Robinhood'un Nadir Bahsi, Parlak Kurucusuyla Daha Hafif

Orijinal Makale Başlığı: "Robinhood, Yaratıcı Kurucusuyla Nadir Bir Bahis Yapıyor, Daha Hafif"

Orijinal Makale Yazarı: Eric, Foresight News

Perp DEX, şüphesiz son ayların en popüler konularından biri oldu ve HyperLiquid'in yükselişinin ardından en önemli projeler yeteneklerini sergiledi. HyperLiquid, herhangi bir fonlama olmadan ekibin operasyonel becerisiyle parladı. Aster ise Binance'in desteğini alarak "ağabeyin" etkisinden yararlandı ve hızla pazar payı elde etti. Bu arada Lighter, sermayeye yönelmeyi tercih etti.

《Fortune》 dergisi, Lighter'ın 11 Kasım'da gerçekleştirdiği 68 milyon dolarlık son yatırım turunu bildirdi. Raporda, Founders Fund, Ribbit Capital ve Haun Ventures gibi güçlü yatırımcıların yanı sıra, neredeyse hiç yatırım yapmayan sosyal medya ünlüsü aracı kurum Robinhood da buna karşı koyamadı.

Raporda, sağlanan finansmanın yanı sıra Lighter'ın arkasındaki bilinmeyen hikaye de ortaya konuldu.

Ticaretten Yapay Zeka'ya ve Tekrar Ticarete

Lighter'ın kurucusu Vladimir Novakovski, bize derin bir gerçeği gösterdi: Dahilerin bile aşina oldukları alana odaklanmaları gerekiyor. Web3 sektöründen yapay zekaya geçiş yapan birçok girişimcinin aksine, Vlad tam tersini yapmayı tercih etti.

Rusya'dan ABD'ye genç yaşta göç eden Vlad, birçok kişinin hâlâ ikinci dereceden denklem formüllerini ezberlediği bir dönemde, Uluslararası Bilişim ve Fizik Olimpiyatları'na katılmak üzere ABD milli takımına seçildi. Vlad, 16 yaşında Harvard Üniversitesi'ne girdi ve üç yıl sonra erken mezun oldu. 18 yaşındayken, dünyanın en büyük hedge fonlarından ve piyasa yapıcılarından biri olan Citadel'in CEO'su Ken Griffin tarafından bizzat davet edildi.

Yaklaşık 15 yıllık mühendislik ve yatırımcılık deneyiminin ardından Vlad, 2017 yılında yatırım firması Addepar'da çalışan Scott Wu ile birlikte yapay zeka sosyal ağ platformu Lunchclub'ı kurdu.

Lunchclub yaklaşık 30 milyon dolarlık fon topladı ve pandeminin başlangıcında, ürünü yeni arkadaşlar edinmek isteyen çok sayıda kullanıcıyı cezbetti. Ancak 2022'ye gelindiğinde büyüme durgunlaşmaya başladı. Vald, "O zamanlar üç seçeneğimiz vardı: Birincisi, ürünü küçük ölçekte kârlı hale getirmek için çok çalışmak; ikincisi, mevcut durumundan TikTok veya Snapchat benzeri bir platforma dönüştürmenin bir yolunu bulmaktı, ancak bu pratik görünmüyordu," dedi. "Üçüncü seçenek: Gerçekten ilgilendiğimiz şeye odaklanmak."

Bu yıl, iki kurucu yollarını ayırdı ve Wu, Lunchclub'dan ayrılarak şu anda değeri bir milyar doların üzerinde olan yapay zeka kodlama şirketi Cognition'ı kurdu. Lunchclub'da kalan Vlad, ticaret alanındaki uzmanlığından yararlanarak şirketi bir dönüşüme yönlendirmeye karar verdi. Dönüşümün ardından Lunchclub, Vlad'ın orijinal ekibin %80'ini elinde tutmasıyla Lighter adını aldı. Lighter, 2024 yılında Haun Ventures ve Craft Ventures liderliğinde, Dragonfly ve Robot Ventures'ın da katılımıyla 21 milyon dolarlık bir finansman turunu tamamladı; ancak bu finansman turu o zamanlar henüz kamuoyuna açıklanmamıştı.

Aslında Lighter başlangıçta perp DEX yönünü hedeflememişti. 2022'nin sonunda Arbitrum'da piyasaya sürülen Lighter, 2023'te perp DEX'e dönüşümüne başladı ve kendi ZK Rollup'ını geliştirmeye başladı; ana ağ ise resmi olarak bu Ekim ayında piyasaya sürüldü. Ancak, piyasaya sürülmesinden sadece bir ay sonra Lighter, TVL açısından Arbitrum One, Base ve OP Mainnet'in ardından dördüncü en büyük L2 oldu. Orijinal Blue Fox bile, özelleştirilmiş bir L2'nin genel amaçlı bir L2'den önce çıkmasına şaşırmıştı.

ZK L2 Hangi Çakmaktır?

OP Rollup'ın üstünlük sağladığı bir dönemde, birçok vizyon sahibi sektör uzmanı "ZK, Son Oyun" ifadesini kullanmıştı. Bugün, Brevis'ten ZKsync Airbender'a kadar, bu ifadenin anlamını nihayet anlıyoruz ve belli ki Vald her şeyi çoktan görmüştü.

Hem mühendislik hem de ticaret deneyimine sahip bir kurucu olarak Vald'ın piyasaya sürdüğü L2, DEX için neredeyse biçilmiş kaftan.

Basitçe söylemek gerekirse, Lighter eşleştirme, temizleme ve risk kontrolü gibi tüm temel mantığı özel bir SNARK devresine entegre etmiş ve son durumu toplu olarak Ethereum L1'e sabitlemiştir. Başka bir deyişle, Lighter'ın L2 tasarımı "değişim mantığını" bir ZKP devresine entegre eder ve tüm tasarım, işlemlerin nasıl daha hızlı yürütüleceği ve doğrulanacağı üzerine kuruludur. Lighter'ın sıralayıcısı bile yalnızca "sıralama haklarına" sahiptir ve eşleştirme mantığı devreye sabit kodlanmıştır, bu da sıralayıcının emirleri önceden çalıştırmasını veya sıkıştırmasını imkansız hale getirir.

Lighter, bu mimariye "Lighter Core" adını verdi ve dokümantasyonda şu şekilde tanımlanıyor: "Lighter Core'un ölçeklenebilirliği, borsaya özgü iş yükleri için sıfırdan özel olarak tasarlanmış yeni geliştirilmiş kanıt motorundan yararlanıyor. Yeni algoritmalar ve optimize edilmiş veri yapılarını kullanarak borsa işlemi kanıtlarını verimli bir şekilde üretiyor. Tüm borsa işlemleri, kullanıcı tarafından imzalanan işlemler aracılığıyla kesin olarak yürütülüyor. Bu tür işlemlerden oluşan bir grup, yeni bir yürütme sonrası durum ve özlü bir kriptografik kanıt üretecek."

"Vitalik Tarafından Övülen ZKsync, Gerçekten Küçümsenmiş Olabilir" başlıklı makalede yazar, ZK'nin doğrulama açısından avantajlarını açıklıyor. Teoride, işlemler ZKP ile doğrulandığında kesinlik sağlanıyor ve Ethereum L1 zincirine gönderim bir "süreç" sorunu haline geliyor. Lighter, basit kanıtlar üretmek için kanıt sürecinin karmaşıklığını artırmış ancak işlem hızını optimize etmiş.

Ayrıca, Lighter'ın perakende kullanıcılar için sıfır ücretli işlemleri de piyasada yaygın olarak tartışılan bir konu olmuştur. Lighter, neden hiçbir ücret talep etmediğini tam olarak açıklamasa da, mekanizma tasarımından ve Robinhood'un yatırımından, bunun arkasındaki nedenleri kabaca çıkarabiliyoruz.

Lighter belgelerine göre, protokol perakende yatırımcılardan ücret talep etmiyor, ancak piyasa emirleri ve limit emirleri için gecikme süresi sırasıyla 300 milisaniye ve 200 milisaniye. Piyasa yapıcıları ve yüksek frekanslı yatırımcıları hedefleyen gelişmiş hesaplar için, limit emirleri için %0,002, piyasa emirleri için ise %0,02 ücret alınıyor ve gecikme süreleri sırasıyla 0 milisaniye ve 150 milisaniye. Yazar, daha düşük fiyat hassasiyetine sahip perakende yatırımcılar için ücretsiz ancak yüksek gecikmeli bir tasarım uygulamanın Robinhood'un Emir Akışı İçin Ödeme (PFOF) mekanizmasına benzeyebileceğini, gelişmiş hesaplara uygulanan ücretlerin ise Robinhood'un piyasa yapıcılarından aldığı komisyona eşdeğer olduğunu tahmin ediyor.

Bu nedenle, perakende yatırımcıların alım satıma olan yüksek ilgisi ve gelişmiş hesaplar tarafından yapılan yüksek frekanslı alım satımların kârlılığı göz önüne alındığında, Lighter'ın yalnızca gelişmiş hesaplardan ücret alması yeterlidir. Bu yaklaşım, Lighter'ın daha iyi bir kullanıcı deneyimi sunmasını ve piyasa yapıcılardan önemli miktarda ücret toplamasını sağlar. İşlem hacimleri artmaya devam ettikçe, karşılıklı fayda sağlayan bu model, gas ücretlerini önemli ölçüde azaltmıştır.

Ek olarak, şu anda hem bireysel yatırımcıların hem de piyasa yapıcılarının puan dağıtım politikalarının geçerli olduğu Lighter ödül programının ikinci sezonu devam ediyor. Bireysel yatırımcılar için, kullanıcıların işlem hacmi, açık pozisyonları, kazançları ve diğer faktörlere bağlı olarak her Cuma dağıtılacak toplam 200.000 puan bulunuyor. Fortune raporunda tokenleştirilmiş hisse senedi fonlamasından da bahsedildiği düşünüldüğünde, Lighter puanlarının gelecekteki airdrop'lar için önemli bir değerlendirme konusu olması muhtemel.

Dahiler bile her şeyi yapamaz

16 yaşında Harvard'a girmek, tüm dersleri 3 yılda tamamlamak ve Citadel CEO'su tarafından bizzat işe alınmak - bunlar, sansasyonel bir yazarın bile uydurmaya cesaret edemeyeceği türden deneyimlerdi, ancak bunlar Lighter'ın kurucusu Vladimir Novakovski'nin başına gerçekten geldi. Ancak Vlad gibi güçlü biri bile yapay zeka sosyal girişimciliği alanında yenilgiyle karşı karşıya kaldı.

Vlad, mühendislik ve ticaret yetenekleriyle Lighter'ı Web3'e taşıdı ve kâr amacı güden bir sermaye grubunu cezbetti. Founders Fund ortağı Joey Krug, Vlad ve oluşturduğu ekibin yatırımlarda karar alma gücünün %85 ila %90'ına sahip olduğunu belirtti.

DefiLlama verilerine göre, Lighter'ın son işlem hacmi zirveye fırladı, ancak sıfır ücret nedeniyle airdrop avcılarının ziyaretlerini göz ardı edemeyiz. Ancak, HyperLiquid tarafından sonlandırıldığı düşünülen sahte DEX'in son hesaplaşmasının daha yeni başlıyor olması ilgi çekici.