemesini gerektiriyor. Ayrıca, yabancı sermayenin ulusal itibari para birimiyle ilgili şirketlere yatırım yapmasına izin veren ve yurt içinde stablecoin pazarı bulunan hedef ülkeler de azdır.

Brezilya, Amerikan kıtasında koşulların çoğunu karşılayan nadir bir "hazine"dir. Bunun nedenine ise daha sonra değineceğiz.

Öncelikle Crown'dan bahsedelim. Açıklanan verilere göre, Crown tarafından piyasaya sürülen Brezilya reali (BRL) ile sabitlenmiş BRLV stablecoin'inin toplam arzı şu anda 100 milyon coin'i biraz aşıyor ve bu da 20 milyon dolardan daha az bir değere denk geliyor. Son 30 gündeki işlem hacmi ise sadece 56.000 adet. Brezilya'nın yerel para birimi stablecoin'inin pazarının şu anda büyük olmadığı açıkça görülüyor; ayrıca Crown'un şu anda sadece kurumsal müşterileri hedeflediği de ortada.

Açıkçası, Crown'a yatırım yapmanın ardındaki mantık, arkasındaki ekibin gelecekte bu pazarda başarıya ulaşabileceğine dair bir bahis oynamaktır.

Crown'ın kurucu ortağı ve CEO'su John Delaney, daha önce uluslararası finans alanında avukatlık yapmış ve Founders Fund'dan yatırım alan tanınmış Brezilya şirketi Xerpa'nın COO'su olarak görev yapmıştır. Xerpa, 2019 yılında "Kazanılmış Ücrete Erişim" platformunu başlatarak çalışanların çalıştıkları günlere ait kazanılmış ücretlerine istedikleri zaman (ayın sonuna kadar beklemek yerine) erişmelerini sağlamış ve yüksek faizli kredilerden kaçınmalarına yardımcı olmuştur. Bu, özellikle Brezilya'nın yüksek faiz oranları ve finansal baskı ortamında oldukça popülerdir ve çalışanların finansal refahı için bir araç olarak görülmektedir. Şirket, sabit küçük bir ücret talep etmekte ve faiz uygulamamaktadır.

Kurucu ortak ve Baş Mühendis Vinicius Correa, Brezilya dijital bankası Nubank'ın ilk mühendislerinden biridir. Nubank'ın yatırımcı kadrosu da oldukça etkileyici olup, Sequoia Capital, Tiger Global, Goldman Sachs, Founders Fund, Tencent ve Berkshire Hathaway gibi üst düzey kurumların katılımıyla toplam 20 milyar dolarlık çok turlu finansman sağlamıştır. Nubank, 2021 yılında NYSE'de 41,5 milyar dolarlık halka arz değeriyle borsaya açılmış olup, şu anda yaklaşık 80 milyar dolar değerindedir.

Kurucu Ortak ve Ekosistem Lideri Alex Gorra, daha önce aile şirketi Brainvest'te 5 milyar dolarlık varlığı yöneten Yönetici Ortak olarak görev yapmış olup, ARX Investments, UBS Group, Rothschild Bank ve JPMorgan'ın yönetim kademelerinde de çeşitli pozisyonlarda bulunmuştur. Operasyon Direktörü Bruno "BL" Passos ise Hashdex'te çeşitli departmanlardan oluşan ekiplere liderlik etmiştir.

Crown'ın kurucu ekibi, her iki kurucunun da Brezilya'daki yerel işletmeleri sıfırdan bire taşıma konusunda deneyime sahip olmasıyla, gerçek bir rüya takımı olarak tanımlanabilir. BRLV'nin mevcut verileri iyi görünmese de, bu durum onların iki ay içinde toplamda 20 milyon dolardan fazla para toplamalarını engellemedi.

Ayrıca, Crown ekibi bloglarında BRLV'nin piyasaya sürülmesinin temel nedeninin, USDT ve USDC'nin devlet tahvillerinin satın alınmasına yaptığı katkıları görmek olduğunu belirtti. Brezilya'da yerel olarak stablecoin ihraç etmek, devlet tahvilleri için satın alma gücü sağlayarak ekonomiyi istikrara kavuşturabilir ve bu da stablecoin kullanımını daha da teşvik edebilir; bu da kazan-kazan bir durumdur. Eğer ABD doları stablecoin'i sadece Amerika Birleşik Devletleri'nin "hayatta kalmasına" yardımcı oluyorsa, Brezilya reali stablecoin'inin de ülkeye sağlam bir şekilde yardımcı olduğu söylenebilir.

Brezilya'ya neden bahis oynamalı?

Stabil kripto paranın dayanak noktası olan itibari para birimine gelince, Brezilya Reali'nden daha iyi birçok seçenek mevcut gibi görünüyor, ancak neden Brezilya'yı seçelim?

Duyduğunuzda inanmayabilirsiniz, eğer 80'ler veya 90'lardan geliyorsanız, bu ülke hakkında en son futbolla ilgili bir şey duymuş olabilirsiniz. Ancak, 1.500'den fazla fintech şirketi ve 100 milyondan fazla kullanıcısıyla Latin Amerika'nın en büyük ve küresel olarak önde gelen inovasyon merkezlerinden biri haline geldi.

Kapitalist bir ülke olarak Brezilya'nın bankacılık sektörü uzun zamandır beş büyük bankanın (Itaú, Banco do Brasil, Bradesco, Caixa, Santander) hakimiyetinde olup, varlıklarının %80'inden fazlasını bu bankalar oluşturmaktadır; bu oran Amerika Birleşik Devletleri'ndekinden (yaklaşık %50) çok daha yüksektir. Geleneksel bankacılık hizmetleri katı, pahalı (kredi kartı yıllık faiz oranları genellikle %300'ü aşmaktadır) ve bürokratiktir; bu durum, on milyonlarca düşük ve orta gelirli bireyin ve bankacılık hizmetlerinden yararlanamayanların (tarihsel olarak 55 milyona kadar) sistemden dışlanmasına yol açmaktadır.

Ancak bu durum önemli bir talep açığı da yarattı. Nubank gibi fintech şirketleri, komisyonsuz kredi kartlarıyla pazara girerek basit, düşük maliyetli hizmetler sundu ve pazar açığını hızla doldurdu.

Brezilya Merkez Bankası geleneksel bankaların tekelini değiştiremese de, beklenmedik bir şekilde rekabeti ve kapsayıcılığı teşvik etme girişiminde bulundu. Hatta küresel dijital finansal düzenlemenin klasik bir örneği haline geldi. En büyük katkısı, 2020 yılında anlık ödeme sistemi Pix'in lansmanı oldu. Pix, 7/24 gerçek zamanlı, ücretsiz transferleri destekliyor ve 2025 yılına kadar bir trilyon reali aşan işlem hacmiyle nüfusun %90'ından fazlasını kapsıyor. Pix, piyasaya sürüldükten kısa bir süre sonra nakit ve kredi kartlarının yerini alarak Brezilyalıların %76'sı için tercih edilen ödeme yöntemi haline geldi. Bu, finansal kapsayıcılığı önemli ölçüde artırdı ve Fintech şirketlerine düşük maliyetli altyapı (örneğin ödemeler ve kredi inovasyonu için Pix'i entegre etmek gibi) sağladı.

Web3 endüstrisi haberlerinde sık sık Pix ile entegre olan çeşitli borsaları veya kripto para ödeme araçlarını gördüğünüzden eminim. Kapitalist bir ülkenin merkez bankasının mevcut bankacılık sistemini sarsacak bir ödeme sisteminin lansmanına öncülük etmesi gerçekten de oldukça zorlu bir iş, ancak bu "halkın yararına" yönelim, yerel Fintech şirketlerinin daha fazla kullanıcıya ulaşarak daha iyi gelişme olanaklarına sahip olmalarını da sağladı.

Bu nedenle kripto para birimi gibi yeni finansal biçimler Brezilya'da büyük kabul görmüştür. 200 milyondan fazla nüfusu, yaklaşık %90'lık akıllı telefon kullanım oranı, 180 milyondan fazla internet kullanıcısı ve günde ortalama 5 saatten fazla internet kullanım süresiyle Brezilya'nın genç, dijital yerli nüfusu, özellikle Z kuşağı, mobil finansmana güçlü bir talep duymaktadır. Geçtiğimiz Eylül ayında Circle, Brezilya realinin USDC ile değişimini doğrudan desteklemeye başladı.

Brezilya'da ABD doları stablecoin'lerinin popülaritesinin, Brezilya ulusal para biriminin istikrarsızlığına bağlı olduğu birçok makalede analiz edilmiştir. Ancak, yazarın çeşitli kaynaklardan yaptığı araştırmaya göre, bu neden dikkate alınsa bile, çok küçük bir kısmını açıklamaktadır. Şimdi, eğer bu neden geçerli olsaydı, Paradigm gibi yatırım firmaları Brezilya ulusal fiat stablecoin'lerine ve Fintech şirketlerine bu kadar yoğun bir şekilde odaklanmazlardı.

Aslında Brezilya, 1980'ler ve 1990'larda birçok kez şiddetli hiperenflasyon yaşadı ve aylık enflasyon oranları %80'e kadar ulaşarak aşırı durumlara girdi. Ancak son yıllarda, real'in oynaklığı hala önemli olsa da, Brezilya gibi bir ülke için para biriminin değerini istikrara kavuşturmada ve enflasyonu düşürmede iyi sonuçlar elde etti. Brezilya'nın enflasyon oranı 2025 yılında %4,5 ile %5 arasında seyretti; bu oran merkez bankasının hedefinden hala yüksek olsa da komşu Arjantin'e kıyasla çok daha iyiydi.

Gerçekten de, Brezilya'da USD stablecoin'leri elinde bulunduran yerel halkın bir kısmı, özellikle son yıllarda Fed'in faiz artırımları bağlamında, real'in değer kaybına karşı korunma amacıyla hareket etmektedir. Bununla birlikte, çok daha fazla kişi bunu dış ticaret, vergi kaçırma, sermaye akışını kolaylaştırma ve kripto para ticareti gibi pratik amaçlarla yapmaktadır.

Chainalysis verilerine göre, Brezilya kripto para birimi benimseme endeksinde Hindistan, Amerika Birleşik Devletleri, Pakistan ve Vietnam'ın ardından küresel olarak beşinci sırada yer alıyor. Temmuz 2024 ile Temmuz 2025 arasındaki kripto para girişleri 318,8 milyar dolara ulaşarak diğer Latin Amerika ülkelerini çok geride bıraktı.

Kripto para piyasası yapıcısı Gravity Team tarafından sağlanan verilere göre, Brezilya, stablecoin'leri yatırım ve sınır ötesi ödemeler için bir araç olarak benimsemiş durumda ve şu anda Brezilya yerel borsalarından uluslararası borsalara dolaylı fon akışının yaklaşık %70'ini stablecoin'ler oluşturuyor.

Bu noktada bazıları, Brezilya'nın zaten Pix gibi ulusal bir ödeme aracı varken, stablecoin'lerin öneminin ne olduğunu sorabilir.

Crown'ın BRLV'sinin basın bülteninde vurgulanan ancak belirtilmeyen bir özelliği, ulusal tahvil faiz gelirini stablecoin sahipleriyle paylaşıyor olmasıdır ve Brezilya'da bu oran %15'tir. Bu miktarın tamamının sahiplerine dağıtılması mümkün olmasa da, yarısı bile oldukça cazip bir getiri olacaktır.

Gelecekte, BRLV Pix sistemiyle de entegre olabilir. Sıradan insanlar veya hatta yoksullar için stablecoin'lerle işlem yapmaya yönelik bir motivasyon olmayabilir. Ancak, varlıklı kişiler için stablecoin'ler ödemeleri etkilemekle kalmaz, aynı zamanda sadece elde tutmak bile faiz geliri sağlayabilir. Gelecekte, USD stablecoin'lerle sorunsuz bir şekilde işlem yapabilir, DeFi'ye katılabilir ve şüphesiz ki, çeşitli yaratıcı senaryolar bu alanda stablecoin'ler için yeterli talep ve kullanım alanı yaratacaktır.

Ulusal gücü zayıf, kendi para birimlerinin uzun vadeli istikrarını sağlayamayan ve sınırlı döviz rezervlerine sahip çoğu ülke için ABD doları ve USD stablecoin'leri halk için bir can simidi niteliğindedir. Ancak Brezilya bu konuda bir istisnadır.

Orijinal Makale Bağlantısı

Resmi BlockBeats topluluğuna katılmaya hoş geldiniz:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Tartışma Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Resmi Twitter Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia