Banking Circle: Ödeme Devlerinin Bankası Nasıl Şekillendi

Kaynak: Payment 201

Kraken borsasında bazı kullanıcılar, kripto para satın almadan önce Banking Circle adında bir bankayla karşılaşıyor.

Bankanın sunduğu euro para yatırma kanalını seçtiklerinde, uygun kullanıcılar kendi adlarına açılmış özel bir para yatırma hesabı alıyor. Fonlar SEPA veya SEPA Instant aracılığıyla, Banking Circle'ın Almanya şubesine aktarılıyor. Kullanıcının tek istediği, işlem hesabında kullanılabilir bir bakiye görünmesi. Bunun arkasında ise birilerinin banka hesabını, yerel ödeme sistemini ve platformun para yatırma sürecini birbirine bağlaması gerekiyor.

Banking Circle'ın kamuya açık ağ dizinine bakıldığında Checkout, Paysafe, Worldpay ile Circle, Bridge, BVNK gibi isimler görülüyor. Bu isimlerin iş alanları farklı olsa da bazı kripto para işlemlerinde aynı bankayı kullanıyorlar.

Ödeme şirketleri, borsalar ve stablecoin kuruluşları farklı hizmetler satın alsa da hesap, takas ve fon yönetimi ihtiyaçları örtüşüyor. Banking Circle, Saxo bünyesindeki bir ödeme projesinden yola çıkarak bu ihtiyaçları zamanla kendi işine dönüştürdü.

Bu genişlemeyi anlamak için iki şeyin birbirini nasıl beslediğine bakmak gerekiyor: Kurumsal müşteriler bankacılık hizmetlerine olan talebi sürekli artırıyor, banka da bu talepler için geliştirdiği yetenekleri daha fazla müşteriye sunuyor.

Ödeme bilgilerindeki bir dizi banka adı, bu şirketin on yılı aşkın süredir kurduğu hesap, takas ve kurumsal ağa bağlanıyor.

1. Saxo'nun getirdiği yalnızca bir girişim başlangıcı değildi

2015 yılında Anders la Cour ile yapılan röportajda, Saxo Payments henüz yalnızca ödeme kuruluşu lisansına sahip bir şirketti; ancak Anders o dönemde küresel işlem bankacılığından söz ediyordu.

Anders aslen fintech alanında birleşme ve satın alma işleriyle uğraşıyordu. Diğer kurucu ortak Laust Bertelsen ise Saxo Bank'ta kurumsal çözümlerden sorumluydu ve Danimarka'da yeni şirketin arka ofis operasyonlarını yönetiyordu. İlk ekipte Saxo'dan gelen çalışanlar da vardı; bu sayede ana bankanın döviz yeteneklerinden ve muhabir banka ağından yararlanabiliyorlardı. İlk çekirdek sistem Oracle Flexcube kullanıyordu ve Anders o dönemde buluta genişlemeye hazırlandıklarını da belirtmişti.

Bu geçmiş, bankanın daha sonra hizmet vereceği müşterilerle iyi örtüşüyordu. Ödeme kuruluşları, alıcı kuruluşlar, cüzdanlar ve fintech şirketleri zaten ürünlere ve tüccarlara sahipti; ihtiyaç duydukları şey hesap, döviz, sınır ötesi ödeme ve gerçek işlemleri yürütebilecek bir banka arka ofisiydi.

Ekibin bankacılık deneyimi ile Saxo'nun mevcut döviz ve ağ kaynakları, bu tür talepleri en baştan karşılayabilmesini sağladı. Kurumsal müşterilerin güvenini kazanmak için fonların nasıl aktığını açıklayabilecek, sistemin net kayıtlar tutmasını sağlayacak ve anormallikleri yönetebilecek birine ihtiyaç vardı.

2018'de EQT VIII, EQT Ventures gibi yatırımcılar kurucu ekiple birlikte Banking Circle'ı satın aldı. Duyuruda, o dönemdeki yıllık ödeme hacminin yaklaşık 60 milyar euro olduğu açıklandı.

Şubat 2020'de şirket, banka lisansını ve Lüksemburg merkezini resmen faaliyete geçirdiğini duyurduğunda yıllık ödeme hacmi 130 milyar euroya ulaşmıştı. Kurucular, banka statüsünün hesap hizmetlerini genişletebileceğini ve ödeme kuruluşlarının bankacılık işlevlerini kendi müşterilerine sunmasına yardımcı olabileceğini açıkça belirtti.

Banka lisansını aldığında zaten bir grup kurumsal müşterisi ve sürekli işleyen bir ödeme operasyonu vardı. Bu nedenle bankanın inşası somut bir yön kazandı: Müşteriler bundan sonra hangi pazarlara girecek, hangi hesaplara ihtiyaç duyacak ve hangi ödeme süreçleri derinleştirilmeye değer?

Hizmet sınırları müşteri kazanımını da etkiledi. Laust daha sonra Euromoney'e verdiği röportajda, lisanslı bankanın müşterileriyle rekabet etmeme konumunu vurguladı.

Ödeme kuruluşları kendi markalarını, ürünlerini ve tüccar ilişkilerini yönetmeye devam ederken banka arka ofis hizmeti sağlıyor. Bu durum iş birliğine zemin hazırladı ve birbiriyle rekabet eden ödeme şirketlerinin aynı bankadan hizmet satın alabilmesini mümkün kıldı.

2. Nuvei'nin 146 banka ilişkisi, fırsatı gösteriyor

Nuvei müşteri örneğinde 146 banka ilişkisi rakamından söz ediliyor. İlk iş birliği başladığında Banking Circle henüz yalnızca bir ödeme kuruluşuydu.

Nuvei büyüdükçe kart kuruluşlarından ve diğer ödeme kanallarından gelen fonların toplanması, tüccar ödemelerinin yapılması ve bankanın daha fazla pazar ile para birimini kapsaması gerekti. Banking Circle bu ödeme ihtiyaçlarını üstlendi ve iş genişledikçe hizmetlerini sürekli olarak genişletti.

Bu tür müşteriler çok caziptir: Kendi işlem hacimlerini getirirler ve sürekli yeni bankacılık ihtiyaçları doğururlar. Ancak onlara hizmet vermeye devam etmek için bankanın müşterinin büyüme hızına ayak uydurması gerekir.

Müşteri yeni bir pazara girdiğinde hesap açması, ödeme sistemlerine bağlanması, raporlama ve mutabakat yapması gerekebilir. Banking Circle bu işleri mevcut süreçlere entegre edebilirse müşteri bir banka entegrasyonundan kurtulur; banka da diğer kurumlara satabileceği yeni bir yetenek kazanır.

Bu, lisans aldıktan sonra takas bağlantılarına yatırım yapmaya devam etmesinin ticari gerekçesidir.

Şirketin açıkladığı gelişim sürecinde euro takası, SEPA Instant ve Danimarka gibi pazarlarda yerel sistemlere erişim yer alıyor. İngiltere Merkez Bankası'nın yayımladığı CHAPS doğrudan katılımcı listesinde Banking Circle'ın Londra şubesi de bulunuyor. Doğrudan katılım hakkına sahip sistemlerde, daha önce başka bir ticari banka üzerinden yürütülen bazı işler artık kendi bünyesinde yapılabiliyor. Ödeme durumu, takas pozisyonu ve anormallik araştırmaları da aynı operasyonel sürece daha sıkı şekilde entegre edilebiliyor.

Daha fazla kontrol, daha fazla sorumluluk da getiriyor: Takas fonlarının kendisi ayarlanması, sistemin kurallara uygun çalışması, pozisyon açıkları, yoğun dönem işlemleri ve iş sürekliliği için sorumluluk üstlenilmesi gerekiyor. Her yeni pazar, uzun vadeli bir bakım yükü anlamına geliyor.

Avustralya'daki yolculuğu, bu tür yatırımların nasıl kademeli olarak derinleştiğini gösteriyor.

Banking Circle önce BC Payments Australia aracılığıyla yerel operasyonları başlattı ve Australian Settlements Limited (ASL) ile iş birliği yaptı. Ağustos 2025'te iş birliği satın almaya dönüştü. ASL, yerel ADI statüsünü, ödeme sistemi bağlantılarını, Avustralya Merkez Bankası ile doğrudan takas yapabilme yeteneğini ve yerel bankalara ve kredi birliklerine hizmet verme deneyimini beraberinde getirdi.

Önce iş ortakları aracılığıyla pazara girmek, ardından yerel yetenekleri kendi bünyesine katmak. Bu, bankanın aynı anda iki yöne genişlemesini sağladı: Mevcut müşterilere Avustralya hizmetleri sunmak ve yerel müşterilere sınır ötesi hizmetler sağlamak.

Aynı yıl, İsviçre frangı SIC erişimi ve Lihtenştayn IBAN yeteneği eklediğini de duyurdu. Ağ, doğrudan takas ve muhabir bankacılığı paralel olarak kullanarak farklı pazarlara göre hizmet düzenlemeye devam ediyor.

Sermayenin de bu inşaya eşlik etmesi gerekiyor. 2024 raporunda, nitelikli hissedarların toplam sermaye yeterlilik oranı %20'nin altına düştüğünde sermaye artırımı yapmayı ve bankanın iş planını yürütmesini, ihtiyati denetim gerekliliklerine uymasını desteklemeyi taahhüt ettiği açıklandı.

Müşteriler için satın alınan şey tek bir giriş noktasıdır. Banka içinse her pazardaki lisans, takas, fon ve operasyonel düzenlemelerin tamamlanması gerekir. Yatırımın kârlı olup olmadığı, bu yetenekleri sürekli kullanan ne kadar iş alınabileceğine bağlıdır.

3. İş birliği günlük süreçlere girdiğinde müşteri ilişkisi derinleşir

Bankacılık hizmeti satın alımı, sonuçta müşterinin günlük operasyonlarına dönmek zorundadır.

İsviçreli ödeme platformu Payrexx ağırlıklı olarak İsviçre frangı ile ödeme yapıyor, aynı zamanda euro, sterlin ve dolar da işliyor; farklı alıcı kuruluşlardan ve diğer ödeme yöntemlerinden tahsilat yapıp tüccarlara ödeme gerçekleştiriyor.

Yayımlanan örnek olay, dört para birimindeki ödeme düzenlemelerini Banking Circle'da topladığını; hesap, API ödemeleri ve raporlamayı tahsilat, ödeme ve mutabakat süreçlerine entegre ettiğini ve Avrupa Ekonomik Alanı'na girişe hazırlandığını gösteriyor. Hizmet bu süreçlere bir kez girdiğinde banka değiştirmek bir projeye dönüşüyor: Hesap bilgileri, ödeme yönlendirme, arayüzler, raporlar ve iç operasyonel düzenlemelerin tümü değişebilir.

Bu, banka için sürekli iş birliği fırsatı yaratırken beklentileri de yükseltiyor. Müşteriler fiyat, kapsam, ödeme verimliliği ve anormallik yönetimi yeteneğini karşılaştırıyor. Entegrasyon maliyeti taşıma kararını etkilerken günlük performans, müşterinin ne kadar iş bırakacağını belirliyor.

Marqeta'nın tercihi başka bir gözlem açısı sunuyor.

2025'te TransactPay'i satın alarak elektronik para ve proje yönetimi yeteneklerini güçlendirdi. Ertesi yılın Mayıs ayında Banking Circle ile iş birliği yaparak hesap ve fon hareketi hizmetlerini Avrupa'da 30 ülkeye daha genişletti; sanal hesapları ve çoklu ödeme raylarını kart ürünleriyle birleştirdi.

Elektronik para yeteneği satın alındıktan sonra bile müşteriler bankacılık hizmeti almaya devam ediyor. Hangi parçaların şirket içinde kurulacağı ürün ihtiyacına, iş ölçeğine ve yatırıma bağlıdır; geri kalanı kurumlara hizmet veren bankalara bırakılabilir.

Agency Banking bu iş bölümünü bir adım ileri taşıyor. Uygun kurumlar, kendi BIC ve IBAN'larını kullanarak Banking Circle üzerinden euro ve sterlin ödeme sistemlerine dolaylı erişim sağlayabiliyor. Müşteriler dışa dönük tanımlayıcılarını korurken arka ofiste bankanın takas ve ödeme düzenlemelerini kullanıyor.

Bu kurumlar aynı ağa girdiğinde müşteriler arasındaki ilişkiler de değer üretmeye başlıyor. BC-NOW'un kamuya açık dizininde şu liste görülüyor:

Ödeme ve alıcı kuruluşlar: Checkout, Paysafe, Worldpay'in bazı tüzel kişilikleri

Stablecoin ve ödeme altyapısı: Circle, Bridge, BVNK, Paxos Issuance Europe Oy

Dijital varlık borsaları: Binance, Bitstamp Europe, Bitvavo, Coinbase Ireland, OKCoin Europe

Alım satım ve likidite kurumları: B2C2, LMAX Digital, Wintermute

Dizin, belirli tüzel kişilikleri ve para birimlerini listeliyor; iş birliği kapsamı açıklananlarla sınırlıdır.

Ödeyen ve alacaklı, Banking Circle'da ilgili hesaplara sahipse aynı para birimindeki fonların iç hesap transferiyle tamamlanma olasılığı vardır. BC-NOW, Banking Circle S.A. hesapları arasında 7/24 iç takas sağlıyor. Ağ dışında ise her sistemin ve muhabir bankanın düzenlemelerine göre işlem yapılması gerekiyor.

Bu listede ödeme şirketleri, borsalar, stablecoin kuruluşları ve piyasa yapıcılar arasında zaten karşılıklı takas ihtiyacı olabilir. Ağın kullanım değeri ancak gerçek karşı taraflar, hesaplar ve kullanılabilir fonlar bir araya geldiğinde artar.

Dolayısıyla bu ağı değerlendirirken yalnızca kimlerin bağlandığına değil, bu kurumların ne tür fon faaliyeti getirdiğine, ne kadar kullanılabilir bakiye tutmaya istekli olduğuna ve gerçekte ne sıklıkla kullandığına da bakmak gerekir.

4. Hesaplar bağlandıktan sonra fon işi büyümeye başladı

2025'te Banking Circle'ın net ödeme komisyonu yaklaşık 58,38 milyon euro olup bir önceki yıla göre yaklaşık %24,1 arttı. Ödeme işi büyümeye devam ediyor; ancak aynı raporda iki daha büyük gelir kaynağı öne çıkıyor: Emanet işi komisyonları ve net faiz geliri.

Net ödeme komisyonu: 2024'te 47,03 milyon euro, 2025'te 58,38 milyon euro.

Emanet işi komisyon geliri: 2024'te 71,66 milyon euro, 2025'te 80,80 milyon euro.

Net faiz geliri: 2024'te 80,47 milyon euro, 2025'te 91,29 milyon euro.

Net faaliyet geliri: 2024'te 220,66 milyon euro, 2025'te 258,75 milyon euro.

Yıllık net kâr: 2024'te 67,33 milyon euro, 2025'te 81,03 milyon euro.

Veriler, şubeleri dahil olmak üzere Banking Circle S.A. banka tüzel kişiliği bazındadır. Net ödeme komisyonu ve net faiz geliri, ilgili gelirlerden giderler düşüldükten sonraki net tutarlardır; net faaliyet geliri ve net kâr ise toplulaştırılmış kalemlerdir.

Emanet işi 2023'te başladı. O yıl komisyon yaklaşık 9,46 milyon euro, yıl sonu bakiyesi yaklaşık 1,241 milyar euroydu; 2024'te komisyon yaklaşık 71,66 milyon euroya yükseldi ve yıl sonu bakiyesi yaklaşık 6,075 milyar euroya ulaştı.

Bu iş, müşterilerin fon tahsis ihtiyaçlarını karşılıyor. Banka, emanet düzenlemelerini vekil sıfatıyla yürütüp komisyon kazanıyor; ilgili fonlar bilanço dışında tutuluyor. 2025 sonu itibarıyla emanet işi bakiyesi yaklaşık 5,376 milyar euro olup bilanço içi müşteri borçlarından (yaklaşık 4,262 milyar euro) ayrı gösteriliyor.

Kamuya açık bir ürün belgesi, düzenlemelerden birini gösteriyor: Müşteriler merkez bankası riskine maruz kalabilir, iflas izolasyonu sağlayan fon yapısını kullanabilir ve düzenleyici yoğunlaşma kurallarına uyabilir. Belgede ayrıca fon talimatı son saatinin Orta Avrupa Saati ile 17:30 olduğu ve fonların bir sonraki iş günü 07:00'de yeniden kullanılabilir hale geldiği belirtiliyor.

Hazine biriminin bu koşulları ödeme planına dahil etmesi gerekiyor: Anında ödemeler için ne kadar bakiye tutulacağı, ne kadarının kurallara uygun şekilde toplanabileceği ve ne zaman ayarlama yapılması gerektiği. Bu, bankanın hesaplar arası transferleri, fon tahsisini ve nakit yönetimini sürdürmesini sağlıyor.

Müşteri tabanı da genişliyor. 2024'te Fundcraft ile yapılan iş birliği sayesinde fon yöneticileri, fon operasyon platformunun API'si üzerinden banka hesaplarını ve ödeme yeteneklerini kullanabiliyor; emanet hesapları da bu hizmete dahil. 2025'te banka, para piyasası fonu emanet ürününü ekledi; yıl sonu büyüklüğü yaklaşık 427 milyon euro oldu. Web sitesinde BlackRock ile yapılan iş birliğiyle sunulan ürün, nitelikli müşterilere yöneliktir.

Ancak emanet işinde sorgulanması gereken bir değişim var: 2025 sonu yıl sonu bakiyesi yıllık yaklaşık %11,5 azalırken yıllık komisyon yaklaşık %12,8 arttı.

Yıl sonu bakiyesi yalnızca bir anlık görüntüdür; komisyon ise yıl boyunca yapılan işe karşılık gelir. Bu değişimi açıklamak için ortalama bakiye, ürün yapısı ve ücret düzenlemelerine ilişkin bilgilere ihtiyaç vardır. Mevcut açıklamalar somut nedeni belirlemeye yetmiyor; komisyonu yıl sonu bakiyesine bölerek fiili yıllık ücret oranı gibi değerlendirmek de doğru olmaz. Emanet işinde müşterilerin fon hizmetlerini nasıl kullandığına bakmak gerekir; yalnızca yıl sonu büyüklüğüne odaklanmak operasyonel değişimleri gözden kaçırabilir.

Bilanço içi fonlar başka bir gelir mekanizmasına karşılık geliyor. 2025 sonu itibarıyla bankanın toplam varlıkları yaklaşık 4,933 milyar euro olup nakit ve merkez bankası mevduatları ile gerçeğe uygun değer farkı diğer kapsamlı gelire yansıtılan kamu sektörü tahvilleri toplamın yaklaşık %84'ünü oluşturuyor. Bu varlıklar likiditeyi korurken faiz de üretiyor.

Yıllık faiz geliri yaklaşık 143 milyon eurodan 128 milyon euroya düştü; ancak net faiz geliri yaklaşık 80,47 milyon eurodan 91,29 milyon euroya yükseldi çünkü faiz giderleri daha hızlı düştü. Müşteri fonlarının maliyeti ile varlık tarafındaki getiri bu işi aynı şekilde etkiliyor.

Bu noktada hesap ilişkisinin getirebileceği gelir alanının daha geniş olduğu görülüyor: Ödemeler komisyon, fon tahsisi emanet komisyonu, bilanço içi fon düzenlemeleri faiz geliri üretiyor. Fon yöneticisi örneği de bu hizmetlerin bağımsız olarak yeni müşteriler çekebildiğini gösteriyor. Her bir iş kolunun nihai olarak ne kadar kâr sağladığını belirlemek içinse bölümlere göre maliyet verilerine ihtiyaç var.

5. Fiat giriş-çıkıştan stablecoin'in iki ucuna

Kraken'e dönelim. Banking Circle'ın sağladığı özel para yatırma hesabı, karşılık gelen para çekme işlemleri için de kullanılıyor. Bu, bankacılık hizmetini borsa kullanıcılarının fon akışına sokuyor. Kraken ayrıca, kurumsal hesabı olan ve Banking Circle'da euro veya dolar hesabı bulunan müşterilerin anlık euro ve dolar ödeme kanallarına erişebileceğini, ancak uygunluğun ayrıca doğrulanması gerektiğini belirtiyor.

Kullanıcı para yatırma ve çekme işlemlerinin yanı sıra kurumların da fiat para yönetmesi gerekiyor. Borsalar ve piyasa yapıcılar hafta sonları da fon ihtiyacı duyabilir; banka içinde tamamlanabilen takas işlemleri bu faaliyeti karşılayabilir.

Haziran 2026'da FalconX, Banking Circle'ın bankacılık ve ödeme altyapısını entegre ettiğini, ilgili fon hareketleri için BC-NOW'u kullandığını ve yerel Avustralya doları altyapısına bağlandığını duyurdu.

Daha önce iş birliği ve ASL satın alımıyla kurulan yerel yetenekler artık yeni bir kullanıcı kazandı. Dijital varlık kurumlarının da yerel tahsilat, ödeme ve fiat pozisyonu yönetimine ihtiyacı var. Yerel takasa yapılan bir yatırım, başka bir müşteri grubuna hizmet etmeye devam edebiliyor.

Fiat'tan stablecoin'e dönüşüm tarafında banka bir adım daha attı.

Nisan 2026'da şirket, CASP lisansı aldığını ve fiat ile USDC, USDG, EURI arasındaki dönüşümleri çekirdek platforma entegre ettiğini duyurdu. Böylece banka hesapları, fiat ödemeler ve stablecoin dönüşümleri aynı platformda birbirine bağlanabiliyor.

Eylül ayında OSL ile iş birliği genişletilerek fiat takası, kripto para dönüşümü ve likidite yönetimi birleştirildi. Mevcut euro işine ek olarak duyuruda Avustralya doları, sterlin, Hong Kong doları, Singapur doları ve ABD doları desteği eklendi.

Bu tür müşteriler için bankanın sürekli bir iş akışını yönetmesi gerekiyor: Bir para birimini almak, ilgili dönüşümü tamamlamak ve fonu bir sonraki tarafa iletmek. Desteklenen para birimi sayısı yalnızca bir parçadır; hesap yapısı, ödeme yolları ve fonların kullanılabilirlik zamanlamasının uyumu tüm işin verimliliğini etkiler.

İhraç tarafında Banking Circle'ın kendi stablecoin'i var ve diğer ihraççılara da hizmet veriyor.

Ağustos 2024'te euro stablecoin'i EURI'yi çıkardı; başlangıçta Binance üzerinden sunuldu, basım ve yakım için Fireblocks teknolojisi kullanıldı. Teknik dokümanda, temel fonların Banking Circle tarafından emanet sıfatıyla ayrı tutulduğu ve bankanın kendi varlıklarından izole edildiği belirtiliyor. Daha önce kurulan emanet fon düzenlemeleri burada somut bir kullanım alanı buldu.

Eylül 2026'da AllUnity, USD stablecoin'i USDAU'yu piyasaya sürdü; rezerv ve işlem bankacılığı hizmetlerini Banking Circle sağlıyor. USDAU'nun ihraççısı AllUnity'dir; fiat rezervleri ve ilgili fon işlemleri Banking Circle tarafından yürütülüyor.

Kendi coin'ini çıkarmak dağıtım ve likidite kurmayı gerektirir; diğer ihraççılara hizmet vermek ise onların rezerv ve ödeme ihtiyaçlarından iş üretebilir. Buna diğer stablecoin'lerin dönüşümünü desteklemek de eklenince banka, farklı stablecoin'ler ve ihraççılar arasında bankacılık hizmeti için giriş noktalarına sahip oluyor.

Web sitesi artık dijital varlık borsalarını, kurumsal alım satım ve OTC ekiplerini, Web3 platformlarını ve stablecoin ihraççılarını hizmet verilen gruplar olarak listeliyor; hesap, döviz, gün içi fon yönetimi, takas ve rezerv bankacılığı ihtiyaçlarına karşılık geliyor.

Kripto böylece bu bankacılık yeteneklerinin sürekli kullanıldığı bir iş koluna dönüştü: Giriş noktası para yatırma-çekme olabilir; iş birliği kurumsal takas, varlık dönüşümü ve ihraççı hizmetlerine kadar uzanabilir. Kamuya açık mali tablolar henüz bu müşterilerin katkıda bulunduğu gelir, bakiye veya ödeme hacmini ayrı olarak açıklamıyor; iş kapsamı ile gelir payı ayrı değerlendirilmelidir.

Yeni gereksinimler de ortaya çıkıyor. Zincir üstü işlemler, banka içi fiat transferleri, yerel takas, emanet fonlarının kullanılabilirlik süresi ve stablecoin itfaları farklı koşullara tabidir. Banka içi transferler hızlandıktan sonra coin ile paranın nasıl eşleşeceği ve dış fonların ne zaman kullanılabilir olacağı yine somut düzenlemelere bağlıdır.

Hazine birimi için bu, kullanılabilir fiat, stablecoin ve emanet fonları arasındaki tahsisi aynı anda belirlemek anlamına geliyor. 7/24 iş derinleştikçe bankanın likidite ve operasyonel hazırlığının geleneksel iş gününün ötesine geçmesi gerekiyor.

6. Bir sonraki aşama, müşterilerin günlük kullanımına dayanmak

Bu gelişim yolunda kaynaklar, müşteriler ve yatırımlar sürekli etkileşim halinde oldu.

Saxo, başlangıç için gereken bankacılık deneyimini, döviz yeteneğini ve ağı getirdi; kurumsal müşteriler sürekli iş getirdi ve yeni hizmet talepleri yarattı; banka da kaynakları lisanslara, yerel takasa, teknolojiye ve fon yönetimine yatırarak daha fazla müşteriye yeni yetenekler sundu. Kripto alanındaki çok sayıda örnek de bu yeteneklerin yeni fon senaryolarına nasıl girdiğini gösteriyor.

Ancak tekrar tekrar satılabilen yeteneklerin, müşterilerin sınavından da tekrar tekrar geçmesi gerekiyor.

Yeterince büyük kurumlar bazı süreçleri kendileri kurabilir, fiyatları karşılaştırabilir ve karşı taraf ile operasyonel riskleri dağıtabilir. Banking Circle bir müşteriyi kazandıktan sonra farklı pazarlarda ve ürünlerde onun işini kazanmaya devam etmek zorundadır.

Bu hizmetleri sürdürmenin maliyeti de sürekli devam ediyor. 2025 sonu itibarıyla banka tüzel kişiliğinin çalışan sayısı 805'e ulaştı; o yıl aktifleştirilen yeni geliştirme projeleri yaklaşık 42,05 milyon euro tutarındaydı. Takas sistemleri, arayüzler, banka operasyonları ve risk ekipleri uzun vadeli yatırım gerektiriyor.

Özellikle kurumsal müşterilere hizmet verildikten sonra bankanın aşağı yönlü fon akışını anlaması şart. Web sitesinde, sanal IBAN'ların doğrudan müşteriler tarafından alt kullanıcılara dağıtılabileceği ve alt kullanıcıların otomatik olarak bankanın doğrudan müşterisi haline gelmediği açıklanıyor. EBA'nın vIBAN sektör araştırması da alt kullanıcı kimlik tespiti ve işlem izlenebilirliğinde riskler olduğuna işaret ediyor.

Hesap ve kurum sayısı arttıkça bankanın fonların nereden geldiğini, neden ödendiğini ve sonunda kime gittiğini daha iyi bilmesi gerekiyor. Dijital varlık işi de zincir üstü dolaşım ile fiat ödemeler arasındaki bağı artırıyor. Hangi müşterilerin ve fon yollarının uzun vadede desteklenebileceği, işin ölçeğini ve kalitesini etkileyecektir.

Mayıs 2026'da grup, daha önce Getnet'i yöneten ve Mastercard'da üst düzey yöneticilik yapan Kush Saxena'nın grup CEO'su olarak atandığını; Anders'in kıdemli danışmanlığa geçtiğini ve kurucu ekibin devir planını duyurdu.

Saxo'daki projeden bu aşamaya gelindiğinde bankanın artık birkaç şeyi aynı anda kanıtlaması gerekiyor: Yeni pazarlarda kullanıcı var, mevcut müşteriler iş tahsis etmeye devam etmek istiyor ve daha karmaşık fon hizmetleri yatırımı karşılayacak getiri üretebiliyor.

Kraken kullanıcısının gördüğü hâlâ yalnızca bir euro para yatırma işlemidir. Bankanın arka ofisi ise hesap tanımlama, takas, kullanılabilir bakiye ve sonraki para çekme işlemlerinin gerektiği gibi çalışmasını sağlamak zorundadır.

Nuvei'nin tüccar ödemeleri, FalconX'in kurumsal takası ve stablecoin ihraççılarının fon düzenlemeleri de defalarca tamamlanmak zorundadır.

Banking Circle bu sürekli taleplerle birlikte büyüdü. Bundan sonraki konumu, müşterilerin her gün ne kadar ödeme, pozisyon ve fon düzenlemesini burada tutmaya istekli olduğuna bağlı olacak.

Veriler 27 Ekim 2026 itibarıyladır. Müşteri örnekleri ve ağ dizini, ilgili tarafların kendi açıklama kapsamlarına dayanmaktadır. Mali veriler, şubeleri dahil olmak üzere Banking Circle S.A. banka tüzel kişiliği bazındadır; grup ve denetim konsolidasyonu bazından farklıdır. İş mekanizması ve rekabet değerlendirmesi, Payment201'in kamuya açık verilere dayalı analizine göre yapılmıştır.

Kaynaklar

Kraken, Banking Circle Funding Provider, sayfa 2026-10-09'da güncellendi, 2026-10-27'de erişildi. Avrupa Ekonomik Alanı/Birleşik Krallık'taki uygun kullanıcılar ilgili para yatırma yöntemini kullanarak kendi adlarına özel bir hesap alabilir; euro SEPA/SEPA Instant, Banking Circle'ın Almanya şubesine karşılık gelir. Bu para yatırma hesabı, karşılık gelen para çekme işlemleri için de kullanılır; sayfada ayrıca Kraken kurumsal hesabı ve Banking Circle euro veya dolar hesabı olan müşterilerin anlık EUR/USD kanallarına erişebileceği, uygunluğun doğrulanması gerektiği belirtilmektedir. Bu makale, özel para yatırma hesabı tanımlayıcısını, kullanıcı ile banka arasında doğrudan tam bir perakende bankacılık ilişkisi kurulduğu şeklinde yorumlamaz.

Banking Circle, BC-Now Client Directory, 2026-10-27'de erişildi. Dizin, belirli kurum tüzel kişiliklerini ve para birimlerini listeler; bu makale listelenen tüzel kişilikleri tüm gruba genişletmez.

FinTech Futures, 2015-09-15, The non-bank bank?, Anders la Cour ile orijinal röportaj.

Banking Circle/EQT, 2018-07-09, EQT acquires Saxo Payments Banking Circle. 60 milyar euro, duyuru tarihindeki yıllık ödeme hacmidir.

Banking Circle, 2020-02-27, Banking Circle secures banking license. Bu makale kamuya açık duyuru tarihini esas alır; bu tarihi daha önceki denetim onayının kesin tarihiyle eş tutmaz.

Euromoney, Banking Circle's CEO Bertelsen on how to rebuild banking infrastructure, Laust Bertelsen ile orijinal röportaj, 2026-10-27'de erişildi. O dönemde lisanslı bankanın müşterilerle rekabet etmeme konumu hakkında; bu ifade grubun tüm bağlı kuruluşlarını kapsamaz ve gelecekte değişmeyeceği iddia edilmez.

Banking Circle, Nuvei customer case, PDF sayfa 1-2. Orijinal metin 146 banka ilişkisini listeler ve iş birliğinin Banking Circle'ın henüz ödeme kuruluşu olduğu dönemde başladığını, fon toplama, tüccar ödemeleri ve pazar genişletme ihtiyaçlarını belirtir.

Banking Circle, Company/Milestones, 2026-10-27'de erişildi. Sayfa ayrıca ağın doğrudan takas ve muhabir bankacılık yoluyla hizmet verdiğini açıklar. Sayfadaki müşteri sayısı ve büyüme oranı ifadeleri farklı dönemleri karıştırmaktadır; bu makale bunlara dayanarak büyüme hesaplamaz.

Bank of England, CHAPS Direct Participants, 2026-10-27'de erişildi; Banking Circle, S.A. (London branch) listelenmiştir.

Banking Circle, 2025-08-04, Completes Acquisition of Australian Settlements Limited. Satın almanın tamamlanması ile sonraki entegrasyon ve ürün lansmanları ayrı değerlendirilir.

Banking Circle, 2025-06-02, Swiss Interbank Clearing (SIC) Access. SIC erişimi, tüm İsviçre frangı ödemelerinin 7/24 anında takas edilebileceği anlamına gelmez.

Banking Circle S.A., Financial Statements 2024, rapor içi sayfa 5 emanet işinin başlaması ve büyümesi, sayfa 6 nitelikli hissedar sermaye desteği taahhüdü, sayfa 49 komisyon detayı. %20, açıklanan hissedar taahhüdü tetikleme koşuludur; bu makalenin belirlediği yasal asgari gereklilik değildir.

Banking Circle/Payrexx, Payrexx's Path to Pan-European Settlement, 2026 kamuya açık müşteri örneği, PDF sayfa 1-2.

Marqeta, 2026-05-26, Marqeta Expands Account and Money Movement Offering in Europe. Müşteri tarafıyla çapraz doğrulandı.

Banking Circle, Agency Banking ürün sayfası.

Banking Circle, Payments ürün sayfası, BC-NOW'un Banking Circle S.A. hesapları arasında 7/24 iç takas için kullanıldığını açıklar. Dış ödemeler ilgili sistem, hizmet düzenlemeleri ve son saat kısıtlamalarına tabidir.

Banking Circle S.A., Financial Statements 2025, EY denetim raporu tarihi 2026-03-31, 2026-06-25'te Birleşik Krallık Companies House'a sunuldu. Metindeki mali kalemler taranmış orijinalle karşılaştırıldı. Rapor içi sayfa numaralarına göre: operasyonel genel bakış s.5; bilanço ss.17-18; gelir tablosu ss.19-20; emanet muhasebe politikası s.36; geliştirme aktifleştirmesi s.41; faiz ve komisyon detayı s.49; çalışanlar s.50. Sunulan PDF 3 kapak sayfası içerir; okuyucudaki fiziksel sayfa numarası rapor içi sayfa numarasından 3 fazladır. Banka ayrıca 2025 konsolide tablolar hazırlayacaktır; bu makale banka tüzel kişiliği tablolarını esas alır ve grup veya Moneyball BidCo'nun denetim konsolidasyonu bazıyla karıştırmaz.

Banking Circle, Secure, accessible and optimized fiduciary solutions, kamuya açık ürün bilgisi, 2026-10-27'de erişildi. Merkez bankası riskine maruz kalma, iflas izolasyonu düzenlemeleri, FlexLiquidity toplama ve fon talimatı son saatinin Orta Avrupa Saati ile 17:30, bir sonraki iş günü 07:00'de yeniden kullanılabilir olma koşullarını açıklar. Bu makale yalnızca ürün bilgisini tanımlar; tüm emanet varlıklarını aynı ürün olarak görmez ve bu zamanlamayı BC-NOW iç takas hizmet süresiyle eş tutmaz.

Banking Circle/fundcraft, 2024-07-23, iş birliği duyurusu; fundcraft API'si üzerinden banka hesabı, ödeme ve emanet hesabı hizmetlerinin kullanımını listeler. fundcraft altındaki tüm alt fonları Banking Circle'ın doğrudan müşterisi olarak görmez ve buna dayanarak emanet komisyonu katkısı çıkarmaz.

Banking Circle, Money Market Funds ürün sayfası, BlackRock ile iş birliğini, portal kullanımını ve profesyonel müşteri/nitelikli karşı taraf koşullarını listeler. Fonlar banka mevduatı değildir; anapara ve getiri garantisi yoktur.

Banking Circle, 2026-06-10, FalconX Expands Global Fiat Settlement Capabilities.

Banking Circle, 2026-04-27, Stablecoin Settlement Services, 2026-04-15'te CASP lisansı alındığını duyurdu; USDC, USDG, EURI destekleniyor.

Banking Circle/OSL, 2026-09-15, stablecoin ve fiat ödeme iş birliği genişletme duyurusu; mevcut EUR'ye ek olarak AUD, GBP, HKD, SGD, USD eklendi. Bu iş birliği duyurusundaki para birimi kapsamı, BC-NOW katılımcı dizininde listelenen para birimlerinden farklıdır; tek bir kapsam taahhüdü olarak birleştirilmez.

Banking Circle, 2024-08-26, EURI ihraç duyurusu. Bu makale "ilk" gibi pazar sıralaması ifadelerine atıfta bulunmaz.

EURI Euro Stablecoin White Paper, 2024-07-16 sürümü, B.3/D.9 emanet sıfatı, özel emanet mülkiyeti ve varlık izolasyonu düzenlemeleri hakkında. O dönemdeki ihraç yapısını açıklamak için kullanılmıştır; tarihsel sürümdeki itfa süreci süreleri mevcut genel SLA olarak görülmez.

Banking Circle, 2026-09-30, AllUnity USDAU Reserve and Transaction Banking. USDAU'nun ihraççısı AllUnity'dir; Banking Circle ilgili bankacılık hizmetlerini sağlar.

Banking Circle, Banking Infrastructure for Digital Assets Institutions, 2026-10-27'de erişildi. Dijital varlık borsaları, stablecoin ihraççıları, Web3 platformları ve altyapıları, kurumsal alım satım ve OTC ekiplerine göre hizmet ihtiyaçlarını listeler; sayfadaki dizin, yalnızca kamuya açık olarak listelenen BC-NOW katılımcılarının dizinde göründüğünü gösterir. Bu makale, bankanın listelediği iş yeteneklerini her müşterinin kullandığı hizmetler olarak görmez.

Banking Circle web sitesinde alt kullanıcı vIBAN dağıtımına ilişkin açıklama; EBA, 2024-05-24, virtual IBAN raporu ve denetim basın bülteni; EBA 2025 ML/TF risk raporu §3.3. Bu, sektörel yapısal risk tartışmasıdır; Banking Circle hakkında denetim otoritelerince tespit edilmiş somut bir ihlal olduğu anlamına gelmez.

Banking Circle Group, 2026-05-18, Kush Saxena atama duyurusu. Grup CEO'su ile lisanslı banka yönetimi ayrı tutulur; bu makale yalnızca o dönemde açıklanan atama ve devir düzenlemesini tanımlar.